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『中国食品工业杂志』A股一场风暴将至，4大造假毒瘤被点名( 二 )


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藏格控股近期日K线图
根据青海证监局2019年年底发布的《行政处罚决定书》 ， 藏格控股存在的违法事项包括：虚増营业收入和营业利润、虚增应收账款和预付账款、隐报大股东占用上市公司巨额资金这三大项 。 其中 ， 关于虚増营业收入和营业利润 ， 青海证监局认定藏格控股通过开展虚假贸易业务的方式 ， 在2017年和2018年分别虚增利润总额1.28亿元和4.77亿元 ， 导致该公司2017、2018年度财报存在虚假记载 。 关于虚增应收账款和预付账款 ， 青海证监局认定藏格控股通过开展虚假贸易业务的方式 ， 在2017年、2018年分别虚增预付账款2.41亿元、2.81亿元 。 关于控股股东违规占用上市公司资金问题 ， 青海证监局认定 ， 2018年1月至2019年4月期间 ， 藏格控股的控股股东西藏藏格创业投资集团有限公司及其关联方利用虚假贸易业务预付账款、钾肥销售业务应收账款非经营性占用藏格控股资金共计22.14亿元 。 截至2019年6月30日 ， 占用资金余额为21.63亿元 。 藏格控股未按规定及时披露上述事项 ， 也未在《2018年半年度报告》《2018年年度报告》中予以披露 。
龙力生物现名“*ST龙力” ， 2019年5月15日起已经暂停上市 。 4月20日晚间公司公告称 ， 公司债权人禹城市惠通建筑有限公司对公司的重整申请 ， 山东省德州市中级人民法院不予受理 。 同时 ， 公司因2017年、2018年连续两个会计年度经审计的净资产为负值 ， 且两个年度财务报告被出具了无法表示意见的审计报告被暂停上市 。 若2019年年报出现触及强制终止上市情形 ， 交易所将在公司2019年年报披露后15个交易日内作出是否终止公司股票上市的决定 。
『中国食品工业杂志』A股一场风暴将至，4大造假毒瘤被点名
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图片来源：深交所
东方金钰1月21日晚发布业绩预告称 ， 预计公司2019年净利亏损11.5亿元~14.5亿元 ， 上年同期亏损17.18亿元 ， 公司股票可能被实施退市风险警示 。 报告期 ， 公司计提应付债权人利息及罚息约10.1亿元；预计深圳市东方金钰珠宝实业有限公司的翡翠出现减值迹象 ， 需计提减值准备约4.5亿元；预计小贷公司发放的贷款客户抵押品出现减值迹象 ， 需计提减值准备约1.5亿元 。 目前东方金钰股价已经不足2元/股
部分中概股财务造假的十大特征
深交所综合研究所副研究员陈彬、深交所博士后刘会军认为 ， 部分中国概念股因财务造假问题遭遇做空潮的事件 ， 可以给监管层和投资者带来参考和启发 。
他们指出 ， 橼公司和浑水公司作为做空中国概念股的主要机构 ， 在揭露中国概念股财务造假方面十分精准 。 分析香橼和浑水做空研究报告发现 ， 中国概念股所表现出的一些表性特征与财务造假有极强的正向相关性 。
这些特征主要包括：
1、远高于同行业的毛利率；
涉及德尔集团(Nasdaq:DEER)和中国高速传媒(Nasdaq:CCME)等 。
2、报给工商和税务部门的文件与报给SEC的不一致；
涉及哈尔滨电气(Nasdaq:HRBN)、绿诺国际(Nasdaq:RINO)、多元水务(NYSE:DGW)、东方纸业(NYSE:ONP)等 。
3、有隐瞒关联交易的情形或收入严重依赖关联交易；
涉及泰诺斯资源(OTCBB:TNRO)、新泰辉煌(Nasdaq:BRLC)、嘉汉林业(TO:TRE)、多元水务(NYSE:DGW)、东南融通(NYSE:LFT)等 。
4、可疑的主要股东和管理层股票交易；
涉及美国超导(Nasdaq:AMSC)、新泰辉煌(Nasdaq:BRLC)、东南融通(NYSE:LFT)等 。
5、审计事务所名不见经传且信誉不佳；
6、管理层的诚信值得怀疑；
涉及银泉科技(OTCBB:CVDT)、绿诺国际(Nasdaq:RINO)、新华财经(Nasdaq:XFML)、泰诺斯资源(OTCBB:TNRO)等 。
7、更换过审计事务所或CFO；
涉及绿诺国际(Nasdaq:RINO)、嘉汉林业(TO:TRE)、展讯通信(NASDAQ:SPRD)等 。
8、过度外包、销售依赖代理或收入通过中间商；
涉及多元水务(NYSE:DGW)、东南融通(NYSE:LFT)、嘉汉林业(TO:TRE)等 。
9、复杂难懂的超过商业实际需要的公司结构；
涉及嘉汉林业(TO:TRE)、多元水务(NYSE:DGW)等 。
10、超低价发行股票 。
涉及中国新博润(Nasdaq:BORN)、泰诺斯资源(OTCBB:TNRO)等 。
陈彬、刘会军表示 ， 香椽公司(Citron)和浑水公司(MuddyWaters)共做空23家中国概念股 ， 其中纽约交易所上市公司4家 ， 纳斯达克上市公司16家 ， 多伦多交易所上市公司1家 ， 在美国OTC交易的上市公司2家 。 在被做空的中国概念股中 ， 有7家已经被退市 ， 1家被停牌 ， 有11家出现60%以上巨幅下跌 ， 另有2家公司尚处于做空战役之中 。 并且 ， 这些公司在被做空之后 ， 公司及其高管大多遭到了监管部门的调查或集体诉讼 。
针对上述23家公司 ， 香椽公司和浑水公司一共发表了39份研究报告 ， 通过对这些研究报告的分析 ， 我们大致可以发现是上市公司身上的何种腥味吸引了做空者的到来 。 通过报告可以发现 ， 香椽公司和浑水做空中国概念股的理由大致可以分为两类 ， 一类是基于市场理由的做空 ， 另一类则是基于违规理由的做空 。
1 。 基于市场理由的做空


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