#上海宝钢集团#巴菲特点破中国股市：如果手中有20万，现阶段应该买宝钢等高分红低价股还是茅台等护城河高价股？( 五 )
忠告 8净资产收益率指标要高
巴菲特在伯克希尔公司1983年年报致股东的一封信中说：“我们从来不会过于认真地关注单一年度的业绩数字 。 毕竟 ， 我们凭什么非得认为企业经营活动形成盈利所需的时间与地球围绕太阳公转一周的时间相同呢?相反 ， 我们建议应该至少以5年为周期来大致检验企业的长期经营业绩表现 。 如果公司5年的平均收益水平大大低于美国产业总体平均水平 ， 警报就应该拉响了 。 ”
忠告 9股票交易价格必须合理
巴菲特在伯克希尔公司1994年年报致股东的一封信中说 ， 在买进股份时 ， 伯克希尔公司注意的只是价格而不是时间 ， 确切地说 ， 是与内在价值相对照下的股票价格 。 他认为 ， 如果担心短期因素的影响而放弃买进一家长期来看前景很好的好股票 ， 这是一件非常愚蠢的事 。 为什么仅仅因为短期不可预测的因素就放弃一只好股票呢?
忠告 10要把股价波动看作是好事
巴菲特在伯克希尔公司1993年年报致股东的一封信中说 ， 学术界对投资风险的定义实在有点离谱 ， 甚至有点荒谬 。 举个例子来说 ， 根据β理论 ， 如果某只股票的价格下跌幅度比大盘大 ， 反而认为其投资风险比原来股价高的时候大 ， 这不是笑话吗?就像伯克希尔公司1973年买进华盛顿邮报公司时一样 ， 试想 ， 如果哪一天有人愿意以非常低的价格把整家公司卖给你 ， 你会认为这样做的风险太高而加以拒绝吗?
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