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【合约】WTI原油5月合约惊现多杀多 储存空间缺失令多仓夺命而逃

财联社（上海 ， 编辑 麒麟）讯 ， 虽然WTI原油期货5月合约已近尾声 ， 但在到期前夕 ， 该合约惨烈的跌势 ， 成为整个金融市场的奇观 。 5月合约不仅创下逾21年来的新低 ， 而且6月合约与5月合约超过100%的溢价率 ， 亦是创下历史记录 。
目前WTI原油5月合约已跌破11美元 ， 为1998年12月以来首次 ， 日内跌幅达四成 。
【合约】WTI原油5月合约惊现多杀多 储存空间缺失令多仓夺命而逃
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目前5月合约报10.84美元/桶 ， 6月合约报21.76美元 ， 价差达10.92美元 。
【合约】WTI原油5月合约惊现多杀多 储存空间缺失令多仓夺命而逃
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5月合约将于周二到期 ， 在当前全球原油需求萎缩 ， 供应过剩的情况下 ， 近月与远月合约保持正差价是在意料之中的 ， 不过差价如此之大 ， 就不是简单可以用供需形势来解释的 。
受疫情影响 ， 全球大多数发达经济体近期经济停摆 ， 居民大多在家隔离 ， 原油需求一落千丈 。 有机构分析 ， 全球原油需求将收缩2500-3000万桶/日 ， 相当下降25-30% 。 所以即使OPEC+自5月起计划减产1000-2000万桶/日 ， 原油市场整体供过于求的形势依然没有改观 。
另外一个重要原因就是原油储存能力已接近满负荷 ， 无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间 。 美国储油设施的储油量 ， 尤其是WTI原油交付中心俄克拉荷马州库欣的储油规模 ， 在迅速增加 ， 虽然没有达到极限 ， 但交易商预期即将满负荷 。
据估计 ， 全球包括超级油轮（VLCC）等浮式储油量也达到纪录高位1.6亿桶 。
在期货市场上 ， 有些交易商选择在合约到期之时 ， 进行展期操作 ， 即平掉近月合约 ， 在下一主力合约上开新仓 。 但是当前5月与6月的畸高差价 ， 这意味着多头的展期操作的成本是超过100%的 。 对多头而言 ， 这需要多大信心和勇气才能如此坚定地做多 。
另外 ， 近月与隔月合约如此高的差价 ， 理论上存在巨大的期限套利 ， 即买入5月并抛出6月合约 ， 就能一桶赚10美元 ， 利润率超过100% 。 但是这其中有一个关键点 ， 你买入的5月合约 ， 在明日到期后的几天内就需寻找到新的储存点 ， 并进行交割 ， 而要短短几天内寻找到合适的储存空间 ， 基本上是不太可能的 。
有数据显示 ， 截至4月17日（上周五） ， WTI原油5月合约的未平仓合约超过10万手 ， 远高于五年均值6万 。 通常而言 ， 期约到期时只有约2万份合约将会交割 ， 但因原油储备空间有限 ， 估计5月合约的实际交割数可能更少 。
本身就是供需失衡 ， 再加上套利盘的缺失和5月合约多头基本不愿持仓交割 ， 这就使得5月合约今日盘中买盘稀少 ， 多头平仓盘众多 ， "多杀多"现象就出现 ， 造成了当前跨月合约之间的极端价差 。
【【合约】WTI原油5月合约惊现多杀多 储存空间缺失令多仓夺命而逃】"WTI的极端正价差也告诉我们 ， 短期内美国没有人想要石油 ， "Oanda的高级市场分析师杰Jeffrey Halley表示 。


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