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[原油]原油QDII基金份额暴增 投资者“抄底”变“深套”

近期震荡的国际油价 ， 给投资者上了刻骨铭心的一课 。
[原油]原油QDII基金份额暴增 投资者“抄底”变“深套”
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图片来源：图虫创意
除了因一夜暴“负”而引发争议的中行原油宝 ， 原油类QDII基金此前也是被抄底的热门产品 。 现如今 ， 当初“抄底”的投资者战绩如何？
抄底原油被深套
QDII基金是国内投资者参与原油投资的主要途径之一 。 3月份国际油价暴跌以来 ， 国内投资者抄底热情高涨 ， 直接把所有场外原油类QDII基金买到暂停申购 。
基金一季报披露了抄底者的“疯狂” 。 据Wind统计 ， 7只原油类QDII基金一季度份额合计增长135.02亿份 。
从份额增长数量来看 ， 南方原油最为显著 ， 净增长39.36亿份 。 华安标普全球石油和嘉实原油紧随其后 ， 分别增长24.13亿份和21.58亿份 。
从份额增长幅度来看 ， 嘉实原油以接近33倍增速位居第一 ， 该基金年初时份额仅6606万份 ， 一季度末已达到22.24亿份 。 此外 ， 南方原油、诺安油气、华安标普全球石油的份额增长均超过12倍 。
让投资者始料未及的是 ， 抄底换来的是“跌跌不休” 。 自3月份以来 ， 原油类QDII基金均回撤不小 。 据Wind统计 ， 截至4月21日 ， 这类产品平均跌幅达34% 。 其中 ， 易方达原油、南方原油和嘉实原油领跌 ， 回撤均超50% 。 如果把投资周期拉长至年初 ， 原油类QDII基金整体表现更为糟糕 ， 平均跌幅高达50% 。
警惕场内风险
场外抄底受限之后 ， 场内成为另一大战场 。 资金的涌入 ， 使得场内原油基金溢价居高不下 。
4月23日 ， 南方原油发布公告称 ， 近期二级市场交易价格波动较大 ， 特此提示投资者关注二级市场交易价格波动风险 ， 如果盲目投资 ， 可能遭受重大损失 。
公告强调 ， 二级市场的交易价格除基金份额净值变化的风险外 ， 还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素影响 ， 可能使投资人面临损失 。
同日 ， 嘉实原油、易方达原油和华宝标普油气也发布场内交易价格波动提示公告 。
风险提示并非空穴来风 。 以4月23日收盘价计算 ， 7只场内原油类QDII基金均呈现不同程度的溢价 。 其中 ， 易方达原油和南方原油场内溢价率均超过90% ， 嘉实原油的场内溢价率也逼近70% 。
史上首次出现的负油价 ， 更是让投资者直呼“活久见”！北京时间4月21日凌晨 ， WTI原油期货5月合约价格急剧下挫 ， 跌至-40美元/桶附近 。 次日 ， WTI原油期货迎来报复性反弹 ， 盘中涨幅一度达到40% ， 最终收涨19% 。
大落后迎来大起 ， 是否意味着抄底时机已至？
众所周知 ， 在没有放开场外申购的情况下 ， 投资者只能通过场内进行参与 ， 而目前场内原油基金基本上都存在着明显的溢价 。
济安金信基金评价中心研究员程颖向《国际金融报》采访人员表示 ， 一旦相关基金放开场外申购 ， 场内场外存在的巨大价差必定会吸引资金套利 。 此前 ， 易方达原油基金曾短暂放开两天申购 ， 即使每天每个账户限额500元 ， 依然吸引了诸多套利资金参与 ， 导致场内连续跌停 。
因此 ， 程颖不太建议参与场内抄底原油基金 。 如果投资者一定要参与 ， 由于油价不确定因素较多 ， 即使目前油价因连续下跌已经释放了一定的市场风险 ， 投资者也不适合一次性投入 ， 应选择溢价率较低的基金 ， 采取分批投入的方式 ， 有助于进一步分散风险 。
泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》采访人员采访时表示：“对于溢价幅度较小的原油基金可以抄底长期持有 ， 是收益高风险低的投资好时机 。 ”
那么 ， 持有场外原油基金的投资者应该如何操作？是继续持有 ， 还是转成场内份额套利卖出？
韩玮认为 ， 因场内出现溢价 ， 持有场外原油基金可先转换成场内份额 ， 保持主动低位 。 鉴于场外暂不能申购 ， 则不必急于套利 ， 静待开放申购或油价回归再溢价卖出 。


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