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【投资】“新基建”投资潮起 险企凭借优势多渠道介入

——访昆仑健康保险股份有限公司首席宏观研究员张玮
本报采访人员 冷翠华
传统基建与“新基建”双管齐下 ， 正成为稳增长的重要抓手 。 昆仑健康保险股份有限公司首席宏观研究员张玮认为 ， 从“新基建”的七大分类来看 ， 全年总投资规模有望突破1.3万亿元 。 在各类资金来源中 ， 保险资金先天具有中长期投资优势 ， 可通过信用债、非标以及权益市场的一、二级投资等多种形式为基建投资注入强劲的源头活水 。 从险资的二级市场投资看 ， 5G基站、新能源充电桩和城市轨道交通等板块 ， 是险资青睐的投资对象 。
基建投资护航稳增长
业内专家普遍认为 ， 基建投资将成为托底经济的重要支撑 。
张玮表示 ， 如果今年财政赤字率确定为3% ， 专项债新增3万亿元 ， 基建增速则有望达到8%以上；如果财政赤字率达3.5% ， 专项债新增4万亿元 ， 基建增速将达到14%以上 。 “当然 ， 这只是基于资金端的测算 ， 并未考虑实际开工情况 。 ”他表示 。
在“新基建”方面 ， 张玮认为 ， 全年总投资额有望突破1.3万亿元 。 其中 ， 5G基站及相关设备总投资规模约为2500亿-3000亿元；年内确定开工建设和建成的特高压线路投资约为1500亿元 。
众所周知 ， 大型基建项目和重大工程一般建设时间长 ， 所需资金量大 。 基建投资大潮泛起的背后 ， 离不开巨额资金的支持 。 据张玮介绍 ， 基建投资资金来源一般包括五大部分：国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金以及其他资金 。 正常情况下 ， 自筹资金是传统基建的重要资金来源 ， 但在新冠肺炎疫情的影响下 ， PPP和非标融资等资金来源可能受到影响 ， 这就需要国家预算资金适度“发力” 。
4月17日召开的中央政治局会议明确提出 ， 积极的财政政策要更加积极有为 ， 提高赤字率 ， 发行抗“疫”特别国债 ， 增加地方政府专项债券 ， 提高资金使用效率 ， 真正发挥稳定经济的关键作用 。
张玮认为 ， 非金融企业部门本身负债率很高 ， 而且受疫情负面影响较大；居民部门负债增加幅度有限 ， 所以增加负债、提振国民经济的重担只能落在政府部门头上 。 相较地方政府而言 ， 中央政府的资产负债表更健康 ， 这为适度提升财政赤字创造了先决条件 。
险资可发挥长线资金优势
张玮特别强调 ， 在当前环境下 ， 有必要大力度放开民间投资准入门槛 ， 使社会资本更多参与到“回报高、见效快”的项目中去 ， 提升民间投资意愿 。
从保险资金的角度来看 ， 险资先天具有中长期投资优势 ， 对于投资国家中长期战略具有积极作用 。 张玮介绍道 ， 目前险资的主要投资范围包括利率债和信用债等固收类投资 ， 投资比例一般在50%以上 ， 在一级和二级市场权益类投资一般在20%-30%之间 ， 不得高于30% ， 剩下的是另类投资和不动产投资 。 险资可以通过信用债、非标以及权益市场的一、二级投资等多种方式参与到基建投资中 ， 为基建投资提供源头活水 。 “当然 ， 由于险资的特殊属性 ， 相对于其他金融机构而言更偏向于风险厌恶型 。 所以 ， 在信用评级上会追寻评级更高的投资标的 。 ”他说 。
就二级市场投资而言 ， 张玮认为 ， 考虑到实际的规模和资金成本 ， 险资往往不能做到中长期价值投资 ， 投资标的对于市场风格变化较为敏感 。 对于新基建而言 ， 投资规模较为确定的5G基站、新能源充电桩和城市轨道交通等板块 ， 均是险资普遍青睐的对象 ， 但由于今年的实际投资体量“并不高” ， 只占到全部基建投资的10%-20% ， 所以不能排除某些险资更偏向于传统基建和“大消费”类股票标的 。
（责任编辑：何一华 HN110）


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