「猫财经」股价翻7倍业绩疑点多，兴齐在给谁“上眼药”，原创( 二 )
此外 ， 在整体销量与上年基本持平、毛利率增长也只有3.25%的情况下 ， 兴齐眼药净利润的增速却是营收的8倍 。 
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另一方面 ， 在应收账款、预付账款与上年基本持平 ， 存货增长了41.82%的情况下 ， 兴齐眼药经营活动产生的现金流量净额反而同比增长68.33% ， 达到7408.12万 。
如果说营收和利润的增速不匹配是由于对费用的控制 ， 事实上 ， 兴齐眼药的管理、销售、财务费用都较上年有较大幅度增长 。
其中销售费用再增长13.38% ， 从2013年开始兴齐眼药的销售费用就出现了连续增长 ， 最近三年销售费用分别为1.34亿、1.93亿和2.19亿 ， 占同期营收比重分别为37.17%、44.85%和40.43% 。 
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18年时兴齐眼药就因为存货持续增加、占流动资产比重越来越高受到深交所质疑 ， 而19年年报中 ， 存货再次增长41.28% ， 连续两年兴齐眼药都解释说为了保证安全库存和下一年及时供货 ， 但其实19年销售量与上期相差只有1.05% 。
可能是上一年的疯涨耗尽了投资者的预期 ， 业绩增长如此向好却没给兴齐眼药带来的股价带来波动 ， 从4月20日公布年报至今 ， 兴齐眼药单日最大涨幅也不过2.04% 。
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