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「卓创资讯能源观察」5月华北液化气市场谨慎向好，空好因素交织

导语
五一假期将至 ， 华北液化气市场整体维持弱势运行走势 ， 下游补货与卖方排库操作并存 ， 考虑当前局部跌至低位水平 ， 短线华北液化气价格跌势将收缓 ， 但后市消息面空好并存 ， 市场能否反弹仍需进一步分析 。
据卓创数据监测 ， 截至2020年4月29日 ， 华北液化气均价水平为2646元/吨 ， 较4月初价格上涨108元/吨 ， 涨幅4.26% ， 单从涨幅来看价格变动有限 ， 但月内价格波动较大 ， 4月中旬经历了短暂的大涨大跌行情 ， 而后市场再度回归弱势 。
「卓创资讯能源观察」5月华北液化气市场谨慎向好，空好因素交织
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近日市场来看 ， 由于临近五一假期 ， 下游备货刚需支撑尚可 ， 但由于卖方排库需求同样较迫切 ， 加之国际油价消息面表现空头为主 ， 市场价格逐步走低 。 民用气市场来看 ， 为防止节日期间库存激增 ， 局部卖方价格跌至低位水平 ， 即便下游存在刚需补货 ， 卖方仍谨慎操盘为主；原料气方面 ， 五一假期临近 ， 下游对于烷基化油的刚需量小幅下滑 ， 低价现货资源维持小单成交 ， 原料气需求有明显减弱 ， 区内局部高位理性让利 。
由于临近月底 ， 加之恰逢五一小长假到来 ， 市场多重空好因素也都接踵而至 ， 业者较关注后市华北液化气市场行情走势 。 卓创认为 ， 综合多方因素进行分析 ， 5月份华北液化气行情可简单概括为：利好相对明朗 ， 市场涨多跌少 。
劳动节假期期间 ， 自2020年5月1日0时至6日6时 ， 部分省份高速公路禁止危险货物运输车辆通行 ， 河北、河南也包括在内 ， 天津市于劳动节假期期间5月1日0时至5月5日24时禁行危化品车辆 。 液化气资源在省内及省外流动速率将明显放缓 ， 节日期间卖方库存或有一定升高 ， 故节后面临排库问题 ， 价格方面调整偏谨慎为主 。
国际油价方面 ， 原油长线市场价格有望触底反弹 ， 反弹力度或相对较小 。 减产中被动减产幅度较大 ， 特别是美国原油钻井和产量出现降低 ， 沙特和俄罗斯也在实行减产 。 供应端缩紧的情况是非常明显的 。 不仅如此 ， 未来一个月 ， 欧洲经济将会重启 ， 需求端最坏时刻几乎已经过去 。 因此 ， 后市油价将企稳筑底 ， 并开启缓慢反弹走势 。
进口成本方面 ， 5月CP预期反弹明显 ， 丙烷预期324美元/吨 ， 较4月上涨94美元/吨；丁烷预期324美元/吨 ， 较4月涨84美元/吨 。 5月进口气成本预期大涨 ， 将支撑国内业者心态看涨 ， 助力国产液化气价格水平攀升 。
供需面来看 ， 区内供应压力偏低 ， 而需求面受制于天气转热影响 ， 终端消耗速率或有所放缓 ， 但考虑到市场复工复产情况良好 ， 液化气需求面将有提升 ， 或抵消部分需求利空 ， 对市场整体刚需水平影响有限 。
综合来看 ， 5月份华北液化气市场供需面表现一般 ， 但来自油价、进口成本等的利好预期较明朗 ， 加之当前价格偏低位 ， 卖方推价意愿较明显 ， 预计5月华北液化气市场行情将有向好预期 ， 价格震荡攀高的可能性较大 ， 但涨幅或将有限 。
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