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「」美联储大肆印钞，为何通胀没有起来？

「」美联储大肆印钞，为何通胀没有起来？
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美联储当前大印钞票 ， 在3月9日之后的一个月时间里 ， 美联储资产负债表就增长了近2万亿美元 ， 但是国际间并没有出现通胀现象 ， 这主要是卫安危机严重冲击全球经济导致的 。
受卫安危机影响 ， 美欧经济数据一片惨淡 ， 经济处于半瘫痪状态 ， 全球实体经济遭受沉重打击 ， 国际大宗商品价格普遍回落 ， 尤其是能源、资源与工业品等价格明显走低 ， 有的甚至跌至近二十年来低位区间 ， 这种情况下自然会拉低通胀水平 。 国际市场当前所面对的不是通胀问题 ， 而是经济大萧条可能带来的通缩问题 。 IMF预计今年全球GDP增速将萎缩3% ， 这种情况下通胀是不容易起来 。
通胀虽然是货币现象的反映 ， 但是光有货币增量供给还不行 ， 还要看周转率 ， 要看货币的使用效率 。 经济低迷 ， 货币周转速度就慢 ， 这对物价也会有明显的抑制作用 。 经济不好时 ， 货币传导就会变慢 ， 即便大量投入货币 ， 如果供需关系紊乱 ， 居民收入依然会下滑 ， 需求就会下降 ， 物价就难以走高 。
货币供给就好比是水 ， 水量上来了 ， 但是大江上出现了堰塞湖 ， 把水都堵住了 ， 江的下游自然还是没水 。 经济也是如此 ， 如果经济结构不合理 ， 供需关系不平衡 ， 经济链条断裂 ， 货币也会出现堰塞湖现象 ， 就无法正常流动 ， 即便提供大量货币 ， 也未必会产生通胀 。
而美元又是国际货币 ， 美元过度超发之后 ， 它不会仅仅滞留在美国本土 ， 而是会输入到全球经济体系当中 ， 流动性的稀释再加上全球经济低迷 ， 所以美元暂时还难以刺激通胀走高 。
另外 ， 美元当前的超发 ， 并不是为了稳定实体经济 ， 而主要是拯救美国的金融市场与国际金融市场 ， 这使美联储投放的巨额货币基本上都在金融市场中空转 ， 大部分货币既没有流入实体经济 ， 也没有分配到居民手中 ， 这种情况下也不会刺激物价通胀 ， 而是会抬高一些金融资产价格 ， 或加速金融化的步伐 ， 这时金融市场就成为了货币蓄水池 ， 由于货币难以流向实体 ， 所以物价也不会轻易走高 。
「」美联储大肆印钞，为何通胀没有起来？
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不过通胀目前没起来不等于未来不会起来 ， 待卫安危机好转 ， 全球经济活动开始回暖 ， 货币周转率自然就会提高 ， 前期投放的超量美元就会逐渐产生货币功效 ， 通胀就会明显抬头与上行 ， 不排除出现高通胀甚至是恶性通胀的可能 。
【「」美联储大肆印钞，为何通胀没有起来？】最后还要强调一点 ， 危机所创造的低资产价格周期也是华尔街吸纳的周期 ， 有一个吸纳的过程 ， 待华尔街吸纳充分 ， 自然就会拉高国际大宗商品等牟取暴利 ， 所以当前的国际大宗商品价格的低廉也是周期现象 ， 随着未来经济的逐步转暖 ， 预计商品价格也会有一个较为明显的上涨过程 。 （本文系馨月说财经原创文章 ， 转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）


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