「香港财华社」“危机、病菌与补贴退坡”或将成为比亚迪发展的新契机
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近两日国际原油砸穿了地板价继续下跌 ， 全球的大型油轮争相开往海湾屯入低价油 。 如今在22美元附近徘徊的布油令新能源汽车行业不得不思考一下 ， 低价油会持续多久 ， 是否会对行业产生长期影响？
4月14日 ， 股神巴菲特自曝一张戴上比亚迪口罩的照片 ， 并附言“我的目标是长命百岁” ， “比亚迪口罩助我一臂之力” 。 这似乎一语双关 ， 比亚迪股份(01211-HK)——这家以生产新能源汽车而闻名于世界的中国公司自然有着“绿化”世界的愿景 ， 如今低油价、全球经济增长承忧却困扰着比亚迪 。 4月22日 ， 比亚迪股份(01211-HK)发布了2019年业绩报告 ， 在眼下的特殊时刻 ， 我们看一看比亚迪是否能助更多的人长命百岁？
2019年收入增长停滞 ， 政府补贴快速回落
财华社回顾比亚迪股份近五年的财务数据 ， 2015至2019年公司收入分别为776.1亿元（除特殊说明 ， 单位按人民币计）、1,002.1亿元、1,026.5亿元、1,217.9亿元及1,217.8亿元 。 2019年收入微降 ， 持续多年的收入增长停滞 。 从下图中可以看到 ， 2019年持续多年增长的政府补助及补贴同比下降26.8%至17.08亿元 。 
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中国新能源汽车产业历经十年政府产业政策扶持 ， 已经到了由政策主导转向市场主导的关键时刻 ， 环境在变 ， 比亚迪也不得不变 。
汽车相关收入份额降低 ， 手机部件升高
看一下比亚迪2019年的收入结构变化 。 比亚迪的收入由三大主营业务构成 ， 2019年 ， 汽车及相关产品收入595.37亿元 ， 同比下降17.04%；手机部件及组装业务收入525.22亿元 ， 同比上升27.05% 。 二次充电电池及光伏业务收入97.19亿元 ， 同比上升11.95% 。
2019年是中国新能源汽车补贴降幅有史以来最高的年份 ， 叠加整体汽车市场的不景气 ， 2019年比亚迪新能源汽车销量229,506辆 ， 同比下降7.39%；燃油车销量231,893辆 ， 同比下降15.02% 。 不过 ， 自2019年下半年 ， 比亚迪燃油车销量出现了积极增长因素 ， 这点具体可以查阅往期文章《一季度盈利预降80%之后 ， 比亚迪为何大涨？》 。
手机部件及组装服务方面取得逆市增长 。 IDC的数据显示 ， 2019年全球智能手机出货量同比下降2.3%至13.7亿部 。 中国市场历经多年高速增长后 ， 下降幅度更高 ， 2019年中国智能手机出货量同比下降6.2%至3.89亿部 。 在这样情况下 ， 比亚迪手机部件及组装服务收入取得增长实属不易 。
因为各分部收入的此消彼长 ， 2019年汽车及相关产品收入占公司总收入的比重大降10个百分点至49% ， 而手机部件及组装服务的份额却提升了10个百分点至34% 。 
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环境突变 ， 促比亚迪适应挑战
先从手机业务来看 ， 2020年的新冠疫情爆发后 ， 我国政府采取了强力的管制措施 ， 非必要性的生产企业暂停开工配合防疫 ， 随着境内疫情得到控制 ， 目前国内已经全面开启复工 。 从国内智能手机产业链企业舜宇光学科技(02382-HK)及丘钛科技(01478-HK)最新公布的三月销量数据基本恢复到正常水平 。 生产基地位于中国境内的企业可以说在疫情期间得到了先行恢复 。
比亚迪2019年财报中披露 ， 公司的产生产基地以国内为主 ， 但也在积极开启全球化布局 ， 扩充产能 。 比亚迪在境内拥有深圳、惠州、汕头、汕尾、韶关、西安等生产基地 ， 2019年新增的长沙基地也已投产 。 海外方面 ， 欧洲新增的两个生产基地尚不能确定复工情况 ， 另外在东南亚也有生产基地启动 。
短期来看 ， 随着中国全面复工 ， 国内的生产已经基本恢复 ， 这对比亚迪生产复苏构成利好 。 但是 ， 也要注意到目前海外疫情仍然较为严重 ， 市场担心疫情对全球经济造成的冲击将超出预期 。 4月14日 ， 国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》 ， 预计今年全球经济将萎缩3% ， 衰退程度将大大超过2008年金融危机 ， 为上世纪30年代大萧条时期迄今约百年来最糟的经济衰退情况 ， 这将对比亚迪的全球业务造成影响 。
2019年 ， 比亚迪加大走出去力度 ， 中国以外国家及地区收入195.11亿元 ， 此较2018年的153.17亿元增长27.4% 。 而同期中国地区的收入则下滑4.0%至1,022.67亿元 。 可以说海外收入是比亚迪收入增长的关键 。 如果疫后全球经济无法快速恢复 ， 这难免对比亚迪海外扩张造成影响 。
比亚迪的应对答案
技术是行业竞争的关键点 ， 比亚迪的研发成本由2015年的19.98亿元增长至2019年的56.29亿元 ， 2019年研发成本占公司收入的比重达到4.6% ， 较上年增长0.5个百分点 。 
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在持续不断的研发投入下 ， 今年3月29日 ， 比亚迪发布杀手级的新技术产品——“刀片电池 。 ”
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