[港股挖掘机]亿航：营收大涨能否破“造血”困局?( 二 )
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由此可以看出 ， 即便是大幅改善的2019年 ， 其费率也高达将近100% ， 对于亿航智能来说 ， 除了费率高企之外 ， 其现金流情况也不容乐观 。 智通财经APP观察到 ， 截至2019年末 ， 亿航拥有在手现金约3.22亿元 ， 但主要是因为包括上市在内的3.25亿元的融资 ， 实际上其经营活动的现金流为负 ， 且幅度有扩大趋势 ， 主要原因是虽然净亏损缩窄 ， 但是应收账款却明显增加 ， 这说明公司在转型销售AAV之后 ， 回款能力明显下降 。
这说明亿航智能在自身“造血”能力方面还有待提升 ， 而与之相对的则是约8500万元的短债和应付账款 ， 进一步加深了其财务压力 。
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而亿航智能转型之后 ， 何时能盈利?尽管有机构预测无人机市场拥有巨大的发展空间 ， 财报中亿航智能的管理层也对AAV的商业化充满信心 ， 但是智通财经APP认为前景可能没有如此乐观 。
首先从技术上 ， 不同于消费级无人机 ， 作为乘客级的AAV面临较大的安全风险 ， 相对而言可能当前的航空公司在空中出行方面拥有更多话语权;
其次是市场的成熟度 ， 目前空中交通仍然处于早期概念 ， 不论是载人还是物流 ， 缺少相应的配套支持 ， 物流方面可能因成本高企 ， 而不具备与现有物流公司竞争的优势;
最后还要面临监管风险 ， 财报中管理层提到亿航智能因为先行优势 ， 在监管方面也有突破 ， 例如亿航分别在美国和挪威获得了216AAV首飞许可 ， 但是这距离真正市场化还有很遥远的距离 ， 在可预见的时期内 ， 这并不容易实现 。
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