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#快递股票#四家A股上市的快递公司，投资谁性价比最高？


#快递股票#四家A股上市的快递公司，投资谁性价比最高？
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大家好 ， 昨天我们对快递这个行业做了定性研究 ， 了解了整个行业的发展空间和被颠覆的可能性 ， 如果行业的性质在未来一段时间内不会改变 ， 那么投资者接下来需要做的就是定量研究 ， 确定其中哪家公司股票的性价比最高？
我们先比较一下市场占有率 ， 在目前的快递行业中 ， 中通的市场占有率最高 ， 达到了19% ， 韵达排第二 ， 市占率15.8% ， 圆通排第三 ， 市占率14.4％ ， 接下来依次是申通、百世和顺丰 。 当市场的数据出炉之后 ， 老伊的反应可能与大家现在是一样的 ， 顺丰的市场占有率怎么可能如此之低呢？
要知道像我这种不经常在网上买东西也不太寄件的人来说 ， 快递基本上就分为三类：顺丰、京东和其它 。 至于什么通什么达？对于老伊来说 ， 在做研究报告之前根本就分不清楚 ， 因此特别纳闷为什么顺丰的市场占有率这么低？证明人自以为的和实际发生的总会有差距 。
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言归正传 ， 虽然顺丰的市场占有率是最低的 ， 但是常识告诉我们 ， 它的企业护城河最深 ， 比如说大家都知道 ， 有比较贵重的物件或者需要急送的东西 ， 一般都会选择顺丰 ， 这种意识一旦能长期停留在人的大脑中 ， 那么就会成为企业的最大护城河 。 除了常识以外 ， 通过对投资项目的金额进行比较 ， 我们也可以得知 ， 顺丰相对于其它快递企业的硬件投资额度是最大的 ， 而且其中对于航材购置及飞行支持项目的投资是绝对远超其它企业 ， 这就是市场为什么会给顺丰37倍市盈率的原因 。
同时我们不用研究也可以知道 ， 如果顺丰一旦想要切入价格低的红海快递竞争中 ， 其切入速度和能力可以说是毋庸置疑 ， 因此市场占有率对它来说反而没有那么重要 。 所以我们可以看到 ， 在去年年中顺丰控股的市盈率跌到26倍左右的时候 ， 市场迅速就反应了过来 ， 聪明的资金估计当时就开始介入到顺丰的股票之中 ， 截止到现在可以算得上赚得盆满钵满 。 但37倍的市盈率对于目前的市场来说显然就没有那么大的吸引力了 ， 因此我们接下来将重点放到其它几家快递公司上 。
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除了顺丰以外 ， 剩余的几家快递公司中市场占有率最高的就是中通快递了 ， 不过这企业是在国外上市的 ， 市盈率达到了27倍 。 通过它的股价走势图我们也应该能够看出在高度有效市场 ， 市场给予快递公司的肯定度还是比较高的 。
除中通外 ， 剩下的快递公司就是韵达、圆通、申通和百世 。 由于百世也是在国外上市的 ， 而且到目前为止还没开始盈利 ， 因此我们将主要的精力放在韵达、圆通和申通3家快递企业上 。
目前3家企业的市盈率分别是25倍、20倍和17.5倍 ， 显然申通的股票价格现在是最便宜的 。 如果单看市盈率这个指标 ， 那么申通肯定是值得购买的一只股票 ， 可是即便我们A股的有效度不高 ， 但由于快递企业的业务很好理解 ， 所以市场参与者对他们的关注度很高 ， 因此市盈率有区别肯定是有原因的 。 而我们现在就需要找到这个原因 ， 看看能不能证伪掉 。
在我们能找到的原因中 ， 第一个还是市场占有率的问题 。 2014年的时候 ， 申通的市场占有率是最高的 ， 可惜他们并没有把握好这个机会 ， 从2015年开始市占率一直在走下坡路 ， 被其它行业头部企业超越 ， 直到2019年企业的市占率才有好转的迹象 ， 相比2018年提高了1.5个百分点 ， 可与此同时带来的却是2019年三季度净利润大幅降低 ， 这主要是因为营业成本大幅增加导致的 ， 从现金流的角度看很有可能是因为物流体系不够完善 ， 行业运转话语权不够导致的 ， 至于业绩能否恢复 ， 我们还得仔细研究新的财报才能找到方向 ， 不过新财报的具体内容可能还得等两天 。


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