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阿里：2%股份已获，“四通一达”全部拿下，阿里的物流帝国将无所不能？

阿里：2%股份已获，“四通一达”全部拿下，阿里的物流帝国将无所不能？
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【阿里：2%股份已获，“四通一达”全部拿下，阿里的物流帝国将无所不能？】《科创板日报》（上海 ， 采访人员 吴凡）讯， 阿里入股韵达股份的"传言"终于坐实 。
4月29日 ， 韵达股份发布的2019年年报显示 ， 杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司（下称"阿里创投"）成为其持股2%的股东 ， 并跻身前者前十大股东行列 ， 位列第八 。
与京东自建物流体系不同 ， 阿里选择了一条收购路线 ， 此前 ， 已先后入股了圆通、中通、百世汇通、申通等快递公司 ， 截至目前 ， 虽然未像外界所传：阿里要收购韵达10%股份 ， 但其参股韵达股份也意味着 ， 国内快递行业巨头"四通一达"均踏入了阿里物流生态圈 。
业内认为 ， 阿里在物流领域的布局将推动快递整合兼并 ， 加速末尾企业淘汰 ， 推动行业竞争格局优化 。
有快递行业资深人士向《科创板日报》采访人员表示 ， 阿里投资通达系企业既是其产业领导力的体现 ， 也是进一步掌控上下游产业链的战略需要 。 由于通达系快递企业对阿里在业务上的天生依赖 ， 所以阿里对其投资其实只是这种掌控的进一步实现 。
韵达的优与劣
先来看看韵达 。
2019年 ， 通过派件模式的调整 ， 韵达股份营收较上年大幅增长了148.30% ， 其中快递业务收入319.64亿元 ， 同比增长165.91% 。 而同行业顺丰控股（002352.SZ）、中通快递（ZTO）、申通快递（002468.SZ）、百世集团（BEST）在2019年营收增速则分别为23.37%、25.59%、35.58%、25.8% 。
但公司利润并没有随着营收大幅增长 ， 2019年 ， 韵达股份实现归母净利润26.47亿元 ， 同比下滑1.88% 。
韵达股份对此表示 ， 归属于上市公司股东的净利润同比下降 ， 主要系上一报告期因处置深圳市丰巢科技有限公司（以下简称"丰巢"）股权而获得一次性收益；公司实现归属于上市公司股东的扣非净利润24.14亿元 ， 同比增长13.06% 。
杨达卿认为 ， 模式调整不会对（业绩）带来较大的变化 ， 因为其自营＋加盟的模式即是利器 ， 也会起到反作用 。
实际上包括韵达在内 ， "四通一达"均是采取的自营＋加盟的模式 ， "前述模式下 ， 加盟式快递企业对末端（成本）是不容易控制的 ， 末端是由加盟商为主 ， 无论企业如何导流 ， 都很难实现完全的（成本）控制" ， 杨达卿讲到 。
而韵达是通达系快递公司中最早重视转运中心建设的 ， 运转中心类似于物流的腰部 ， "控制这个位置有两大好处：对下能够控制成本 ， 对上可以迅速掌握市场动态 ， 迅速做出反应" 。
《科创板日报》采访人员了解到 ， 韵达最早建立了无锡和杭州转运中心 ， 公司逐步通过转运中心实现对加盟商和网点的就近管理 。 明兴交运研究发布的研报还显示 ， 转运中心在当时还有一个重要功能--有利于资金回笼 ， 过去加盟商是发完件后再补交面单费 ， 有了转运中心后总部能够预收加盟商面单费 ， 解决了加盟商拖欠问题 。
截止到2018年底 ， 韵达全网转运中心精简到54个 ， 并且韵达的业务量位居行业第二 ， 与同行相比 ， 中通、圆通、申通、百世的转运中心分别为82个、68个106个 ， 也就是说 ， 韵达单个转运中心的处理效率高于同行 。
而年报则显示 ， 截至2019年末 ， 公司在全国设立59个自营枢纽转运中心 ， 枢纽转运中心的自营比例为100% 。
"韵达是同行中第一个全面实现中转枢纽中心100%自营的快递企业 ， 虽然只是很微小的动作 ， 但恰恰强化了控制力 ， 降低了成本 ， 提高了效率反应 ， 这是韵达在这两年快速发展的原因" ， 杨达卿分析道 。
另外韵达的一个相对优势还体现在 ， 专注于快递主业 ， 资金投入、发展战略简单清晰 ， 这也是适合快递主导业务的企业的选择路径 。
但需要注意的是 ， 2018年 ， 韵达股份的单票运输成本0.84元 ， 而在该领域 ， 中通成本控制的最好 ， 其单票运输成本仅0.68元 ， 不过韵达股份年报显示 ， 其2019年公司快递服务单票成本为2.83元 ， 同一口径下连续五年呈下降趋势 。
缺乏长链条服务
再看看物流行业 。
在中国快递巨头纷纷上市的2016年 ， 多家公司在上市伊始时均提到要打造综合物流服务商 ， 但时日至今 ， 通达系仍在迈向综合物流服务商路上的不断探索 ， 而直营模式下的顺丰 ， 则在业务多元化布局上初步成型 ， 其2019年年报显示 ， 顺丰除了主营业务时效快递、经济快递以外 ， 还涉及快运、冷运及医药、国际、同城急送等 。
中国物流学会特约研究员杨达卿向《科创板日报》采访人员表示 ， 通达系企业最大的问题是普遍同质化经营 ， 同时单一业务占比较大 ， 营收比例多元化不足 。 而整个快递市场的竞争已经进入综合性服务、长链条服务阶段 ， 如果没有长链条服务就很难在下一轮竞争中胜出 。
韵达股份披露的2019年年报显示 ， 其营收主要来源于快递服务收入 ， 报告期内该业务收入为319.64亿元 ， 占营收比重为92.91% 。 另外公司虽然也在用快递流量嫁接周边市场、周边需求、周边产品 ， 陆续布局了韵达快运（已经从上市公司剥离）、韵达供应链、韵达国际、韵达科技、末端服务以及商业、广告宣传等周边产业链和新业务 ， 但前述新业务的体量仍较小 。


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