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「探索未来」5大经销商4家成立当年即合作，国盛智科2改数据3冲A股( 五 )


产品单价低于同行毛利率却高于同行
各期 ， 国盛智科的数控机床的平均单价低于同行业可比公司 ， 但产品毛利率却高于同行业公司 。
2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科数控机床平均单价分别为41.26万元、38.68万元、42.67万元和45.56万元 ， 同行业平均单价分别为64.35万元、59.70万元、61.29万元和47.98万元 。
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同期 ， 国盛智科数控机床毛利率分别为30.43%、28.59%、28.73%、28.83% ， 同行业可比公司同类产品的毛利率平均数分别为27.81%、26.35%、24.86%、20.94% 。
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国盛智科在回复上交所的第二轮问询函中解释称 ， 公司数控机床的平均单价低于同行业可比公司 ， 但公司数控机床的单位成本比同行业可比公司更低 ， 导致公司数控机床在平均单价低于同行业公司均值的情况下 ， 公司产品毛利率高于同行业公司 。
近年国盛智科毛利率呈大幅下滑趋势 。 2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科主营业务毛利率分别为35.15%、32.84%、28.02%、28.30% 。
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国盛智科表示 ， 报告期内 ， 公司主营业务毛利率下降的主要原因是收入结构发生较为明显变化所致报告期内 ， 2017年毛利率下降主要系数控机床业务、智能自动化生产线毛利率下降及毛利率较高的装备部件业务收入占比下降所致；2018年毛利率下降主要系配套赫斯基的智能自动化生产线-PET瓶胚自动化生产线智能单元毛利率较低且收入占比大幅上升以及毛利率相对较高的机床本体业务大幅压缩所致 。 2019年以来 ， 毛利率基本维持稳中有升的态势 。
存货高企存货中原材料占比同行最高
存货方面 ， 国盛智科2017年存货暴增77% ， 之后存货始终维持高企 。 2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科存货账面价值分别为0.86亿元、1.52亿元、1.71亿元、1.73亿元 ， 存货账面价值占流动资产的比例分别为25.54%、32.29%、36.63%、33.10% ， 存货整体规模及占流动资产比例不断提高 。
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各期国盛智科存货中原材料占比始终为同行最高 。 2016年-2018年 ， 国盛智科存货中 ， 原材料占比分别为48.00%、52.76%、48.66% ， 同行平均值分别为34.52%、33.74%、24.12% 。
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国盛智科招股书称 ， 与同行业可比公司相比 ， 发行人原材料占比较高 ， 主要原因：一是发行人主要产品数控机床的铸件类原材料和钣焊类原材料基本由公司自行生产 ， 需要采购的钢材等原材料较多；二是发行人主要产品数控机床的机床本体为发行人自行供应 ， 为了快速交货 ， 公司往往根据销量较好的数控机床型号备有一定数量该类机型的机床本体 ， 因此会采购较多的原材料；三是发行人现金流状况良好 ， 大批量购进原材料会享有更多优惠政策 ， 且为了防止原材料涨价 ， 公司一般会备有较为充足的原材料 。
不断提高拟募资额背后：三年一期分红1.3亿元
一方面 ， 国盛智科不断调高自己的拟IPO募资额 ， 首次IPO冲关 ， 国盛智科拟募集资金为4亿元；二度IPO冲关 ， 国盛智科拟募集资金为6.05亿元；第三次IPO冲关 ， 国盛智科拟募集资金为7.6亿元 ， 其中新增1.55亿元用于“补充流动资金” 。 但另一方面国盛智科却在申报IPO期间给实控人家族大手笔分红 。
2016年-2018年及2019年1-6月 ， 国盛智科现金分红金额分别为6250万元、3610万元、1520万元、1584万元 。 合计分红1.30亿元 。 截至招股说明书签署日 ， 东潘卫国与卫小虎父子二人合计持有国盛智科87.94%的股份 。 因此前述分红绝大部分应该进入实控人家族口袋 。
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多名股东曾突击入股
据和讯网 ， “突击入股”主要是指拟上市公司在上市申报材料前一年(主板、中小板)或半年(创业板)内 ， 有机构或者个人以低价获得该公司的股份的情形 。
根据国盛智科招股书 ， 公司有两次突击入股的情形：1、“2016年11月 ， 股份公司2016年第一次临时股东大会决议公司注册资本由6,380.00万元增至7,130.00万元 ， 新增股东为南通协众、南通齐聚 。 2016年11月7日 ， 公司在江苏省南通工商行政管理局完成了本次增资的工商变更登记手续”;2、“2016年第二次临时股东大会决议公司增加发行普通股股份470.00万股 ， 新增股东为尚融(宁波)投资中心(有限合伙)(下称“尚融投资”)、施祥贵和陈辉 。 2016年12月2日 ， 公司在江苏省南通工商行政管理局完成了本次增资的工商变更登记手续” 。


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