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『投资』献给所有在中国股市挣扎亏损中的股民：目前A股在处于什么位置？什么时候入场，决定你下一轮牛市的身家


中国股市本质
中国股市是一个“资金市”
任何一个国家的股市都是由资金堆砌起来的 ， 股价节节攀升的背后就是资金不断累积或轮番炒作的结果 。 但是这一过程 ， 中国股市和美国股市是有所不同的 。 美国股市可以用存量资金不断轮炒而抬升股价或维持股价(长期投资有长期投资的轮炒方式) ， 而中国股市如果没有了新鲜资金的供应 ， 马上就会陷入熊市不能自拔 ， 其根本原因在于资金投资的对象有较大的差异 。 美国有很多上市公司具有很好的盈利能力和庞大的市场规模 ， 它们的股票常常被称为价值型股票;同时又有很多具有高度创新精神和深厚研发实力的高成长性公司 ， 它们的股票常常被称为高成长型股票;这些股票可以使股市存量资金有很多挑选的余地 ， 由于一时不可能都挑选完 ， 而经济周期也不断会有轮转 ， 这就导致存量资金在换股时可以继续维持股票的高价位 。 又由于美国上市公司的质地普遍不错 ， 即使股价高涨 ， 其市盈率往往也能保持在15倍左右 ， 使得存量资金不至于恐高离场 ， 而外围资金也得以源源不断地进入股市 ， 于是如19世纪的铁路股、20世纪早期的钢铁股、50年代的汽车股、60年代的电子股、70年代的石油股、80年代的生物制药股、90年代的网络科技股等层出不穷 ， 它们都代表着一个产业时代的经济烙印 。
反观中国股市里的上市公司 ， 多数没有投资价值而只有投机价值 。 它们大都是早期没有竞争实力而又需要到股市融资以维持部分垄断优势的国营公司 ， 普遍都不具备很好的生产能力、研发能力、管理水平和盈利水平 ， 很多上市公司的总资产回报率甚至低于一年期的储蓄存款利息率 。 所以自中国股市发展19年以来 ， 我们很难看到经济产业打在某些板块上的烙印 。 这些普遍质地不良的上市公司股票一旦被炒高 ， 就会达到60倍以上的市盈率 ， 进而导致大量存量资金纷纷出逃的现象 。 一荣俱荣、一损俱损 ， 就是大量劣质公司充斥于中国股市的结果 。 所以 ， 中国的股市不是价值掌权的地方 ， 而是资金称雄的地盘 ， 谁的资金实力最强 ， 谁就是市场的领导者 ， 谁倡导的理念就会成为当时市场的主流 ， 这就是“资金市”的最好写照 。 如2003-2004年的大熊市中 ， 基金重仓并倡导的“5朵金花”就取得了丰厚的投资回报;而自2006年下半年开始 ， 基金猛力推动的大盘蓝筹股又获得了市场的广泛参与 ， 取得了令人满意的成效 。
另一方面 ， 股市运转是需要大量资金来维持的 ， 这里的资金一部分直接被上市公司以股票的形式换走 ， 一部分则被股市以税金、手续费、咨询费等名义消耗掉 ， 剩下的部分才是用来维持股价上扬的 。 在中国股市里 ， 无论哪一次牛市发生时都可以看到巨大的成交量 ， 那都是过度投机和资金疯狂涌入的结果 。 尤其是2006-2007年 ， 管理层仅公募基金就批了8000亿元直接进场 ， 沪指上涨到6124点 ， 纯粹是中外资金合力助推的“资金市”效应;而一旦熊市来临 ， 曾经再受宠的绩优股都会被拦腰斩断 ， 这又是“资金市”的附属“价值” 。
——所以 ， 在无大量新资金进入二级市场时 ， 大资金交易者不宜入场 。
『投资』献给所有在中国股市挣扎亏损中的股民：目前A股在处于什么位置？什么时候入场，决定你下一轮牛市的身家
本文插图

你总以为可以做价值投资 ， 价值投资的思维我并不反对 ， 该学习学习 ， 该实践实践 。 但是不知道大家是否知道：一个创业板公司上市后100多元的股价 ， 在1.5级突击入股的市场上是1-2元的价格 。
所以 ， 什么是底?哪个价格才是安全边际?解禁洪峰为何屡屡在低点击垮市场 ， 不言而喻 。 资本市场上的价值是相对于价格的 ， 也相对于时间维度 ， 没有纯粹的价值分析 。
只有个别有进取心和执行力的上市公司会成为超级成功者 ， 而你却认为每一个誓言都是真实的
创业板的几十家早期上市的公司 ， 貌似千亿征程 ， 进化为BAT级别的并不多 。 对于大部分平庸的地方性上市公司来说 ， 由于增发的融资渠道可以不断的让公司获得低成本资金 ， 导致精工细作和做到大成的企业家并不多 ， 大部分小富即安 ， 或者在某个行业领袖位置上沾沾自喜 。 从这个角度看 ， 创业板是最具备创业精神的 ， 这也是其享受高溢价的根本原因 。


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