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新金融深度：360金融陷董事长卸任风波，2019年公司盈利增速乏力，原创( 二 )


新金融深度：360金融陷董事长卸任风波，2019年公司盈利增速乏力，原创
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（根据公开数据统计单位：亿元人民币）
分析认为 ， 成本上升是四季度利润下降的主要因素 ， 包括贷款发放和服务支出、销售及营销费用以及担保负债损失保证金等 。 其中 ， 占比最大的是担保负债损失 ， 四季度达到73.5亿元 。
而这与2019年的金融市场环境有直接关系 。 受到经济下行和消费信贷政策趋紧影响 ， 行业波动剧烈 ， 对360金融的资产质量和预期违约率产生了负面影响 ， 为了确保足够的保证金 ， 360金融在应收贷款准备金、应收金融资产准备金、应收账款和合同资产准备金以及担保负债费用方面均有额外成本增加 。
转型助贷压缩利润空间
从2018年下半年开始 ， 互联网金融行业开始进入冰点 。 寒冬之下 ， 360金融加速向助贷业务转型 ， 同时通过轻资产化模式 ， 向银行金融机构提供纯导流和信用评估服务 。
助贷指的是助贷机构通过自有系统或渠道筛选目标客群 ， 在完成自有风控流程后 ， 将较为优质的客户输送给持牌金融机构、类金融机构 ， 经持牌金融机构、类金融机构风控终审后 ， 完成发放贷款的一种业务 。
据了解 ， 助贷服务分为表内、表外两种 。 表内指的是通过信托、ABS或结构化来优化资金成本而进行的贷款撮合业务 ， 资金相当于助贷机构自有 ， 因此有一定的资金风险 。 但是 ， 融资成本越低 ， 助贷机构的利润就越高 。 而表外助贷业务则由金融机构提供资金 。 从360金融财报数据来看 ， 资金来自金融机构的比例逐渐上升 ， 2019财年四个季度分别为79%、85%、93%以及97% 。
尽管资金由金融机构提供 ， 但并不意味着助贷机构一点风险不需要承担 。
如果助贷机构通过保证金模式 ， 则需要承担一定的风险 。 在此模式下 ， 助贷机构负责获客、风控审核、贷后管理等工作 ， 并且需要在金融机构自有账户存入一定数额的保证金作为担保 ， 后者在对助贷机构推荐的借款用户进行审查 ， 之后发放贷款 ， 一旦借款人逾期 ， 金融机构会直接从保证金中扣除 。
风控人士分析称 ， 这种模式中助贷机构承担了风险 ， 应收账款则在金融机构的表内 ， 助贷机构在一定程度上帮助金融机构规避了监管风险 。
如果是通过轻资产模式运营 ， 助贷机构与金融机构的关系就是纯导流关系 。 纯导流模式指的是助贷机构为银行资金方推荐借款用户 ， 由资金方自行负责借款用户的风控审查、催收等 ， 在此模式下 ， 助贷机构仅负责营销获客 ， 不承担借款逾期风险 ， 盈利模式主要是向银行机构收取推荐服务费 。
截至最新数据 ， 2019年第三季度、第四季度 ， 360金融的纯导流模式的贷款总额分别为20%、22% ， 有所提升 。 2019年第四季度公司的贷款发放量达到531.21亿元 ， 同比增长61% 。
但是 ， 轻资产模式因不承担风险 ， 所以利润率较低 。 随着该模式下公司贷款额度的上升 ， 360金融的利润空间也逐渐被压缩 ， 加之获客成本的不断上升 ， 居民消费的下滑和违约高企的市场环境 ， 所需要计提的准备金也随之扩大 ， 进一步减弱其盈利能力 ， 并且 ， 从当下情况判断 ， 短时期内似乎很难有回暖的趋势 。


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