巴菲特超额收益的密码：价值和成长的平衡术( 三 )
在A股投资 ， 将质量和价值结合 ， 更是一种长期比较有效的投资方式 。
我们大众所理解的价值股 ， 其实大部分是价值成长股 ， 也就是GARP策略中能够用合理估值买到的持续成长 。 在和王健的交流中 ， 我们了解用动态低估的价格买成长策略并没有一套严苛的数学公式 ， 背后的核心是每个人对于公司持续成长性的定价 。 但这个策略的精髓在于更好平衡当下的价格和未来的价格 。 投资本来就是一场时间和空间的交换 。
投资中没有一种“圣杯” ， 没有任何单一因子能无时无刻的获得超额收益
。 长期超额收益的来源 ， 在于做好平衡 ， 应对不确定的未来 。 在今天的A股乃至全球市场 ， 不确定性是最确定发生的事情 。 从上个月美股的股债双杀 ， 导致风险平价基金业绩暴跌 ， 到最近油价居然出现了负值 。 对应到我们投资 ， 高估值科技成长股面临较大波动的风险 。 可能确实有些企业能够实现长期价值 ， 但过程中的波动太大 ， 而波动会导致持有人的体验变差 。 另一边深度价值策略相信的是“均值回归” ， 但很多时候这需要很长时间才会触发 。 同样 ， 对于持有人来说 ， 大部分人没有耐心等待一轮周期的结束 。
相比而言 ， 兼顾价值和成长的平衡之道 ， 可能会给持有人带来更好的体验 。
中欧基金的王健 ， 长期穿越牛熊就是基于对价值和成长的有效平衡 。 更重要的是 ， 我们过去一直强调对于持有人的体验感受 。 深度价值偏逆向 ， 高成长投资偏趋势 ， 前者需要足够耐心 ， 后者需要承担较大波动 。 从体验的角度出发 ， 持有人或许也更需要找到平衡术的低估值成长投资策略！
-end-
文章图片
按姓名首字母排序
安昀
|
鲍无可
|
曹晋
|
曹文俊
|
陈璇淼
陈媛
|
陈立秋
|
程洲
|
董伟炜
|杜晓海
付斌
|
刚登峰
|
顾耀强
|
光磊
|
郭敏
韩冬
|
郝旭东
|
何帅
|
洪流
|
胡昕炜
胡鲁滨
|
胡宜斌
|
黄峰
|
姜诚
|
纪文静
劳杰男
|
雷鸣
|
李琛
|
李德辉
|
李晓西
李晓星
|
李元博
|
李玉刚
|
梁浩
|
梁辉
梁力
|
刘
斌
|
刘格菘
|
刘晓龙
|
陆彬
吕越超
|
潘
明
|
蒲世林
|
齐皓
|
祁禾
秦毅
|
丘栋荣
|邱杰|
石波
|沈楠
史伟
|
是星
涛
|
王俊
|王培|
王栩
王延飞
|
王宗
合
|
翁启森
|
吴星
|
吴丰树
伍璇
|
谢振东
|
徐志
敏
|
杨栋
|
杨浩
杨缙
|
杨锐文
|
叶
展
|
于洋
|
张东一
张峰
富国
| 张峰
农银汇理
|
张晖
|张慧|
张延鹏
张迎军|
赵
晓东
|
郑慧莲
|郑磊|
郑巍山
周应波|
朱
平
|
朱晓亮
|
左金保
|
赵 蓓
推荐阅读
- 民营银行存款产品“退热” 5%以上高收益销声匿迹
- T+0重新降临A股猜想：游资操纵“式微”，一类私募收益受损
- 台海时事2至4月赴台旅客数较去年狂减260万 台湾观光收益蒸发969亿
- 【重点区域秋冬空气质量目标超额完成】重点区域秋冬空气质量目标超额完成 蓝天保卫战还得接力干
- #股亏#巴菲特炒航空股亏2300万美元 究竟有多惨？
- 『巴菲特』巴菲特炒航空股亏2300万美元，波音市值不及茅台三分之一
- 时间管理37条法则：让盖茨、巴菲特受益一生
- 「青岛港」青岛港净资产收益率位居全国19家上市港口首位
- 青岛港：青岛港净资产收益率位居上市港口首位
- @补缴50%土地增值收益取得完全产权 青岛经适房有望转正变商品房