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【富途证券】原油在筑底反弹？做空、做多工具速览！，暴跌之后

周一原油期货再次暴跌 ， 据路透报价 ， WTI原油5月合约一度跌破15美元/桶 ， 续刷1999年以来新低 ， 日内跌幅扩大至20%；布伦特原油期货一度跌破27美元/桶 ， 刷新2002年11月以来新低 。
受国际油价大跌影响 ， 内盘期货开盘后 ， 国内原油期货一度跌超8% 。
为何大跌？
市场认为主要是两大原因引起原油大跌：
1、5月合约即将到期 ， 2、库存大增 ， 储油空间告急 ， 但市场需求萎靡 。
【【富途证券】原油在筑底反弹？做空、做多工具速览！，暴跌之后】根据CME提供的信息 ， 2020年5月份的美原油期货合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割 。 多数经纪商会在4月16日-20日展期 。 在今早 ， 5月合约卖盘大增 。
【富途证券】原油在筑底反弹？做空、做多工具速览！，暴跌之后
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行情来源：富途证券>
为了避免被强制平仓 ， 交易者往往会提前平掉5月份的合约 ， 上周开始就陆续有交易者平仓了 ， 重新建仓下6月的合约 。 规模达38亿美元的美国石油基金（U.S.OilFund）在上周向SEC提交的文件显示 ， 要将其5月合约的20%转移到6月和7月 。
最重要的原因还是市场对原油行业供过于求的发展感到担忧 。
自今年沙特俄罗斯大打石油价格战后 ， 市场上产能大增 ， 尽管OPEC+达成历史性减产协议 ， 但高盛等国际大行认为减产规模仍然不足 。
就在上周 ， 美国公布至4月10日当周EIA原油库存暴增近2000万桶 ， 且美国得州减产听证会并未达成协议 。
然而在需求方面 ， 疫情之下 ， 人们的出行频率和开车需求的下滑 ， 在疫情拐点尚未明确之时 ， 需求仍是制约原油价格尚型的重要因素 。
在上周的得州限产听证会上 ， 先锋自然资源公司CEO表示 ， 美国库欣原油库存将在4-5周内被填满 ， 若不马上减产美国就会面临无处可储油的尴尬局面 。
据路透报道 ， 贸易商们光是在海上油轮就已储存了约1.6亿桶石油！
而且这个数字是两周前的两倍多 ， 已大幅赶超2009年创下的高点1亿多桶 。 【富途证券】原油在筑底反弹？做空、做多工具速览！，暴跌之后
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虽然根据船舶经纪商E.A.吉布森统计的数据 ， 可供用来储油的大型油轮数量还有很多 ， 但有消息人士透露 ， 中东地区贸易商的原油和原油衍生品储能即将宣告耗尽 ， 之后应该会有越来越多的贸易商将石油储存在海上 。
现在的原油市场行情有点特殊
一方面 ， 目前原油期货市场存在明显的溢价现象
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行情来源：富途证券>
这种行情结构让一些贸易商选择了囤积现货 ， 等到之后可以获得更多收益 。
另一方面 ， WTI原油比布伦特原油的跌势更猛烈
， 主要是因为市场预计负债累累的美国页岩油商面临更大的压力 。（注：WTI原油是美国西得克萨斯的轻质原油 ， 而布伦特原油出产于北大西洋北海布伦特地区 。 ）
已有大量美国页岩油的中层企业面临着巨大压力 ， 此前$西方石油(OXY.US)$宣布削减超过85％的股息 ， $阿帕奇石油(APA.US)$、$戴文能源(DVN.US)$和$墨菲石油(MUR.US)$等公司纷纷宣布削减资本预算 。
因此也
有交易员通过WTI原油和布伦特原油间差价进行套利 。
这是筑底反弹阶段？
从上周欧佩克、EIA和IEA三大机构的报告来看 ， 几年之内原油需求都不会有很大提升：
IEA月报指出 ， 预计2020年石油需求较上年减少930万桶/日 ， 随着需求下降超过欧佩克+的减产量 ， 石油储备可能会饱和；
EIA预计 ， 2020年全球原油需求将减少520万桶/日；
欧佩克预计 ， 2020年全球原油需求下降690万桶/日 ， 原油需求将降至30年来的最低水平 。
韦斯特贝克资本管理公司（WestbeckCapitalManagement）首席执行官Jean-LouisLeMee在接受采访时表示：「目前的情况对油价来说十分复杂 ， 在出现真正的反弹之前 ， 我们预计油价还会出现一次大规模下跌 。 我们认为石油需求不会马上恢复正常 ， 或许要到明年 ， 我们才可能看到库存减少 ， 而全球的闲置产能马上就将耗尽 。 」
不过 ， Jean-LouisLeMee认为 ， 从长远角度来看 ， 上述情况意味着更多美国页岩油生产商将不得不削减产量 ， 加上欧佩克+又刚达成减产协议 ， 这可能为未来几年油价反弹奠定基础 。
「如果你回顾2014年的行情 ， 你就会发现油价最多甚至会暴跌90% ， 但随后必定会开始反弹 。 因此 ， 我们有理由相信 ， 2021年底和2022年油价将大幅上涨 。 而现在 ， 就是你入市抄底的大好机会 。 」
据海通期货 ， 从持仓的角度而言 ， 基金净多头的持仓水平已经跌至历史低值 。 最新的数据显示净多头头寸略有反弹 ， 但仍没有到支撑价格强势反弹的地步 。 产业净多头中 ，
作为现货市场基准价的布伦特原油产业多头似乎看到了低油价的机会 ， 大量的抄底资金迅速入市 。
海通期货建议具有锁价需求的客户在此区间布局现货多头头寸 。


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