出货量■郭明錤：二季度iPhone出货量将下降20-25％ 建议关注消费降级对其需求影响( 二 )
因为Apple在全球疫情爆发后 ， Apple决定启动远程认证与授权给更多在地员工来完成新款iPhone的开发 ， 此改变需要时间 ， 故目前新款2H20 iPhone的EVT验证均推迟约1个月 。 我们认为新款2H20 6.1吋与5.4吋的iPhone仍有可能在9月进入量产 。 设计最复杂的新款2H20 6.7吋iPhone的量产时程可能会推迟至10月 。
毫米波iPhone潜在递延的原因为AiP (Antenna in package) 在4月初设计改变与测试实验室暂停验证服务 。 Apple在4月初为求改善AiP效能故修改设计 。 若疫情不能在6月前得到较好控制 ， 我们认为毫米波iPhone占新款2H20 iPhone出货量比重将由原先的15-20%下修至约5-10% 。
若消费信心与实质购买力能在3Q20开始恢复 ， 我们预估2020年iPhone出货量将衰退10-15% YoY至1.65-1.75亿部 (1/2/3/4Q分别为4,000-4,200万/3,000-3,300万/3,200-3,500万/6,300-6,600万部) 。 不过 ， 上述预测随时可能会因为疫情变化而修正 。
我们曾在先前报告中预期Apple将在1H21发布新款iPhone ("iPhone产业链为2020年电子业投资首选；2020年与2021年新款iPhone产品组合关键预测" [2019年12月5日]) 。 然而 ， 受到疫情影响 ， 我们认为新款1H21 iPhone可能会递延到2H21 。
投资建议：
【出货量■郭明錤：二季度iPhone出货量将下降20-25％ 建议关注消费降级对其需求影响】我们建议投资人需更关注消费降级对iPhone需求的影响 ， 因我们相信Apple的执行力可将延迟开发的风险降到最低 。
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