椰子：杨幂代言要2120万、赵薇代言要1500万！欢乐家招股书透露行业秘密
生产椰子汁、水果罐头的欢乐家食品集团股份有限公司（以下简称欢乐家）于近期递交了IPO申报稿 。 公司的椰子汁产品由杨幂代言 。
2017年～2019年 ， 欢乐家的营业收入分别为11.9亿元、13.5亿元、14.2亿元 ， 净利润分别为8339.18万元、1.6亿元、2.07亿元 。 欢乐家的净利率乏善可陈 ， 过去三年分别为6.98%、11.88%、14.52% 。
欢乐家的产能利用率并不高 ， 未达满产 。 在产能未高负荷满产情况 ， 欢乐家欲将部分募投资金用于年产13.65万吨饮料、罐头建设项目 ， 但其消化产能的能力存疑 。
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赵薇代言的欢乐家生榨椰子汁产品（图片来源：每经采访人员 胥帅 摄）
毛利率低于养元饮品和承德露露
消费者不会对欢乐家生产的产品感到陌生 ， 比如水果罐头和椰子汁 。 2001年设立之初 ， 欢乐家生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头 ， 而后增加了果汁饮料、乳酸菌饮料 。 从欢乐家产品线来看 ， 包括了什锦水果罐头、菠萝罐头、八宝粥、椰子汁 。
公司椰子汁产品的形象代言人是杨幂 。 欢乐家分别与上海杨幂影视文化工作室、嘉行星光（重庆）影视传媒有限公司签订了杨幂的代言合同 ， 金额分别为1280万元、420万元 。 值得一提的是 ， 欢乐家去年底就已预付了420万元广告代言费 。
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杨幂代言的欢乐家椰子汁包装（图片来源：欢乐家官网）
而在杨幂之前 ， 欢乐家产品的形象代言人是赵薇 ， 代言三年合同金额为1500万元 。
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欢乐家及子公司正在履行的1000万元以上的广告代言合同（图片来源：招股书截图）
2017年～2019年 ， 欢乐家的营业收入分别为11.95亿元、13.55亿元、14.24亿元 ， 净利润分别为8339.18万元、1.61亿元、2.07亿元 。 欢乐家的主营产品中 ， 饮料产品占据“大头” ， 特别是椰子汁 。 2019年 ， 欢乐家饮料产品实现收入8.5亿元 ， 占比达60.3% 。
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欢乐家主要产品营收占比情况（图片来源：招股书截图）
欢乐家饮料产品毛利率从2017年的35.37%增长至42.57% 。 相比饮料产品而言 ， 欢乐家罐头产品的毛利率却没有那么稳定 。 2018年 ， 公司罐头产品毛利率从2017年的27.49%跌至2018年的23.68% 。 欢乐家解释称 ， 主要系橘子鲜果采购成本大幅上涨以及生产工人薪酬提升 。
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欢乐家产品毛利率（图片来源：招股书截图）
从整体的销售毛利率来看 ， 欢乐家还是不及同业公司养元饮品（603156 ， SH）和承德露露（000848 ， SZ） 。 2018年 ， 欢乐家的销售毛利率达到32.05% ， 而养元饮品和承德露露的销售毛利率则分别达到了50.76%、49.96% 。
欢乐家表示 ， 除了养元饮品、承德露露的规模效益因素外 ， 欢乐家与经销商约定销售运输费用等由经销商承担 ， 与同行业上市公司相比 ， 在收入和费用结构上体现为“低价少费” ， 故而毛利率较低 。
产能消化能力存疑
实际上 ， 欢乐家产品具有季节性的消费特点 ， 存在淡、旺季周期 。 为保证用于生产罐头的水果的新鲜度 ， 以及为降低生产成本 ， 公司在水果产季集中生产水果罐头产品 ， 在非水果产季可能存在一定的产能闲置；饮料和罐头产品的销售旺季均在每年春节、中秋 ， 因此公司相应地在节前进行集中生产备货 。
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