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娱乐独角兽▲“做空中国”的历史惊人相似，瑞幸风暴殃及中概股( 二 )


据海通证券研报 ， 截至2019年底 ， 从美国三大交易所摘牌的中概股共107只 ， 摘牌比例达到30.8% 。 自2010年以来 ， 已有49家中概股公司董事会收到私有化要约 。
但回A并不轻松 ， 耗时耗力 。 中概企业从私有化退市到拆除VIE架构 ， 再到国内上市需要至少三年时间 ， 而三年后A股的行情依然充满不确定 。 按照目前全球经济下行的大环境 ， 有融资和现金流问题的中概股很可能撑不到再上市 。
时隔10年 ， 历史惊人相似
瑞幸的财务造假事件 ， 掀起了一轮对所有在美上市的中概股的集体信任拷问 。 事实上 ， 这也正是做空者乘胜追击的最佳时机 。
【娱乐独角兽▲“做空中国”的历史惊人相似，瑞幸风暴殃及中概股】时隔10年 ， 历史正在上演相同的戏码 。
从2010年11月开始 ， 彼时还名不见经传的浑水与香橼连续发布做空报告质疑在美上市的中国公司 。 随后 ， 东方纸业、绿诺科技、多元环球水务、中国高速等公司 ， 股价大跌 ， 中概股也纷纷沦陷 。
2008年金融危机前后 ， 中国公司的异军突起吸引了逐利资本猎杀的眼光 ， 众多美国的中小投行、律师和会计团队涌入中国市场 。 当年这波公司 ， 也和如今的中概股一样 ， 业务模式新颖 ， 让身在局外的美国人并不是那么能看懂 ， 但同样顶着高成长性的光环 。
2008、2009年 ， 中国概念股的市盈率达到了前所未有的高位 ， 泡沫也被吹到最大 。 然而 ， 这些中介机构对于企业赴美上市存在的问题和风险却是“报喜不报忧” ， 使得中国概念股的估值被推向历史最高点 。
即便这些中国公司身上有着显而易见的、不可回避的缺陷 ， 这拨机构仍然放大声量为其背书 ， 而等到中国公司徜徉在溢价的幻觉里 ， 浑水们又无情地做空、收割战利品 。 这是一个拥有完美闭环的资本食物链 。
那么 ， 除了做空机构 ， 还有谁是真正的获利者？正是那些在中国企业赴美上市潮中 ， 推动企业上市 ， 赚到盘满钵满后又迅速离场的中介机构 。 从准备上市到退市 ， 瑞信、花旗、美银美林到摩根士丹利等 ， 都从中国企业的身上分得了一杯羹 。
彼时 ， 在接受《中国企业家》采访时 ， 布洛克指出 ， “这是一个把中国公司带到美国去的机制 。 对这些银行、律师和律所来说 ， 他们可以赚大笔的钱 。 我花了几个月时间去理解这个环境 ， 我知道美方这边有多么腐败 。 他们通过卖一些炙手可热的金融产品来挣钱 。 这个炙手可热的金融产品就是中国 。 ”
而讽刺的是 ， 直到今天 ， 浑水的布洛克也一如既往 ， 正在寻找在市场上被低估的中国公司股票 。
不难想象 ， 只要还有逐利的空间 ， 这场游戏就不会停止 。


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