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#好买财富#上市公司一季报前瞻！疫情影响究竟有多大？

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截至4月15日收盘 ， A股共1572家上市公司披露了2020年第一季度业绩报告/业绩预告 ， 披露率为43.7% 。 其中创业板披露率为99.7% ， 中小板披露率为57.9% ， 主板披露率为14.9% 。
国内疫情得到有效控制后 ， A股投资者开始关注疫情对上市公司业绩的影响 ， 以及疫情过后各行业企业的复工情况 。
接下来 ， 我们不妨根据上市公司已披露的一季报或一季报预告 ， 看看这次疫情影响究竟有多大 ， 看看哪些行业展现出了更强的业绩韧性 。
1
一季报整体堪忧
创业板权重表现尚佳
从已披露的一季报/一季报预告来看 ， 主板、中小板、创业板业绩增速均下滑明显 。
按业绩预告上下限均值计算（一季报若已披露则按实际值算） ， 主板业绩增速中位数为-69.8%；中小板业绩增速中位数分别为-74.8%；创业板业绩增速中位数为-30.0%；全A整体业绩增速中位数为-50.0% ， 业绩增速较去年同期或2019年第四季度大幅下滑 ， 疫情对上市公司业绩的严重影响已显现 。
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由于主板和中小板披露率较低 ， 创业板的一季报预告更能说明问题 。
2020年第一季度 ， 创业板整体业绩增速预计为-25.7% ， 剔除温氏、乐视等极端值后 ， 创业板整体业绩增速预计为-36.7% ， 业绩下滑幅度史上第二 ， 仅小于2018年第四季度 。
值得注意的是 ， 创业板权重股一季度业绩表现更佳 ， 创业板指数2020年第一季度业绩增速预计为2.4% ， 较2019年四季度有所回升 。
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创业板权重股仍处于2019年第一季度开始的业绩回升期 ， 而创业板整体则受疫情影响 ， 业绩短期大幅下滑 。
2
板块业绩分化
必须消费韧性强
在披露率大于40%的板块中 ， 周期板块（建筑、建材、地产、钢铁、有色等）、可选消费（家电、消费者服务、纺织服装）板块受疫情影响较大 。 必需消费（农林牧渔、医药生物、食品饮料等）业绩韧性更强 。
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具体到行业层面 ， 农林牧渔、国防军工以及电子板块仍保持增长 ， 机械、建材、家电、消费者服务等板块出现了大幅的业绩下滑 。
总结以上 ， 一季度很可能是近期A股业绩的低点 ， 随着财报继续披露 ， 短期内业绩基本面较难有好消息 。 但指数走势一定程度上已反映了这种业绩压力 ， 后市行情更取决于二季度的业绩修复程度和逆周期政策的对冲力度 。
必需消费行业在经济承压期间展现出了较强韧性 。 可选消费以及周期行业受疫情影响较大 ， 但随着经济复工复产、社会活动恢复 ， 该行业或也将展现出更强的弹性 。
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