#富途资讯#| 可口可乐一季度疫情影响不大？二季度才是风暴中心！，财报解读
_本文原题为：财报解读|可口可乐一季度疫情影响不大？二季度才是风暴中心！来源：富途资讯
4月21日盘前可口可乐发布2020财年一季度财报 。
财报数据显示 ， 2020年一季度 ， 可口可乐营收在86亿美元（单位下同） ， 较去年同期的营收86.94亿小幅下降1% ， 高于市场预期82.82亿美元；归母净利润为27.75亿 ， 较去年同期的16.78亿美元大幅增长65% ， 同时高于市场预期19.58亿美元 ， 归母净利润的大幅增长主要源于股权收入的1.67亿以及其他收入的5.44亿；对应营运利润率为27.7% ， 去年同期为28% 。
由于财报表现超出预期 ， 开盘后可口可乐一度走高 ， 但最终收跌2.47% 。
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从本次财报来看 ， 一季度似乎受疫情影响不大 ， 具体情况如何呢？1、疫情影响：四月销售下滑25%
【#富途资讯#| 可口可乐一季度疫情影响不大？二季度才是风暴中心！，财报解读】疫情首先打击的是可口可乐的销量 。
从地区来看 ， 一季度除中国外 ， 全球其他地区销量有所增加 。 由于整个一季度中国地区都处在严格管控下 ， 而其他地区尚未重视疫情影响或尚未实行强有力的隔离措施 ， 从地区上看 ， 销售主要受到影响的还是中国地区 ， 而除中国地区外的销量增加了3% 。 由于一季度中国是主要受影响的地区 ， 而其他地区尚未重视或实行隔离措施 ， 除中国地区外的销量增加了3% 。
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从国外疫情新增病例趋势图可以看到 ， 三月中以后 ， 国外疫情逐渐严重
从渠道上看 ， 主要受到影响的是餐饮及零售渠道 。 在三月底 ， 公司就新冠肺炎疫情的影响做出了详细的说明 ， 从经营上看 ， 受影响最严重的是直面消费者场内消费（如餐厅、酒吧等渠道） ， 这部分营收占比在40%左右 ， 由于疫情影响这些餐厅酒吧被迫关门 ， 因此这部分渠道大受影响 。
总而言之 ， 疫情对一季度的销售影响有限 ， 但是一季度只是个开始 ， 在全球疫情情况尚未明朗之前 ， 影响会持续 ， 而可口可乐在四月份全球的销量大幅下滑 ， 降幅在25% 。 2、未来计划：勒紧腰带 ， 减少支出
从流动性上看 ， 此前公司表示 ， 截至2019年底 ， 公司手上的现金、现金等价物和短期投资总额约为80亿美元 。 同时 ， 拥有约90亿美元的低息备用信贷额度 。 而一季度财报显示 ， 公司账上的现金及现金等价位在135.6亿 。 本季度现金流大增主要源于投资活动现金支出大幅减少以及融资活动现金的大幅增加 。 可口可乐现金流如此强大 ， 难怪巴菲特一直好这口可乐 。
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虽然现金充足 ， 但在电话会议上管理层仍表示 ， 就近期疫情不明朗的情况 ， 尤其二季度大受影响下 ， 仍需要优化现金流 。 减少开支主要从以下四个方面 ， 一是缩减营销支出 ， 二是减少贸易支出 ， 三是减少运营支出 ， 四是暂停资本支出 ， 总而言之就是要勒紧腰带 ， 少花钱 。
前文提到的主要渠道受影响 ， 可口可乐也在积极发展线上渠道 ， 在供应链上由于可口可乐在较大规模的市场中都有自己的生产基地 ， 基本所有的饮料都是本地生产的 ， 有效解决了供应链的问题 。 小结
整体来看 ， 公司手上现金流十分充足 ， 加上不少减少开支的措施 ， 足以应对此次疫情带来的挑战 。 不过 ， 全球疫情什么时候能得到有力控制当前尚未有结论 ， 虽然中国地区由于疫情控制得当 ， 早已开始复工复产 ， 但是从营收利润比上看 ， 亚太地区占比只有15%左右 ， 实在影响有限 ， 而二季度影响刚开始 ， 投资者还是需要谨慎参与 。
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