江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？

【「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？】3月份以来 ， 新冠肺炎疫情在世界蔓延、石油价格战爆发 ， 引发了风险资产的抛售从而导致了美元流动性的枯竭 。 美联储将利率下调至最低水平并开启了无限量化宽松 ， 其他主要国家央行迅速跟进 ， 达到史无前例的货币宽松政策 。 但在国内除了3月16日普惠定向降准外 ， 几乎所有政策都按兵不动 ， 为什么呢？
「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？
文章图片
财政、货币政策协同
首先 ， 人民币的基本面与美元不同 ， 美元在欧美主要国家市场都出现了流动性枯竭 ， 但国内的人民币流动性恰恰相反 ， 甚至可以称之富裕 。 这从哪里可以看得出来呢？银行间同业拆借利率就能有效衡量 。 如图所示 ， 1M的同业拆借利率从2月以来一路下行 ， 直至上周五4月3日仍在下滑 ， 说明了流动性一天比一天充裕 。 问题在于 ， 超发的货币一直在银行间市场打转 ， 没有流向实体经济、资本市场 。 国内的经济问题 ， 不是加大货币政策宽松力度就能有效解决的 。 「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？
文章图片

为什么市场上的大量的货币没流向实体经济、资本市场？市场的自由资金永远是趋利避害 。 明明经济就不景气 ， 企业还向银行借钱进行扩产、新的投资？股市受疫情、外围股市影响一路狂跌 ， 资金还有兴趣涌入资本市场？所以2月份以来 ， 央行投放的流动性能流出银行间市场的数量不大 ， 大量的资金宁愿收益降低也仅在同业市场拆借出去 。
如何才能让流动性进入到实体经济 ， 拉升低迷的经济状况呢？需要一位逆周期进行投资的人出现 ， 这位逆行的人只能是由国家财政以及央企、国企来担当 。 所以说 ， 3月27日中央政治局的会议是关键转折点 ， 会后公告了三点：适当提高财政赤字率 ， 发行特别国债 ， 增加地方政府专项债券规模 。 「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？
文章图片

三点都是通过财政手段把泛滥的货币借过来进行投资 ， 而且会议确定的三点已经涵盖了能动用财政手段的极限 。 与此同时 ， 货币政策的机器也在3月底积极开动起来 ， 在本来流动性富裕的货币市场继续投放货币 ， 与财政政策一道协同实施 ， 让政府发债成功而且在较低的利率水平上进行：
1、提升财政赤字率：3.27会议公告没有明确数字 ， 主流红色经济学家的预测 ， 从2.8%提升至3.5%-4.0%之间 ， 规模大约7000亿-1.2万亿 。 中国长期遵守3.0%的赤字率红线 ， 但这一红线是《马斯特里赫特条约》对欧盟成员国财政纪律的软约束 ， 并非硬性约束 。
2、发行特别国债：收支同时进行 ， 不纳入财政预算赤字 ， 但纳入政府性基金预算 。 可对比规模 ， 我国历史上只有两次发行过 ， 1997年、2007年特别国债 ， 分别为2700亿、13500亿规模 ， 本次规模预计不会比前两次低 。
3、增加地方政府专项债券规模：截至3月27日 ， 全国新增地方专项债券10343.85亿元 ， 叠加新增地方一般债券 ， 发行新增债券将达15453.14亿元 ， 占提前下达额度的83.6% 。 而根据主流红色经济学家的预测 ， 本年额度增至4万亿 ， 从项目资本金25%上限调整至20% ， 约撬动10万亿-15万亿投资 。 「上仙说事」“投资”机会又来了？为何国内经济政策四月份却突然加速？
文章图片

相信政府打出了系列财政政策组合拳 ， 在货币政策的配合下 ， 能有效对冲疫情给经济基本面带来的负面影响 。 只有经济社会基本面改善了 ， 证券市场才可能迎来阳春天 。


    推荐阅读


    上一篇：『小林子说财经』究竟谁被谁坑了？是不是虚拟盘？客户应该认栽吗？，中行原油宝

    下一篇：『小宁电影』看看有没有你借过的？，最新！240家违规倒闭的网贷平台