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『GPLP』金牌厨柜为大宗经销商担保5000万 业绩增速连续三年下滑


作者： 菜根谭
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
『GPLP』金牌厨柜为大宗经销商担保5000万 业绩增速连续三年下滑
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【『GPLP』金牌厨柜为大宗经销商担保5000万 业绩增速连续三年下滑】

金牌厨柜（603180）2020年4月9日晚间发布公告称 ， 为公司工程代理商提供5000万元担保 。
『GPLP』金牌厨柜为大宗经销商担保5000万 业绩增速连续三年下滑
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工程代理商就是从金牌厨柜获得商品并直接供给给房地产的中间商 。
但是 ， 由于地产商的付款条件比较苛刻 ， 应收账款较长 ， 2019年年底金牌厨柜应收款为9350万元 ， 较2018年年的2714万元大幅增长244.5% 。 可见即使是直接对接地产商 ， 金牌厨柜的收款能力也较差 。
其中对于大宗业务经销商 ， 金牌厨柜在业务方面要求经销商现款现货 ， 而经销商又要面对较长的地产商给的账期产生了紧张的现金流 。 于是 ， 金牌厨柜为其担保5000万元 ， 缓解资金压力 。 但是 ， 经销商对应的借款风险相应转移到金牌厨柜身上 ， 金牌厨柜实际上并没有真实从大宗业务中获得无需清偿的利润 。
同时 ， 根据2019年年报 ， 金牌厨柜实现营收21.25亿元 ， 同比增长24.9%；实现净利润2.42亿元 ， 同比增长15.37%；其中 ， 厨柜业务整体保持平稳 ， 实现营业收17.82亿元 ， 同比增长16.02% 。
厨柜国内零售业务 ， 受精装房、限购限贷等因素影响 ， 实现销售收入12.59亿元 ， 同比出现略微下滑 。 可见增量全部由大宗业务创造 。 金牌厨柜主营业务增长乏力 ， 零售作为基本业务支撑已经露出增长乏力的姿态 。
而新业务暂时还在投入期 ， 还在亏损 。 2019年金牌厨柜衣柜收入3.05亿元 ， 毛利率26.83% ， 考虑到各类摊销 ， 该业务略为亏损 。 而木门收入仅760万元 ， 毛利率10.61% ， 处于亏损期 。 而金牌厨柜的净利润增速三年连续下滑 ， 从2017年的73.29%、到2018年的26.01%再到2019年的15.18% 。
GPLP犀牛财经将持续关注金牌厨柜业务进展 。


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