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农业早知道：传闻中国进口2000万吨玉米，巧合？美乙醇厂近半数停产VS

2020年第17周 ， 国内外玉米市场可谓是“冰火两重天” 。 当地时间4月20日 ， 纽约商品交易所上演历史性一幕 ， 5月交货的轻质原油期货价格崩盘 ， 暴跌55.90美元 ， 收于每桶-37.63美元 ， 跌幅为305.97% 。 受此影响 ， CBOT玉米期价周二（4月21日）跌至2009年9月份以来的最低点；国内玉米价格则坚定上行的方向 ， 哪怕临储玉米拍卖时间窗口打开 ， 中国买入2000万吨美国玉米的传闻兴起 。 我们观察到 ， 一个创下2009年以来价格低位 ， 一个创下2015年价格高位 ， 对比之下 ， “传闻”似乎也有理有据 ， 其对国内后市影响值得玩味 。 周五 ， 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场收盘下跌 ， 因为多头平仓抛售 ， 新冠疫情影响以及美国中西部播种天气不错 。 截至收盘 ， 玉米期货下跌1.50美分到3.50美分不等 ， 其中5月期约收低3.50美分 ， 报收315.75美分/蒲式耳；7月期约收低3美分 ， 报收323美分/蒲式耳；12月期约收低2美分 ， 报收336.75美分/蒲式耳 。
—价格趋势：广东港口刷新春节后高位纪录 ， 华北粮价逼近2150元/吨
2020年第17周（4月18日-4月24日）国内玉米市场再接再厉 。 华北深加工企业进一步刷新上周高点 ， 触及2015年秋季以来高点 ， 有摸高2200元/吨之势头 。 东北深加工企业收购“偃旗息鼓” ， 大多收购无量 ， 个别企业出现补涨 。 据JCI跟踪统计 ， 截至上周 ， 北方锦州、鲅鱼圈集港1950-2000元/吨 ， 理论平舱2000-2050元/吨 ， 鲅鱼圈港上涨20元/吨；广东港口散船和集装箱玉米报价区间2080-2110元/吨和2100-2130元/吨 ， 周比提价30元/吨 ， 已突破春节后最高2100元/吨的水平 。
农业早知道：传闻中国进口2000万吨玉米，巧合？美乙醇厂近半数停产VS
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数据来源：JCI数据中心
—市场特征一：北方汽运集港量下降 ， 港口库存如期下降
截止到4月17日当周北方港口玉米库存“拐点”如期出现 ， 库存下降至386万吨 ， 较上周下降17万吨 。 集港量同样下滑 。 其中 ， 汽运集港量由3月中旬日集港量（锦州、鲅鱼圈两港）峰值4万吨逐步下降至上周1万吨左右；火车到货量更是由此前每日5000吨-1万吨水平下降至上周5000吨左右 。 下图为汽运集港量数据 。
农业早知道：传闻中国进口2000万吨玉米，巧合？美乙醇厂近半数停产VS
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数据来源：JCI数据中心
—市场特征二：美国乙醇厂近半数停产 ， 国内酒精盈利回升
随着新冠疫情不断发酵 ， 据美国一家主要的乙醇贸易团体发布的分析显示 ， 2020年美国乙醇产量可能减少30亿加仑 。 目前美国已经有70多家乙醇工厂停产 ， 另外70家工厂减产 ， 全国乙醇产能至少有46%处于停产状态 ， 2020年美国乙醇产量可能减少30亿加仑（即900万吨） ， 预计减少消耗玉米约2700万吨 。
与之相比 ， 近一个月我国产区玉米淀粉价格累计上涨100-140元/吨 ， 玉米酒精价格累计上升75-300元/吨 。 以深加工产品报价估算 ， 近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损扩大至58元 ， 山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损扩大至143元 ， 黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利回升至80元 ， 这个盈利是建立下库存成本的基础上（因目前黑龙江酒精加工企业挂牌价格仅1750元/吨 ， 而饲料企业进厂成本已迫近1900元/吨） 。
—市场特征三：传闻中国增储2000万吨玉米 ， 官方尚未见“大动作”
4月22日市场传闻有关增储方案 ， 初步计划增储大豆1000万吨 ， 玉米2000万吨 ， 棉花100万吨 ， 白糖100万吨 ， 豆油200万吨 。 一方面 ， 此传闻无法获得任何数据支持 ， 另一方面 ， 市场普遍认为此举不会影响短期国内玉米市场供求格局 。 但JCI认为 ， 在当前全球原油、玉米等能量相关产品价格处于历史低位的情况下 ， 从“市场化”角度来看 ， 国内玉米价格“一分涨 ， 一分险” ， 只是压垮市场的最后一根稻草尚未出现 ， 故在顺势采购的同时应注意风控 ， 传闻也非“空穴来风” 。
从美国方面数据来看 ， 截止4月16日 ， 本年度美国玉米出口销售3539万吨 ， 本周销售72.7万吨 ， 新作出口销售237万吨 ， 本周取消一船新作销售；本年度对中国累计销售88万吨 ， 本周未见销售 ， 年度已装船6.1万吨 ， 新作对华销售5万吨（未计入未知目的地） 。
农业早知道：传闻中国进口2000万吨玉米，巧合？美乙醇厂近半数停产VS
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与此同时 ， 截至4月16日当周 ， 中国连续八周买入美国高粱 ， 新增采购7.1万吨 ， 本年度累计采购180万吨 ， 详见JCI数据中心 。
【农业早知道：传闻中国进口2000万吨玉米，巧合？美乙醇厂近半数停产VS】最后 ， 我们只想说 ， 美乙醇企业近半数停产 ， 美玉米价格大跌与传闻中国进口2000万吨玉米两者的发生之间存在某种潜在的联系 ， 实际上 ， 这何尝不是一个一举多得的绝佳机会 。 至于对国内玉米价格后期走势 ， 我们只想说 ， 看空不做空 ， 特别是饲料企业在生猪养殖效益维持2000元/头高位 ， 存栏趋于增加 ， 未来生猪采食量趋于增加的情况下 ， 库存安全是第一位的（特别是优质玉米 ， 目前优质与普通玉米价差仅30-50元/吨） ， 同时可合理利用金融市场保护（对于今年的市场尤为重要） ， 5月6日大商所“夜盘”恢复也可谓生逢其时 。


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