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多多：寻找平衡的拼多多和“哲学家”黄峥( 二 )


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在活跃买家数方面 ， 截至第四季度末的的12个月内 ， 拼多多的年化活跃买家数达5.85亿 ， 同比增长39.8%；人均年消费额为1720.1元 ， 同比增长52.6% 。
人均年消费额增速大于年化活跃买家数增速意味着 ， 在拼多多用户增长的同时 ， 消费能力强的用户占比在提高 。 换句话说 ， 从财务表现上看 ， 拼多多确实渗透进了"五环内" 。
多多：寻找平衡的拼多多和“哲学家”黄峥
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不过 ， 相比天猫和京东 ， 拼多多的人均年消费额还有很大增长空间 ， 这也是为什么拼多多要牵手国美 。
相比其他品类 ， 家电、3C类产品更高 。 国美是该领域的老玩家 ， 能为拼多多带来品牌背书 ， 帮助其吸引高净值人群和拉动客单价 。 虽然苏宁和京东在家电、3C领域更占优势 ， 但苏宁已经站队天猫、京东又是竞争对手 。 在此背景下 ， 拼多多能够联手的只有国美 。
在拼多多最新的股权架构中 ， 黄峥的持股比例为43.3% ， 与去年同期相比下降1.3% ， 投票权达88.4% ， 同比下降0.6% 。 不过 ， 黄峥持有的B类股票数量与上市时一致 ， 持股比例和投票权下降主要是由于拼多多今年3月完成了一笔11亿美元的定增 。
腾讯为拼多多的第二大股东 ， 其持股比例为16.5% ， 拥有3.4%的投票权；其次为高榕资本（Banyan Partners Funds） ， 持股比例为7.7% ， 拥有1.6%的投票权；红杉资本（Sequoia Funds）持股比例为7.0% ， 拥有1.4%投票权 ， 沈南鹏个人持股比例为4% ， 投票权为0.8% 。
多多：寻找平衡的拼多多和“哲学家”黄峥
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总的来说 ， 拼多多的年报传递出了几个关键信号：
营收仍在高速增长 ， 但亏损在收窄；
在补贴活动持续的同时 ， 销售及市场费用增速放缓 ， 费率降低 ， 反映出拼多多在费用控制上的成效；
从持续推行补贴策略来看 ， 拼多多试图实现"补贴-增长"的正反馈循环；
拼多多人均消费额有所提高 ， 但与天猫、京东仍有较大差距 ， 需通过与国美的合作实现进一步拉升 。
"哲学家"黄峥
从媒体报道的情况来看 ， 相比年报 ， 黄峥的致股东信得到了更多关注 。 这不仅是因为拼多多业绩已经在上次的四季报中有所提及 ， 还跟黄峥的个人表达风格有关 。
相比前两封致股东信 ， 黄峥这次几乎没有怎么分析拼多多 ， 而是以大篇幅谈论新冠疫情对人类社会的影响 ， 信中提及爱因斯坦的E＝MC²方程、热力学定律、黄峥本人对于时间、概率、不确定性的思考等等 ， 让这份本应充满商业表达的致股东信多了许多哲学意味 。
关于黄峥的这份致股东信 ， 舆论中有人斥其"故弄玄虚" ， 也有人认为这份信显示了黄峥的前瞻性 。 孰是孰非 ， 各有判断 。
不过 ， 有一点可以肯定 ， 这是一个更真实的黄峥 。
黄峥一直有自己的个人公众号 ， 但由于无法直接通过搜索"黄峥"找到 ， 加上更新频次低 ， 所以知道的人不是太多 。
在这个公众号里 ， 黄峥记录下了自己对资本主义、创业、投资、幸福的思考 。 在公众号简介中 ， 黄峥希望自己的思考在几十年后能像巴菲特给股东的信一样 ， 依然可读 。
多多：寻找平衡的拼多多和“哲学家”黄峥
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黄峥上一次更新这个公众号已经是2017年的事 ， 随着拼多多2018年在纳斯达克上市 ， 黄峥和巴菲特一样开始写股东信 ， 而这一次的股东信似乎更贴近他想要的表达 。
多多：寻找平衡的拼多多和“哲学家”黄峥
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26岁时的黄峥和巴菲特共进午餐
在信中 ， 黄峥主要表达了他对时间的谦卑与感恩 ， 表示新世界正在加速形成 ， 在新世界中 ， 新物种和新生物将诞生并茁壮成长 ， 这是自然规律 ， 并非个人意志所能阻挡 。


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