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『乐居网』网贷存量压降力度将加大

『乐居网』网贷存量压降力度将加大
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Wind数据显示 ， 截至24日 ， 4月份内地房企无新增美元债 。 与此同时 ， 在国内宽货币宽信用环境下 ， 房企境内融资成本显著降低 ， 发债规模持续增加 ， 净融资额跳升 。 甚至还有地产公司为抓住境内低息机会 ， 刻意促使投资者回售此前的“高息”债券 。
专家预计 ， 短期来看 ， 地产美元债发行难度依旧较大 ， 市场发行量仍将维持低位 ， 考虑到4月为债券到期小高峰 ， 房企在境内融资态度料保持积极 。
美元债发行锐减
1-2月 ， 房企境内月度发债规模均为400多亿元 ， 但随着房企境外融资难度提升且境内利率水平大幅走低 ， 3月房企境内发债规模升至千亿元以上 。
Wind数据显示 ， 3月房企（Wind行业分类口径）共发行128只信用债 ， 发行总规模达1220.42亿元 。 此外 ， 房企信用债净融资额也出现跳涨 ， 3月房企净融资额为721.95亿元 。
进入4月 ， 房企境内发债势头有所减缓 ， 截至24日 ， 已发行规模达655.75亿元 ， 虽较3月“腰斩” ， 但仍高于1月和2月 。
美元债方面 ， 克而瑞研究中心（简称“克而瑞”）数据显示 ， 3月 ， 中资房企新发美元债约380.2亿元人民币 ， 同比减少15.9% 。 4月 ， 房企美元债继续延续收缩态势 ， 截至24日无新债发行 。
【『乐居网』网贷存量压降力度将加大】对此 ， 克而瑞证券有限公司首席分析师孙杨表示 ， 受疫情影响 ， 地产债3月中下旬价格大幅下跌 ， 导致收益率上涨 。 地产美元债收益率飙升降低了境内房企在海外发债的性价比 ， 同时美元流动性的收紧也增加了发行难度 。 整体来说 ， 一级市场在上半年将承压 。
克而瑞报告预计 ， 房企海外美元债发行或暂时停滞 。 多家房企管理层表示 ， 目前不是美元债发行的窗口期 ， 房企融资重点将转向境内 。
境内融资成本持续下降
房企积极寻求境内发债融资与融资成本密切相关 。 克而瑞数据显示 ， 2020年前3月 ， 房企新增境外债券融资成本达8.51% ， 较2019年全年增长0.41个百分点；境内债券融资成本为3.87% ， 较2019年全年下降1.34个百分点 。
Wind数据显示 ， 截至22日 ， 3个月、1年、3年、5年期中债AAA级房地产业债券到期收益率（中位数）分别为1.51%、1.86%、2.40%、2.99% ， 2月以来各下行142基点、118基点、95基点、64基点 。
2月以来 ， 央行使用多种量价工具释放流动性和降低融资成本 。 4月20日 ， 全国银行间同业拆借中心发布最新一期LPR数据 ， 1年期LPR报3.85% ， 较上月下调20基点；5年期以上LPR报4.65% ， 较上月下调10基点 ， 创单月最大降幅 。
“这充分体现了复工复产过程中政策降低实体经济成本的导向 ， 对改善二季度贷款市场环境有积极作用 。 ”易居研究院智库中心研究总监严跃进说 。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示：“实际上 ， 房企很多债券都在银行间市场发行 ， 因此银行间市场利率下降 ， 对于房地产企业融资是有益的 。 ”
二季度偿债压力可控
“目前总体来看 ， 二季度房企偿债压力总体可控 。 ”孙杨说 ， “部分优质房企在1、2月份大量发行美元债 ， 已足够偿还其3月甚至4月的到期债务 。 3月虽受疫情影响海外发债进入停滞状态 ， 但由于国内3月融资环境已较为宽松 ， 部分房企大量发行人民币债 ， 对于到期偿债压力也有所缓解 。 ”
从未来偿债及增加房企现金流储备的角度考虑 ， 孙杨指出 ， 房企应抓住当前境内资金相对充裕、政策相对缓和的时机尽量多发债 。 部分资产较优的房企还可通过优质的底层资产申请ABS获得资金 。 通过ABS或抵押性的融资也可增加房企的信用评级 。 “但最重要的还是要加大房企的销售力度和现金转化 。 ”
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文章来源:中国证券网


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