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为避狙击： 所有银行停止“纸原油”新开仓

为避狙击： 所有银行停止“纸原油”新开仓财新6万投资者因中国银行“原油宝”遭受巨亏后 ， “纸原油”产品何去何从？4月21日 ， 在美国原油期货主力合约WTI05的结算价报负37.63美元/桶当天 ， 中国银行的“纸原油”产品——“原油宝”时逢移仓 ， 因移仓按结算价计 ， 多头仓位的客户直接被打到“穿仓” 。据财新采访人员独家获悉 ， 6万余客户的保证金42亿元全部损失 ， 还“倒欠”中行保证金逾58亿元 。“纸原油”出现于2013年 ， 由工商银行率先推出 。 据财新采访人员确认 ， 目前 ， 工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、浦发银行及民生银行这六家大中型银行正式推出了相关产品 。 当“原油宝”穿仓事故发生后 ， 市场对于“纸原油”这一产品的原理与实质 ， 银行究竟担何责任 ， 讨论者众 。据财新采访人员多方了解 ， “纸原油”是对应了两笔交易 ， 一边是银行对散户进行双边报价 ， 对多空头进行轧差；一边是银行将手里的净头寸通过场外交易对冲 。 内盘的报价参考实际报价 ， 由此实现“挂钩”（见《财新周刊》 2020年第16期封面报道“中行‘纸原油’覆灭”） 。据财新报道 ， 因银行无法承接原油的现货交割 ， 只能选择平仓或到期移仓 。 近期抄底资金涌入 ， 国内银行的多头头寸过多 ， 且移仓日公开又固定 ， 已经成为了空头狙击的对象 。 虽然没有如中行那么惨烈地被穿仓 ， 但在4月14日工行的WTI05移仓时 ， 该行投资者也承受了近30%的损失 。据财新采访人员梳理 ， 工行、建行、交行、民生银行的原油合约移仓日均设置为T-6 ， 即最后一个交易日的前五个交易日 。 那么 ， 对于WTI06而言 ， 移仓日就在5月12日 。 浦发银行的原油合约移仓日设置为T-5 ， 该行WTI06的移仓日在5月13日 。为了防止中行悲剧重演到自己身上 ， 其余开展“纸原油“交易的银行紧急调整举措 ， 主要是暂停新增 ， 并鼓励客户自行提前平仓 。截至财新采访人员发稿 ， WTI原油期货失守12美元/桶 ， 日内跌近30%；布伦特原油期货跌8.63% ， 现报19.62美元/桶 。4月22日 ， 建设银行表示 ， 鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素 ， 根据客户协议 。 该行有权调整账户商品交易业务WTI2006合约的到期处理时间和处理规则 ， 对客户到期未平仓持仓进行现金结算；同时 ， 暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易 ， 持仓客户的平仓交易不受影响 。4月23日 ， 浦发银行表示 ， 自2020年4月24日早8点起 ， 该行暂停账户原油产品的开仓交易（市价、挂单开仓交易均无法成交） ， 合约到期后无法展期；现有持仓客户的平仓交易不受影响 。 同日 ， 交通银行表示 ， 自公告之时起 ， 暂停记账式原油产品的新开盘交易 ， 现有持仓客户的平盘交易不受影响 。4月26日 ， 民生银行表示 ， 自北京时间2020年4月27日早9点起 ， 该行暂停账户能源北美原油、国际原油的开仓交易 ， 持仓客户的平仓交易不受影响 。4月27日 ， 工商银行不仅停了“纸原油“的开仓交易 ， 还关闭了其他账户商品交易 。 工行官网表示 ， 鉴于近期美国原油期货出现了负价现象 ， 大宗商品市场波动较大 ， 可能造成投资本金或保证金全额损失 。 自北京时间4月28日上午9：00起 ， 该行暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易 ， 持仓客户的平仓交易和已经预设的转期 ， 以及连续产品份额调整均不受影响 。值得注意的是 ， 据财新报道 ， 这些账户商品交易原理都类似 ， 且存在对国际期货标准的交易单位进行拆细的“擦边球”情况 。 比如 ， 工行的“账户基本金属”中的北美铜 ， 是参考纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格报价 ， 最小交易单位为1磅 ， 而美国COMEX铜期货标准合约单位为25000磅 。 有监管人士告诉财新采访人员 ， 这些产品的设计原理 ， 实则缘起于银行根据客户实际需要推出的结售汇业务 ， 此后不断延伸至贵金属及商品领域 ， 但已经逐渐偏离了银行最熟悉的业务领域 。截至财新采访人员发稿 ， 银保监会尚未对“纸原油”产品进行公开表态 。


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