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『澎湃新闻』华泰联合江禹：券商一体化服务迎市场化考验( 三 )


从项目储备来说 ， 在国家重点支持的战略新兴产业领域 ， 实际上有不少的企业这几年成长非常快 ， 未来将会成为科创板的生力军 。 包括有些企业因为境外资本市场的波动 ， 会有从境外市场转向境内市场的意愿 ， 这个趋势还会持续 。
所以从这两个角度来讲 ， 我认为科创板的容量将不断扩大 ， 还会有更多的科创企业登陆科创板 。
****：那对券商来说 ， 科创板带来了哪些机遇和挑战？
江禹：科创板对券商的市场化综合能力是一次演练 。 刚才我讲到 ， 科创板试点注册制的两个核心点——法治化和市场化 ， 这两点对券商的专业能力提出了进一步的要求 ， 机遇和挑战并存 。
一方面 ， 券商对企业的真实性、规范性承担保荐责任 ， 这对券商的专业能力提出了更高的要求 。 另一方面 ， 科创板对券商的定价能力、研究能力、价值挖掘能力以及对机构投资者的销售能力等会有综合的考量 。 而且券商需要跟投 ， 要有专业精准的定价能力 ， 对于不同行业、不同成长阶段、不同的发行窗口的每个项目 ， 发行工作都需要量身定做 ， 这对券商的专业能力提出了更多、更高的要求 。 另外 ， 科创板实行注册制 ， 以信息披露为核心 ， 这对券商来说 ， 在项目筛选、执行质量和效率、风险控制能力等方面都提出了更高的要求 。
实际上 ， 券商受到影响的还不只是投行部门 ， 除了传统的IPO保荐承销业务 ， 围绕企业及股东的股份托管、股票质押融资、再融资、并购、直投、员工持股、融资融券等 ， 会有更多的业务机会 ， 不止涉及投行部门 ， 还涉及研究和销售部门、资管部门、直投部门、财富管理及经纪业务部门、两融部门等 。 对券商来讲 ， 必须具备为企业提供一体化全业务链服务的能力 ， 而且要高效 ， 这跟过去是不一样的 。 具备上述能力的券商 ， 调整好了体系架构和激励机制 ， 建立了人才梯队 ， 就能抓住机遇 。 否则 ， 将会面临巨大挑战 。
华泰联合证券早在八年前就进行了市场化的大投行改革 ， 进行了行业分组 ， 一直以客户为中心 ， 围绕客户的需求来打造这种一体化的服务体系 。 同时 ， 母公司华泰证券的全业务链体系也给投行业务提供了全方位的支撑 ， 我们有跨市场的一体化的专业销售队伍和研究队伍 ， 和两融部门、财富管理部门也有良好的互动 。 对我们来说 ， 相当于通过科创板把这些能力做了一次演练 。 我可以很欣喜地说我们承受住了考验 ， 科创板的受理我们排在第一梯队 ， 我们保荐了首批上市的25家公司中的4家 ， 这跟前期的这些准备是分不开的 ， 未来我们也还会持续前行 。
****：展望未来 ， 科创板乃至资本市场的改革仍会继续推进 ， 请谈谈你对此有哪些期待？
江禹：对于科创板来说 ， 现有市场化的制度体系已经搭建并运行良好 。 并购重组和再融资是上市公司的正常需求 ， 再融资规则目前也在征求意见 ， 希望科创板再融资规则尽快落地 ， 能够让科创企业更好地利用科创板这个平台来持续融资、做大做强 。 另外 ， 科创板对红筹公司开放了上市的大门 ， 但我们注意到有些已经在境外上市的红筹企业是非常优质的公司 ， 也经受过成熟资本市场的检验 ， 希望可以有机会回归科创板 。
****：最后请简单说几句对科创板的寄语 。
【『澎湃新闻』华泰联合江禹：券商一体化服务迎市场化考验】江禹：祝愿科创板继续快速健康发展 ， 为广大的科创企业提供更广阔的舞台 ， 进一步促进形成更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场环境 。 作为资本市场的“看门人” ， 我们会积极参与其中 ， 充分发挥自身的专业能力 ， 为资本市场的建设和服务实体经济贡献我们应有的力量 ， 也祝福科创板能够发展得越来越好！


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