『原油』美油收于负值 中国油价会受什么影响？为什么会出现负油价？( 二 )
油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本 ， 已经超过了石油本身的价值 。 受疫情影响 ， 各国工业与经济活动遭遇停摆迟迟未恢复 ， 正加剧美国石油市场供应过剩的严峻形势 。
为何会出现"负油价"？
当前市场讨论最热烈的石油市场大利空 ， 无疑就是美国原油库存"爆库存"问题 ， 尤其是美国主要枢纽俄克拉荷马州库欣当地几近满负荷的存储容量 。
咨询公司Rystad Energy早早预测 ， 美国商业原油库存将在4月底创下历史新高 ， 且这一趋势将持续上涨至5月 。 如此高的库存加剧美国与加拿大石油厂商的溢油风险 ， 有些公司已开始向客户支付费用 ， 刺激客户尽快提货以缓解储存压力 。
早前金十援引期货日报报道 ， 目前美国原油库存的变化和月差的走势成为相互促进影响的关键因素 。 库存大量累积成为原油价格首行大幅下挫的主推动力 ， 首行价格的大幅下行同时带动月差水平的走低 。 而月差水平超过某一范围之后 ， 市场上就会涌现出大量囤油套利的投资者 ， 这部分投资者利用原油库存和较大的月差关系反复移仓 ， 以达到赚取月差收益的目的 ， 这间接促进了部分原油库存被套利资金占用 ， 加剧了现货市场库容的紧张程度 。
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而且出现问题的不单单是原油库存 ， 美国汽油和柴油库存都出现了不同程度的增加 ， 尤其是美国汽油库存 。 由于出行频率和开车需求的下滑 ， 美国汽油需求直线下行 ， 即便是在金融危机时期 ， 也未曾看到如此猛烈的冲击 。 目前美国汽油库存已经达到历史峰值 ， 对比同期来看更是高出了不少 ， 因此短期的市场其实很不乐观 。
但即便石油的供需基本面有所恶化 ， 华尔街却推断今夜崩盘的主因是由于交易所设定的市场机制 。 瑞银分析师乔瓦尼斯塔努沃（Giovanni Staunovo）接受采访时就表示 ，
多数机构投资者已经移仓并关注6月份原油期货合约的交投 ， 5月原油期货合约的交易量遭到稀释 。 流动性缺失以及最后交割日期限都会加大合约价格的波动率 ， 容易催生极端的报价 。
国内证券时报文章也报道 ， 有专家指出美油的暴跌与其合约设计有关 ， 美国市场已出现罕见的"空逼多"情况 。 受5月合约低迷拖累 ， WTI 6月期货合约价格亦跟随跌超15% ， 现报于21美元/桶附近 。 而全球另一基准石油价格、布伦特原油期货周一则下跌近8% ， 回撤至每桶26美元/桶下方 。
油价自由落体般的暴跌 ， 也逐渐在整个石油行业引起更多反响 。 就在上周 ， 全美原油勘探公司关闭了美国境内约13%份额的钻井数 。 尽管如此 ， 渣打银行大宗商品主管保罗霍斯内尔（Paul Horsnell）表示 ， 尽管全球各国减产步伐在加快 ， 但减产的速度目前仍追不上库存积压速度 ， 无法避免原油库存积压达到最高水平 。
在机构对原油前景展望多数暗淡时 ， 有资料显示个人投资者已在陆续抄底原油期货 。 以个人投资者为主的美国石油基金ETF上周五创纪录地流入5.52亿美元 ， 上周总流入量达到16亿美元 。 而据一财4月20日报道 ， 国内多数原油基金抄底原油也"抄在了半山腰" 。
原油基金向来关注的散户较多 ， 多数基金99%以上为个人投资者 。 wind统计显示 ， 截止4月20日统计 ， 近3个月原油基金净值跌幅平均在40~50%上下 ， 跌幅最大的易方达原油跌53.61% ， 南方原油跌53.33% ， 嘉实原油跌51.57% ， 华宝油气跌47.15% ， 诺安油气跌41.34% ， 广发石油跌39.65% ， 华安石油跌31.35% 。 当前 ， 7只原油基金的交易状态均是暂停申购、开放赎回 。
止损还是"硬扛" ， 原油多头正面临艰难选择 。
特朗普喊话要抄底
美国总统特朗普在最新讲话中称 ， 美国将填补战略石油储备（SPR） ， 将储备高达7500万桶石油 。 特朗普称 ， 油价下跌是非常短时期的 ， 负油价反映了金融方面的问题 ， "很大程度上与卖空者有关" ， "是金融踩踏事件" ， 并非原油局势 。 但他承认全球需求已经暴跌 ， "因为全世界都很少人开车出行" 。
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