面包财经▲政府补助贡献七成利润，比亚迪年报解读：销量下滑拖累业绩( 二 )
现金流拆解：逆势扩张
那么 ， 公司的钱都花哪了？
根据财报 ， 比亚迪的业务相对多元化 ， 并且在各项业务上都保持了一定的产能投入 。 
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目前 ， 公司有多个尚在建设中的工业园 。 报告期内 ， 公司主要在建工程增加金额约54.52亿元 ， 主要为汽车业务投入增加 。 动力电池方面 ， 公司表示已“通过动力电池产能的快速扩张建立起领先的规模优势” 。 手机部件及组装业务方面 ， 公司长沙基地于年内建成投产 ， 中山、西安等新基地在建设中 ， 东南亚地区的生产基地开始投建 。
查阅现金流量表 ， 2019年比亚迪购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计约206.27亿元 ， 除去研发投入资本化的部分 ， 公司用于规模扩张的资金投入超过170亿元 。
在产业上行阶段 ， 企业的产能扩张可以带来规模效益 ， 有助于企业降低生产成本 。 然而当产业下行 ， 产能扩张带来的固定成本则会对公司利润造成挤压 。 目前 ， 全球经济下行压力加大 ， 汽车及手机市场均进入负增长 。 未来几年 ， 比亚迪新建产能的建成投产能否拉动公司利润增长 ， 有待验证 。
另外值得一提的是 ， 2020年4月 ， 比亚迪公告全资子公司比亚迪微电子于近期完成了内部重组 ， 并更名为比亚迪半导体 。 根据公告 ， 比亚迪半导体将以车规级半导体为核心 ， 同步推动工业、消费等领域的半导体发展 。 未来 ， 比亚迪半导体拟引入战略投资者 ， 并寻求于适当时机独立上市 ， 但仍会是比亚迪的控股子公司 。 （GCH）
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