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『天数』拉芳家化2019年净利润下滑超六成 错失线上渠道布局良机短板凸显

『天数』拉芳家化2019年净利润下滑超六成 错失线上渠道布局良机短板凸显
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财联社（深圳 ， 采访人员 丁蓉）讯 ， "爱生活 ， 爱拉芳"这句广告语依旧耳熟能详 ， 然而相较于上市之初 ， 拉芳家化现在的境遇可谓"冰火两重天" 。 4月28日晚间 ， 拉芳家化(603630.SH)披露的2019年度年报显示 ， 公司净利润下滑六成 。 日化业竞争加剧的背景下 ， 拉芳家化存货周转天数和应收账款周转天数高企 ， 产品日渐难卖 。 错失线上渠道布局良机的拉芳家化 ， 何时才能扳回一城 ， 改善基本面 ， 成为其面临的考验 。
根据年报 ， 公司2019年营业收入9.65亿元 ， 同比增长0.07%；归母净利润为4962.87万元 ， 同比下降60.97% 。
这已经是公司连续第三年出现净利润下滑 。 2017年 ， 成立15年的拉芳家化登陆A股市场 ， 被称为"民营日化第一股" 。 不过 ， 进入资本市场的拉芳家化并未因此开创崭新局面 ， 反而上市当年就业绩变脸 ， 此后更是连连下滑 。 数据显示 ， 拉芳家化2017年营业收入9.81亿元 ， 同比下降6.47%；归母净利润为1.38亿元 ， 同比下降7.64% 。 2018年营业收入9.64亿元 ， 同比下降1.73%；归母净利润为1.27亿元 ， 同比下降7.88% 。
值得注意的是 ， 拉芳家化的存货周转天数和应收账款周转天数持续高企 。 数据显示 ， 2015年至2019年期间 ， 拉芳家化存货周转天数分别为166.75天、185.25天、230.89天、285.57天、244.50天 ， 应收账款周转天数分别为22.88天、24.90天、30.28天、40.59天、46.25天 。 相较之下 ， 同行业的珀莱雅(603605.SH)2019年存货周转天数为87.38天 ， 应收账款周转天数为16.97天 。 上海家化(600315.SH)存货周转天数111.88天 ， 应收账款周转天数53.56天 。 业内人士分析 ， "存货周转天数多 ， 反映产品越来越难卖 ， 应收账款周转天数多 ， 反映公司为促销加长了经销商账期 ， 导致产品回款速度变慢 。 "
事实上 ， 错失线上渠道布局良机 ， 线上线下渠道发展失衡 ， 成为目前拉芳家化发展中面临的最大阻力 。 从渠道收入构成来看 ， 经销渠道仍然是拉芳家化最为依赖的销售渠道 。 2019年年报表示数据显示 ， 经销渠道为公司贡献营收5.93亿元 ， 占公司营收61.45% 。 而商超渠道实现营收2.48 ， 比去年减少11.74% 。 电商及零售渠道实现营收1.24亿元 ， 尽管比去年有所增长 ， 但仅占公司营收12.85% 。 虽然公司在年报中所说"公司大力发展线上渠道 ， 主要通过直营、经销、代销模式进行运营 ， 包括天猫、淘宝、京东、微信小程序商城、小红书等主流平台" ， 不过从数据来看效果暂不明显 。
业内人士分析 ， 由于早年得益于"农村包围城市"的营销策略 ， 拉芳一直以来注重经销商渠道的发展 ， 但多年前电商时代已经开启 ， 目前电商渠道已经成为日化用品的重要销售渠道 ， 如果仍然依赖经销商 ， 长期以往将无法及时应对市场的快速变化 。 以同行业的珀莱雅为例 ， 2019年营业收入31.24亿元 ， 同比增长32.28% ， 归母净利润3.93亿元 ， 同比增长36.73% ， 其线上营业收入占总营业收入的比重达到53.09% 。
渠道布局跟不上市场节奏拉芳家化 ， 在面对新冠肺炎疫情大考时 ， 短板更加明显 。 根据公司4月28日晚公布的一季报 ， 其营业收入1.67亿元 ， 同比下降37.11%；归属于上市公司股东的净利润1612万元 ， 同比下降65.75% 。 对于新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营产生的影响 ， 拉芳家化在2019年年报中分析 ， "由于公司仍然以经销渠道为主 ， 因此对公司未来经营将产生不确定影响较大" 。
【『天数』拉芳家化2019年净利润下滑超六成 错失线上渠道布局良机短板凸显】在日化业竞争加剧的背景下 ， 如何更有效地发展线上渠道 ， 扭转目前的业绩颓势？4月29日上午 ， 财联社采访人员就此联系拉芳家化 ， 不过截至发稿时止对方并未给出回复 。


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