【阿里巴巴】没有了阿里，苏宁怎么办？
文章图片
通过清仓阿里赚得“盆满钵满”后 ， 苏宁再度通过投资收益躲避净利润的“断崖式”下滑 。 然而 ， 零售主业线上与线下“互不补”的境况 ， 已让公司连续六年停留在扣非归母净利亏损的泥潭中 。
出品|纵横陆家嘴（ID:LJZ_Zorro）
撰文|鲍比
“谁是下一个苏宁”——这个曾在十年前引起投资者广泛讨论的热门话题 ， 不仅是因为苏宁易购（002024.SZ）上市前七年市值增长了逾60倍 ， 还取决于其当时无可动摇的零售行业霸主地位以及持续高速增长的盈利能力 。
如今 ， 苏宁易购距离这个象征“投资价值”的标签已离渐行渐远 。
图片来源：网络
01
扣非净利连续六年亏损
苏宁易购日前披露了2019年年度报告 ， 全年实现营收2692.29亿元 ， 同比增速下滑20.44个百分点至9.91% ， 且明显低于2019财年的阿里巴巴（BABA.N ， 50.58%）、京东（JD.O ， 24.86%）和拼多多（PDD.O ， 129.74%）；归母净利98.43亿元 ， 同比下降26.15%；扣非归母净利连续第六年亏损 ， 同比大降1488.82%至-57.11亿元 。
营收增速低于竞争对手的原因是其引以为傲的线下零售版图销售额萎缩 。 数据显示 ， 苏宁营收核心来源家电 3C 家居生活专业店和苏宁易购直营店坪效分别同比下滑7.80%和9.36% ， 营收同比下降9.25%和7.02% 。
若剔除非零售业务营收数据 ， 苏宁零售主业收入增速仅为9.02% 。 同时 ， 由于苏宁整体营收成本同比增长逾10% ， 其毛利率下降0.85%至12.45% ， 从而令其扣非归母净利亏损扩大 。
值得注意的是 ， 苏宁易购2019年实际的零售主业情况更加不容乐观 。 因为在其全年的营收构成中 ， 还包含了价值48亿元的家乐福（9月26日收购完成）和27亿元的万达百货（4月4日收购完成）的业绩 。 两家新晋子公司购买日至年末营收分别为65.32亿元和59.32亿元 ， 合计占苏宁总营收的比例为4.62%；净利润分别为-3.04亿元和1.41亿元 。
苏宁部分财务数据
如果不考虑并购时评估增值的摊销 ， 家乐福去年四季度已经摆脱亏损境遇 ， 并实现盈利898.28万元 。 同时 ， 也可以预见家乐福和万达百货将是苏宁易购今年新的业绩增长点 。 但问题是 ， 相对于苏宁创历史新高的扣非归母净利亏损额 ， 家乐福和万达百货贡献的利润杯水车薪 。
相反 ， 苏宁的营收增长主要受益于线上销售规模的增长 。 报告期内 ， 苏宁线上平台商品交易规模为2387.53亿元 ， 同比12.47% ， 占公司总交易规模的比例为63.04% 。 但由于同比大降52个百分点 ， 这一增速低于同期零售行业线上销售额18.1%的整体增速 ， 并远逊于阿里（20%）、京东（24.4%）和拼多多（113%）同期增速 ， 且市场份额也进一步被挤占 。
这也意味着 ， 自智慧零售概念问世以来 ， 苏宁易购线上与线下之间的关系不仅从最初的“互补”关系逐渐演变成线上“反补”线下 ， 更是陷入了如今“互不补”的境况 。
与此同时 ， 苏宁的老对手国美零售（0493.HK）和拼多多日前上演“双簧”后 ， “国美系”股价整体飙升 ， 且远超一年一次的“黄光裕出狱”传闻的影响 。 而这也或将预示着 ， 在电商第四的位置上 ， 将再度上演“苏美之争” 。
而苏宁与阿里合作的重庆猫宁电子商务有限公司2019年业绩仍未能实现扭亏 。 尽管全年亏损同比减少8.43亿元至2.63亿元 ， 但其同期营收却同比下降16.68%至331.82亿元 ， 占总营收的比例则同比下降3.94个百分点至12.32% 。 曾经的“强强效应”已开始减弱 。
推荐阅读
- 阿里巴巴▲三国志战略版什么来路？为何频频刷屏各大软件？
- 阿里巴巴■公有云竞争格局：阿里云一枝独秀，华为实现弯道超车
- 『阿里巴巴』雷军喜提“100亿”！问题来了，雷军还能超过马云马化腾吗？
- 阿里巴巴@阿里巴巴淘小铺到底是不是“天时地利人和”的赚钱机会
- [阿里巴巴]阿里找台积电代工，中芯国际“失败了”？网友：不要忘记华为经历
- 南方PLUS养成“独角兽”！阿里云创新中心落户梅州，孵出“小天鹅”
- 乐居财经京东零售高管调整，联商电商周报：蒋凡遭除名阿里合伙人
- 木易机械网红张大奕事件，会让他离开阿里吗，马云接班人蒋凡有多牛
- #阿里巴巴#阿里巴巴新园区投入使用，战略级“特种部队”入驻
- 吴拿科技大王90后的危机悄然来袭，华为、阿里、富士康……相继传来消息