一颗老鼠屎坏了一锅羹
一颗老鼠屎坏了一锅羹
——瑞幸咖啡造假引发中概念股地震 ， 我们被自己人坑了！
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一颗老鼠屎坏了一锅羹 ， 是说某一个成员的错误行为令整个集体的努力归于失败 。一、瑞幸咖啡事件2020年4月2日 ， 因虚假交易额22亿 ， 瑞幸咖啡盘前暴跌85%。 4月3日 ， 中国证监会高度关注瑞幸咖啡财务造假事件 ， 对该公司财务造假行为表示强烈的谴责 。
纸包不住火 ， 瑞幸咖啡此次主动披露业绩造假22亿元 ， 不过 ， 却将责任归咎于COO刘剑及其4名下属 。 当晚 ， 瑞幸咖啡发布内部信 ， 称已将相关当事人停职 ， 并将尽力减少此次事件的负面影响 。 然而4月2日交易中 ， 瑞幸咖啡盘前暴跌80% ， 盘中触发五次熔断 。 一夜损失市值超过300亿美元 。过去两年是资本市场的冬天 ， 而瑞幸俨然成为资本冬季里的一朵耀眼的奇葩 。 在IPO之前 ， 瑞幸咖啡在不到10个月的时间里 ， 神速完成了三轮共计5.5亿美元的融资 。 2019年5月17日 ， 瑞幸咖啡在美国纳斯达克敲钟上市 ， 市值47.4亿美元 。 从创立不到两年时间就实现上市 ， 这绝对是资本市场的神速记录 ， 特别是在传统的咖啡消费市场 ， 这太不可思议 ， 多少人惊叹这样的资本神话 。然而 ， 上周四 ， 黑天鹅突然降至瑞幸 ， 其股票一天5次熔断 ， 跌去了近80% ， 并引发了中概股集体大跌 。 在新冠全球肆虐背景下 ， 美股四次熔断 ， 中概股已惨遭血洗 ， 如今瑞幸事件更是雪上加霜 。 近些年 ， 中概股财务造假的市场之问挥之不去 ， 多个因素叠加在一起 ， 从而引发了美国股市对于中国概念股的信任危机 ， 无疑瑞幸咖啡将引发一场中概股的诚信地震 。二、苍蝇不叮无缝的蛋瑞幸咖啡一直给资本市场讲故事：第一 ， 瑞幸咖啡好喝不贵 ， 因此具有强有力的产品竞争力——打低价战；第二 ， 瑞幸咖啡代表中国咖啡 ， 将伴随中国咖啡消费市场的崛起而维持高增长——打爱国牌 。 这个故事听起来很美 ， 做起来很难 。瑞幸的竞争口号是“价格便宜、快速便捷” 。这个模式对瑞幸的成本控制和利销中间差的要求特别高 ， 要求瑞幸既能讨好消费者 ， 又能让公司赚钱 ， 这就根本不能实现 ， 正所谓鱼和熊掌不可兼得 。 好喝还不贵的背后是瑞幸咖啡的巨亏 ， 说白了 ， 就是用资本的实力来补贴消费者 。 对于消费者来说 ， 这当然很好 ， 但某一天如果不补贴了 ， 消费者的流量就不在了 。 瑞幸咖啡扩张的逻辑其实也很简单 ， 就是用金融资本降维打击 ， 占领消费者的咖啡杯子 。 这些年资本界爱用一句时髦话 ， 降维打击 ， 说穿了就是拿钱把别人（比如星巴克）砸死 ， 最后自己活下来 。事实上 ， 瑞幸咖啡单店平均收入远低于星巴克 ， 而单店成本又远高于星巴克 。 这场游戏本来就演不下去 ， 这也是瑞幸业务造假的内在逻辑 。 一年前就有人质疑 ， 瑞幸倚重“烧钱”来打开市场的商业模式恐怕会重蹈OFO的覆辙 ， 结果 ， 果不其然 。瑞幸咖啡的创始人钱治亚 ， 是把一杯外国来的咖啡讲出中国故事的人 。 钱总的逻辑：中国人很少喝咖啡就是因为咖啡太贵！美国有Google ， 中国就有百度；美国有IBM ， 中国就有联想……然而 ， 在咖啡上 ， 中国却缺少与星巴克对标的公司！中国咖啡这个蓝海有多蓝呢？钱总认定 ， 未来五年内 ， 中国咖啡市场规模将最少增长四倍 。为了这个目标 ， 2017年 ， 钱治亚创立瑞幸咖啡 ， 目标就是成功超越星巴克 ， 打造中国第一咖啡品牌 。 在北上广深的写字楼和居民区 ， 充满着瑞幸铺天盖地的营销广告 ， 比如自己注册免费喝 ， 邀请朋友免费喝 ， 1.8折就能喝 ， 随处开店让你到哪儿都能喝 。 开了第一家门店之后 ，18个月后横空出世“瑞幸奇迹” 。 2018年 ， 瑞幸开设了2073家门店 ， 拥有1254万用户 ， 卖出9000万杯的咖啡 ， 成为当年最为耀眼的创业明星公司 。 2019年 ， 瑞幸实现了4500家店的目标 ， 达到4507家自营门店 ， 实现了“超越星巴克”的目标 ， 成为国内市场规模最大的咖啡品牌 ， 轻松超过了星巴克在中国20年的经营规模 ， 最终登陆纳斯达克 。一颗老鼠屎坏了一锅羹。
羊毛不薅白不薅 ， 爱国屁民都喝上了瑞幸补贴的咖啡 。 相应的 ， 它平均每卖出一杯咖啡 ， 就要亏损12元 。 让瑞幸成为中国人自己的咖啡！喝瑞幸咖啡是爱国行为！免费咖啡和低价咖啡背后 ， 是把你我买的每一杯咖啡作为数据 ， 包装成故事 ， 拿出去骗人 。 只不过 ， 当骗局开始收尾时 ， 甚至骗子都觉得这样的包装实在是太慢了 ， 不如直接造假来得快 。但是苍蝇不叮无缝的蛋 ， 企业打铁还需自身硬 。 瑞幸这种自身存在这么大问题的公司 ， 不被针对才是稀奇 。今年1月31日 ， 以做空闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”发布了一份关于“瑞幸咖啡”的做空报告 ， 声称瑞幸咖啡是个骗局 。 浑水研究的这份报告长达89页 。 报告指出 ， 大量收集到的数据显示 ， 瑞幸的实际订单数少于公布数据 ， 指责瑞幸咖啡的平均每店业务在2019年三季度虚增了69% ， 四季度虚增了88% 。一颗老鼠屎坏了一锅羹。
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