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「硅片」净利下滑超5倍 沪硅产业股价却强势涨停 市场看好的逻辑在哪里？

《科创板日报》（上海 ， 米娅）讯 ， 沪硅产业午后涨停 ， 报收15.84元/股 ， 成交额超17亿 。 上市2周以来 ， 较3.89元/股的发行价涨幅已超3倍 。
「硅片」净利下滑超5倍 沪硅产业股价却强势涨停 市场看好的逻辑在哪里？
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与股价亮眼形成鲜明对比的是 ， 据其昨日晚间披露的一季报显示 ， 一季度营收4.19亿元 ， 同比增长55.4% ， 但净利润转亏 ， 同比下滑超5倍 。 公司预计上半年净利润仍可能为亏损 ， 原因是300mm半导体硅片业务仍处于产能爬坡阶段 ， 固定成本持续增高影响毛利 。
沪硅产业自上市以来 ， 股价一路高歌猛进 ， 究竟是什么在支撑其股价上涨呢？
资料显示 ， 沪硅产业已成为多家主流半导体企业供应商 ， 是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业 。 客户包括台积电、中芯国际、长江存储等芯片制造企业 。
除此以外 ， 沪硅产业用于28nm逻辑芯片和64层3D-NAND等先进制程的300mm半导体硅片认证通过 ， 12寸大硅片和8寸硅片产品新增认证的客户数量有较大增幅 ， 而公司用于14nm先进制程的硅片产品也已处于研发阶段 。
天风证券潘暕指出 ， 半导体硅片行业具备典型的周期属性 ， 随下游半导体周期波动 ， 在景气周期时企业具有产能趋紧涨价带动毛利率上升的特征 ， 适用PB估值 。 而沪硅产业所在的硅片行业市场空间大 ， 当前PB处于较低水平 ， 仍有较大提升空间 。
2019年是半导体行业底部周期 ， 第四季度产业周期触底 ， 硅片进入供需结构改善节点 ， 即将开启新一轮上行周期 。 天风证券潘暕分析称 ， 从供需结构来看 ， 供给端全球硅片产能已回落至低点 ， 而需求端5G、车联网、云计算等所需硅含量提升 ， 供需紧平衡已经出现 。 虽短期内受疫情影响 ， 复苏节奏有所放缓 ， 但这属于短期脉冲 ， 疫情过后行业大周期逻辑仍然持续 。
从下游来看 ， 据SEMI预测 ， 疫情影响下 ， 全球及中国大陆晶圆厂在下半年会有所反弹 ， 在 2021年创下新高 ， 产能爬坡仍然是国内晶圆厂当前以及及今后一段时间的核心任务 。 中国作为全球最大的半导体产品终端市场 ， 随着芯片制造产能的持续扩张 ， 半导体硅片市场规模将持续高速增长 。
【「硅片」净利下滑超5倍 沪硅产业股价却强势涨停 市场看好的逻辑在哪里？】目前 ， 半导体硅片行业被国际寡头垄断 ， 半导体硅片作为半导体材料中最大宗产品 ， 国产化率亟待提升 。 硅产业集团作为国内第一个300mm硅片的量产公司 ， 打破了12寸硅片零国产化率的情形 ， 携手上海新升在内的三大子公司 ， 将持续引领半导体大硅片国产化进程 。 对于半导体硅片整个行业而言 ， 也有望受益于国产替代及下游晶圆厂扩产带来的边际订单增长 。


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