疫情之后，影院如何重生？
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4月6日 ， 旧金山 ， 新冠疫情期间 ， 一位骑行者骑车经过一座AMC影院 。 AMC关闭了所有影院 ， 并要求全体员工无薪休假 ， 未来堪忧 。 图片来源：JUSTIN SULLIVAN —— 盖蒂图片社
与很多非重点行业一样 ， 新冠疫情期间 ， 电影院也都被迫停业 。 在中国 ， 电影院从春节便开始关门至今 ， 美国等很多其它国家也是从3月中旬开始停业 ， 并且要停业多久无法确定 ， 这就导致了影院系统出现了普遍的财务问题 。
以万达电影为例 ， 其公司4月14日发布业绩预告 ， 一季度预亏5.5亿-5.6亿元人民币 ， 利润同比下降超200% ， 截止到当日 ， 万达电影今年以来股价下跌了18% 。 其它电影公司如金逸影视、光线传媒、华谊兄弟等均有类似的收入大幅下滑 。
影院面临着一系列独特的挑战 ， 流媒体和点播服务在跟他们抢夺观众 ， 电影公司重新调整发行名单 ， 大片纷纷被推迟上映 ， 而且 ， 就算疫情警报解除 ， 也不知道到底要多久顾客才会愿意重新坐回到拥挤封闭的空间里 。
除此之外 ， 政府救济能到什么程度也不确定：不论是美国的经济刺激法案 ， 还是中国国内的财税优惠措施 ， 或地方层面的扶持政策 ， 都或为杯水车薪 ， 或还有很多未知数 。 薪资保护计划也设置了种种障碍 。 至于大连锁影院和小独立影院到底能否享受租金或抵押贷款救济 ， 或者能享受多久的优惠 ， 现在也还没有定论 。
不过 ， 影院也有一些乐观的理由 。 电影公司还是渴望把大片留到大银幕上放映 ， 而且 ， 他们可能会低价提供一些老片 ， 这样 ， 电影院重新开放之后不会无片可放 。 我们将在这里详细分析电影院目前面临的问题 ， 以及疫情结束之后可能出现的情况 。
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租金是最大财务困难
疫情期间 ， 各家影院随着账单到期而收入断流 ， 无论是连锁还是独立影院 ， 其财务状况将决定它们能否在停业后生存下去 。 全球最大的连锁影院AMC影院多年中一直在忙于收购 ， 这就让其有着严重的流动性问题 ， 标普全球甚至一度因为这个问题把它的信用评级从B-下调到CCC- ， 因为如果没有外部援助 ， 该影院的贷款有可能会违约 。
“AMC的处境绝对是电影院行业最岌岌可危的 ， ”投行B. Riley Financial公司高级分析师埃里克·沃尔德说 ， 几年前 ， AMC连着收购了三家影院 ， 总交易额共达10亿美元 ， 这给它造成了沉重的债务负担 。
万达也在同一时期大规模海外扩张 ， 2012年 ， 其斥资26亿美元收购了AMC 100%的股权 ， 轰动一时 。 不过最近几年 ， 万达持续减持各类海外资产 ， 并将AMC的持股锐减到38% 。
沃尔德说 ， 对于AMC和整个影院行业而言 ， 它们面临的最大的未知挑战是 ， 怎么处理租金成本？物业主能不能提供优惠或便利？目前 ， AMC光季度租金就高达2.5亿美元 ， 如果3月中旬到6月中旬一直停业 ， 这将是巨大的一笔开支 。
“我们不知道房东能不能灵活处理 ， 比如推迟或者摊销部分租金支付等等 ， 如果房东或刺激计划没能帮到他们 ， 影院的股票将变得一文不值 。 我不觉得找传统贷款商借更多到钱能帮助他们度过此次危机 ， 因为影院本来就已经有着很高的债务风险了 。 ”
在租金这个问题上 ， 多数房东给AMC的待遇 ， 可能会比同行要好 。 沃尔德表示 ， AMC更新影院硬件 ， 如升级座椅和改善小食部等相关资本支出 ， 本来就有很多房东支付了其中的25%至40% ， “他们希望电影院更先进 ， 成为标志性店家 ， 吸引更多消费者来购物中心 ， 我就不相信房东会无动于衷 ， 宁愿看着这些投资成为泡影 ， 也不愿意帮助影院渡过难关 。 ”
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