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全国能源信息平台▲这家光伏“并购王”变身“亏损王”，从股价暴涨30倍到市值暴跌65倍

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北极星太阳能光伏网讯:曾因入主无锡尚德而声名大噪的顺风清洁能源 ， 此刻处境愈发艰难 。
（来源：微信公众号“能见Eknower”ID：Eknower）
【全国能源信息平台▲这家光伏“并购王”变身“亏损王”，从股价暴涨30倍到市值暴跌65倍】不久前 ， 顺风清洁能源发布业绩报告 ， 2019年 ， 该公司年内亏损19.02亿元 ， 亏损幅度同比增加11.5% 。 这是顺风清洁能源连续第四年陷入亏损困境 。
顺风清洁能源曾是港股炙手可热的明星公司 ， 四年前市值一度高达260亿港元 ， 股价也在短时间内飙涨30倍 。
不过 ， 登高易跌 。 当隆基股份、通威股份等新晋明星屡屡打破市值记录时 ， 顺风清洁能源市值却暴跌65倍 ， 如今总市值不足4亿港元 。 顺风清洁能源的兴衰背后离不开幕后大佬郑建明的操盘 。 这位资本玩家或许未曾想到 ， 他的常胜记录会在光伏行业折戟 。 凭借高超的资本运作手段 ， 郑建明带领这家曾名不见经传的光伏公司四处并购 ， 一路激进狂飙 ， 迅速将其打造为行业明星 。 但当风向突变时 ， 这家被强行“拼凑”起来的行业巨头很快暴露出其孱弱 。 从2016年到2019年 ， 顺风清洁能源亏损额总计高达65.5亿元 。
如今 ， 这家当年的光伏“并购王”早已失去昔日的光环 ， 沦落为“亏损王” 。 而当资本进入“寒冬” ， 郑建明手上的牌或许早已所剩无几 。
01“并购王”变“亏损王”
截至4月16日 ， 顺风清洁能源股价仅为0.08港元 ， 总市值为3.98亿港元 。
在投资界游走多年后 ， 这位资本大佬决定杀入实业 。 2012年下半年 ， 郑建明出人意料地以“Allin”姿态转向光伏行业 。
不到一年时间里 ， 他先并购顺风光电 ， 后又接连收购安徽赛维、江西赛维、海润光伏与无锡尚德等多家光伏企业 ， 打出一连串“蛇吞象”的进击组合拳 。
但正当郑建明拳拳生风时 ， 组件价格下跌开始将顺风清洁能源拉入深渊边缘 。
收购无锡尚德后 ， 由于太阳能产品制造和贸易的销售量增加 ， 顺风清洁能源曾迎来短暂上升期 。 2014年 ， 顺风能源扭亏为盈 ， 由亏损18亿元变为实现净利润13亿元 。
但自2015年后 ， 顺风清洁能源财务状况开始每况愈下 。 当年 ， 该公司实现总收入70.32亿元 ， 同比增长22.4% ， 但净利润只有5796万元 ， 同比大减95.6% 。
次年 ， 中国将光伏装机量推至前所未有的水平 ， 仅上半年装机量便逼近13GW ， 彼时便有机构预测中国市场可能将会引发全球光伏电池组件价格暴跌 。
同年 ， 国内补贴缩水 ， 加之多晶硅价格下跌造成的持续影响 ， 光伏产业链全面失守 。
顺风清洁能源在这轮大洗牌中以惨败收场 。
全国能源信息平台▲这家光伏“并购王”变身“亏损王”，从股价暴涨30倍到市值暴跌65倍
文章图片

制图/饱饱
2016年 ， 顺风清洁能源预期亏损9.23亿元 ， 后又二次修正公告 ， 预期亏损增至24亿 。 根据财报 ， 该公司当年实际亏损21.1亿元 。 此后两年 ， 又分别亏损8.34亿元、17.06亿元 。
一种观点认为 ， 近年来 ， 顺风清洁能源多次在财报期内对被并购企业的实体资产进行减值 ， 由此拖累了净利润 。
真正导致顺风清洁能源跌入深渊的是其在下游电站的错误布局 。 这些光伏电站犹如一只只无形的手 ， 不断吸食着这家公司的朝气 。
在组成顺风光电的光伏制造王国之后 ， 郑建明曾疯狂出手收购电站项目公司 ， 并在此过程中持有大量电站项目 。 不仅如此 ， 在收购无锡尚德后 ， 他还筹谋打通上下游 ， 将上游制造产品 ， 供应下游电站 。
彼时 ， 顺风清洁能源高管也表示 ， 顺风计划在2014-2016年每年新增3GW电站项目 ， 到2016年实现10GW装机规模 。
作为一位资本玩家 ， 郑建明有着更大的野心 ， 他的目的是将顺风清洁能源打造成世界最大电站运营商之一 。
不过 ， 这位资本大鳄也有看走眼的时候 。 顺风所持有的光伏电站中 ， 超过60%集中在新疆、甘肃等西北地区 ， 这些地区“弃光限电”现象最为普遍 。
这是困扰光伏公司的一个普遍难题 ， 其结果是导致前期在光伏电站砸下的重金 ， 迟迟难以收回变现 。
顺风亦不例外 。 所不同的是 ， 相比同行 ， 该公司的资金成本更高 ， 债务压力更大 ， 电站资金无法回流的结果便是 ， 盈利水平下降 ， 最终出现亏损 。
郑建明为顺风先前定下的装机目标也最终难产 。 截至2015年12月31日 ， 顺风清洁能源的太阳能发电站仅实现年总设计装机容量产能1780MW的并网发电 。 截至2018年末 ， 该公司建成并投入运营的光伏电站项目仅有58个 ， 装机容量1500MW 。
巨额亏损下 ， 顺风清洁很快陷入债务深渊 。
截至2018年末 ， 该公司负债总计217.57亿元 ， 资产负债率高达85.64% 。 2019年 ， 其流动负债高达128.37亿元 ， 远高于同期41.23亿元的流动资产 。
为缓解债务压力 ， 郑建明不得不在2019年质押了16.48亿元的若干贸易及应收账款 。
但令人尴尬的是 ， 在这起执行案件中 ， 法院依法查询后发现 ， 发现顺风光电名下无银行存款、房产、车辆等财产可供执行 。


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