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「江苏金融圈」江苏国信重组三年后的蜕变( 二 )


截至2019年末 ， 江苏国信的控股装机容量为1179.7万千瓦 ， 其中煤电容量920.5万千瓦、燃机容量259.2万千瓦 。 而在重组上市的2017年末 ， 江苏国信的控股装机容量为1033.80万千瓦 ， 其中煤电容量786.40万千瓦、燃机容量247.40万千瓦 。
「江苏金融圈」江苏国信重组三年后的蜕变
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三年过后 ， 江苏国信的控股装机容量较重组上市之前增加了145.90万千瓦 ， 目前的总装机容量和年发电量均居江苏省各发电集团前列 。 江苏国信在年报中预计“2020年煤炭价格将较2019年有所下降 ， 有利于发电企业控制煤炭成本” 。
资料显示 ， 我国动力煤产量、进口增速大于火电发电量增速 ， 供需处于宽松状态 。 经济增速下行 ， 煤炭总体需求下滑；国内外动力煤差价持续扩大至80元/吨以上 。 目前 ， 动力煤市场比较悲观 ， 预计2020年煤价会继续下跌 。 目前市场动力煤2005价格为476元/吨 ， 远低于2020年煤炭长协基准价535元/吨的 。
据江苏国信的测算 ， 煤炭成本占发电成本的70% ， 据测算煤价下降可以明显增厚公司利润 。
在落实国家能源战略和部署要求 ， 江苏国信表示将“进一步加强江苏省和山西省能源经济领域合作 ， 做好苏晋能源控股项目运营管理 。 充分借鉴苏晋项目的合作模式和成功经验 ， 加快“走出去”步伐 ， 进一步优化公司战略布局 ， 拓展能源业务发展区域 。 ”
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手握三个金融资源战略空间骤增
我们曾经分析过 ， 如果说能源板块是江苏国信的稳定剂的话 ， 那么金融股权投资业务是江苏国信成长性的重要发动机 。
目前 ， 江苏国信拥有信托、保险和银行三大金融资源 ， 有利于利用股东身份 ， 加强控股和参股金融机构间的深度合作 。
江苏国信在年报中表示 ， 将以银行、保险等金融机构的实际需求为核心 ， 加强产品设计能力 ， 为金融同业机构提供“定制化”的产品和服务 ， 积极探索开展新的、符合监管要求的信托业务模式 。
与大多数信托公司不同的是 ， 江苏信托除传统信托业务外 ， 大力发展金融股权投资 ， 2017年底自营资产132.56亿元中 ， 高达96.67%投向金融机构 ， 其中53.9%投向长期股权投资 。
事实上 ， 江苏信托不仅是江苏银行的第一大股东 ， 也是利安人寿第一大股东 。 此外 ， 江苏信托还持有紫金银行和江苏如皋农商行等银行股权 。
2018年7月开始 ， 国信集团及江苏信托持续增持江苏银行 ， 持股比例由年初7.73%增加至8.04% ， 巩固了第一大股东地位；同时还继续增持华泰证券近1000万股 ， 持股比例升至15.5168% ， 江苏信托还是紫金银行的第二大股东 ， 后者在今年1月上市交易 。
这些金融股权都有望成为江苏国信的“现金奶牛” 。
受新冠肺炎疫情影响 ， 2020年的全球经济不确定加大 ， 市场投融资环境日趋复杂 。 对于进入重组上市第四个年头的江苏国信来说 ， 任重而道远 。 小强认为 ， 江苏国信拥有能源+金融作为两个核心主业 ， 一方面金融资产结构优良 ， 布局合理；另一方面能源业务经营稳健 ， 现金流稳定 ， 二者相辅相成实现产融结合 ， 互补性较强 ， 江苏国信未来的市场空间也将进一步打开 。


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