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『石油』原油宝“套住”中行( 三 )


『石油』原油宝“套住”中行
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原来原油期货的行情是近高远低的结构时 ， 移仓很容易 ， 现在行情变为了近低远高 ， 移仓很有压力 。 “最近一个月大家抄底行为很集中 ， 持仓很厉害 ， 持仓量一时间放大好几倍 ， 移仓难度更大了 。 你不及时出来 ， 就会被空头盯上 。 ”对中行在最后时刻平仓换月 ， 该高管表示：“行情波动比较大的情况下 ， 没法完全对冲 ， 或者滑点太大是有可能的” 。
“一旦行情跌得急 ， 在美油单价20美金的时候 ， 挂了20万张单子 ， 可能最后也就成交了5万 ， 剩下的15万如果来不及对冲 ， 可能你卖出的这个价格就比实际的要低很多 ， 基本上就在这个很短的一段时间内就有可能亏很多钱 。 跟市场容量有关系 ， 因为没有这么大的对手方与之交易 ， 无法平掉头寸 。 ”该高管表示 。
寻真律师事务所律师王德怡表示 ， 中行如果此前有相应的交易规则公示或向客户告知 ， 在交易合法有效的情形下 ， 亏损投资者应当接受愿赌服输的现实 。 但是他认为,无论是挂勾美国原油的交易品种还是英国原油的交易品种,存在未取得在国内交易的合法许可的可能性 。 该交易系统 ， 本质上是个和客户对赌的做市商系统 。 中行原油宝在产品说明中表示 ， 类似于期货 ， 因此 ， 他认为该交易产品和交易规则与期货没有本质差别 。 在我国开展期货交易必须取得国务院或中国证监会的经营许可 ， 否则就是违法和无效的 。
京师律师事务所律师陈雷博认为 ， 判定银行是否担责 ， 首先是就是合格投资者的认定 ， 中行是否真正的进行了审核 ， 就目前原油宝存在大量小额投资者而言 ， 存在认定不够准确的情况 。
第二个就是是否向投资者进行交易规则的风险提示 ， 5月份WTI石油期货合约将于周二（4月21日）到期 ， 买家必须及时出售或实际交货 ， 这个有没有此前向投资者进行提示？
第三个问题 ， 中行是经纪人还是期货投资者 ， 属于听从投资者指令买入卖出 ， 还是中行自己独立判断买入卖出 ， 而根据投资者提供的协议显示 ， 协议中写了可能损失本金的情况 ， 虽然写了可能需要投资者补充的保证金 ， 但是并没有提示在一笔交易会出现比损失本金更严重的风险 ， 可能是 ， 中行自己都没有预料到期货价格为负的情况 。
第四个问题 ， 中行发行通过所谓原油宝投资美国期货产品是否需要经过期货监管机构审批 ， 是否需要经过银行监管机构备案或审批需要特别注意 。
***采访人员 张姝欣 编辑 李薇佳


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