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[中长期]安信基金二季度策略：对冲力度有望走强，当前进入中长期投资较好时点

二季度以来 ， 大盘走势有所企稳回升 ， 截至4月21日 ， 上证综指本月微涨2.79% 。 由于受疫情“黑天鹅”的影响 ， 一季度权益市场波动剧烈 。 对于如何看待二季度市场的走势预期 ， 如何发挥主动管理优势 ， 一些投研过硬的基金公司正在悉心布局 。 安信基金分析认为 ， 疫情扩散影响海外整体需求 ， 需持续关注国际国内对冲政策力度 ， 而疫情的长期影响是有限的 ， 当前进入中长期投资较好时点 。
回顾一季度 ， 疫情爆发和全球性蔓延使市场不确定性大幅提升 ， 投资难度加大 。 但是市场也不乏结构性机会 ， 科技、消费板块整体表现突出 。 根据基金一季报披露 ， 安信旗下不少基金在深耕已久的领域布局投资 ， 增持了部分医药与消费类股票 ， 减持了一些估值变得过高 ， 或受疫情影响明显的个股 ， 因而实现了较好的超额收益 。
“在经济增长中枢下移的环境下 ， 龙头公司的抗风险能力远强于中小企业 。 随着中小企业的加速淘汰 ， 龙头企业份额提升的确定性在逐步增强 ， ”陈一峰认为 ， 在当前估值水平下 ， 长期来看 ， 部分优秀公司的潜在盈利能力依然未被市场充分认识 。 未来3-5年 ， 部分细分行业龙头公司的表现会好于行业整体 ， 所以不宜对优秀公司3年后的业绩过于悲观 。 站在3年维度 ， 很多优秀企业的需求并没有消失 ， 只是延后而已 。 以3年维度展望 ， 现在是一个比较好的投资时点 。 一季报显示 ， 刚刚斩获“五年期开放式股票型金牛基金”的安信价值的股票仓位由去年四季度末的90.50%小幅上升至一季度末的92.04% 。
固收方面 ， 安信基金团队考虑到疫情对经济的冲击 ， 以及随之而来的流动性放松 ， 适当调整了久期和杠杆 。 考虑到经济回落的大背景下 ， 信用风险可能加剧 ， 信用策略上 ， 基金经理继续坚持了高等级、中短久期的策略 。
“除了央行提供的再贷款、定向降准等资金以外 ， 居民部门需求快速萎缩 ， 上述因素使得银行间流动性非常宽松 ， 短期回购利率、SHIBOR 等利率不断下行 ， 债券市场在宽松货币环境和经济增速大幅下行的两重影响下 ， 收益率也不断下行 ， ”安信基金固收总监钟光正分析表示 ， 年初集中配置了头部地产供应链金融 ABS ， 随后随着规模增长 ， 组合按照 AAA 和 AA+、AA 债券均衡配置的思路 ， 不断增加配置 ， 组合久期和杠杆基本维持在一定的水平 。
在安信基金看来 ， 下一阶段 ， 更大力度、更积极的政策应该可以预期 ， 更倾向于认为消费刺激政策出台的力度会超预期 ， 原因是国内GDP对消费的依赖更强 。 政策可能包括加大政府消费力度、补贴居民收入、补贴耐用商品消费、减税等等 ， 提振消费信心 。
出色的投研综合实力是为投资者创造回报的重要基石 ， 据了解 ， 安信基金经过多年积淀 ， 打造了一支风格稳定、经验丰富的投研队伍 ， 核心人员平均证券从业经验10年以上 。 有了“智囊团”多年来深耕投研 ， 安信基金才能够为持有人创造持续稳定的投资回报 。 海通证券(600837,股吧)数据显示 ， 截至2019年底 ， 安信基金权益类、固收类产品业绩近五年收益分别为101.85%、32.95% ， 在同类基金管理人中排名分别为9/73、15/74 。
【[中长期]安信基金二季度策略：对冲力度有望走强 ， 当前进入中长期投资较好时点】
（责任编辑：任刚 HF008）


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