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「全国能源信息平台」资产减值拖累业绩，五大发电上市公司年报来了！煤价下行改善利润

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「全国能源信息平台」资产减值拖累业绩，五大发电上市公司年报来了！煤价下行改善利润
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五大发电主要上市公司净利润情况
「全国能源信息平台」资产减值拖累业绩，五大发电上市公司年报来了！煤价下行改善利润
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五大发电主要上市公司营业收入情况
截至4月14日 ， 五大发电央企主要上市公司华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际、中国电力均完成2019年度业绩报告（以下简称“年报”）披露工作 。 综合年报看 ， 在营收平稳增长的同时 ， 煤炭价格下降明显提振了以煤电资产为主的各上市公司盈利水平 ， 利润水平也得到修复 。 不过 ， 在煤电行业大面积亏损的情况下 ， 各公司旗下频现煤电资产破产、减值处置等情况 ， 短时间内拖累了整体业绩 。
（文丨本报采访人员卢彬）
煤价单边下行盈利能力有所修复
年报显示 ， 除大唐发电外 ， 其余四家公司2019年归属股东净利润均获得两位数同比增幅 ， 其中华能国际、国电电力、中国电力归属股东净利润分别同比上涨17.21%、19.05%和16.94% ， 华电国际净利润更是在2018年处于领先的基础上 ， 取得97.44%的增幅 ， 实现34.07亿元 。
【「全国能源信息平台」资产减值拖累业绩，五大发电上市公司年报来了！煤价下行改善利润】相比利润水平的大幅提升 ， 各公司在营收方面的增幅整体较小 ， 除中国电力实现19.80%的增速外 ， 其余四家同比涨幅均小于10% 。 据了解 ， 煤价持续走低带来的度电利润提升 ， 是各公司利润改善的主要因素之一 。
2019年全年 ， 动力煤价格持续走低 ， 至2019年10月底 ， CECI沿海指数5500大卡综合价首次低于“绿色区间”上限570元/吨 。 另据统计 ， 2019年全国电煤平均价格为494元/吨 ， 较2018年同期下跌7.0% 。 煤价下降的同时 ， 华电国际2019年得益于新投产机组带来发电量水平提升 ， 净利润获大幅增长 。
从2016年下半年开始 ， 煤炭企业受益于供给侧结构性改革 ， 煤炭价格由低位迅速攀升 ， 并持续高位运行 。 与此同时 ， 2015年前后新批新建的大量火电机组 ， 陆续于近三年投产 ， 煤电装机过剩进一步加剧 。 在煤价升高与煤电利用小时数降低共同影响下 ， 煤电企业2016年至2018年经营状况快速恶化 ， 至今全行业亏损面仍维持在50%左右 。
在此情况下 ， 2019年煤炭价格持续单边下行 ， 对煤电企业业绩改善尤为明显 。 多家研究机构认为 ， 今年以来 ， 煤炭价格在经历春节期间短暂反弹后继续走低 ， 煤电企业盈利能力修复有望延续 。
“破产”阴云未消“扣非”业绩受影响
在归属股东净利润水平修复的同时 ， 各公司扣除非经常性损益后的净利润水平波动十分剧烈 ， 主要影响来自于各公司旗下资产的减值损失 。
国电电力年报显示 ， 其2019年“扣非”后录得亏损7.48亿元 ， 是五家公司中唯一一家2019年“扣非”净利润为负的公司 。 2019年 ， 国电电力旗下宁夏太阳能、宣威公司因经营条件恶化、长期资不抵债影响 ， 宣告破产清算 ， 国电电力全年合计计提资产减值损失15.7亿元、信用减值损失28.6亿元 ， 两项金额均超过预期 ， 大幅拖累公司业绩 。
国内某券商在研究报告中指出 ， 国电电力在旗下几个重要子公司优质资产持续贡献利润的同时 ， “扣非”利润仍大幅受挫 ， 推测该公司旗下部分落后产能仍存在严重亏损 ， “处僵治困”工作仍需继续推进 。
业绩受资产减值影响的不止国电电力 。 华能国际旗下煤电产能由于拟关停、报废等原因 ， 于2019年计提资产减值损失58.12亿元 ， 其中固定资产减值损失40.72亿元 。 此外 ， 大唐发电旗下两家子公司破产、一家子公司资产待处置 ， 共发生资产减值损失15.15亿 。
分析人士认为 ， 上述五家上市公司作为所在集团优质发电资产的整合平台 ， 已经受到行业“破产”“亏损”潮的波及 。 但从长远来看 ， 淘汰落后产能、计提减值损失几乎是发电企业优化资产结构、提升整体竞争力必经的“阵痛” 。 大唐发电于2017、2018年处置煤化工相关资产 ， 短期业绩可谓遭受重创 ， 但随着计提减值损失完成、业务聚焦发电主业后 ， 业绩于近年获得明显改善 。


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