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不满■降价促销策略失利，格力电器盈利能力掉队，分红比例远低预期引不满

格力电器(000651,股吧)在此次年报中表示 ， 2019年 ， 行业在总体销售、出口、内销上都同比下降 ， 空调全行业都感受到了来自市场的压力 。4月30日 ， 格力电器踩点披露了2019年年报 ， 财报数据显示 ， 格力电器2019年实现营业总收入2005.08亿元 ， 同比增长0.24% ， 基本与2018年持平；而其归母净利润则同比下跌5.75%至246.97亿元 。
据《国际金融报》采访人员统计 ， 这是格力电器自有年报数据以来第二次出现净利负增长 ， 上一次负增长出现在2015年 。
同一天内 ， 作为白色家电三巨头的美的集团和海尔智家(600690,股吧)也发布了2019年财报 。 对比来看 ， 格力电器的2019年更显颓势 。 美的集团和海尔智家去年营业收入实现了稳定的增长 ， 在归母净利润方面 ， 格力电器更是三巨头中唯一出现负增长的企业 ， 美的集团的归母净利润更是同比增长近20% ， 绝对值方面也直逼格力电器 。
家电观察员梁振鹏向《国际金融报》采访人员表示 ， 格力电器去年的颓势与整个空调行业和本身产品结构有关 ， 去年空调市场并没有增长 ， 而格力电器大部分业务集中在空调行业 ， 受到行业影响在所难免 。 而美的集团和海尔智家业务更加多元化 ， 抗风险能力更强 。
截至4月30日收盘 ， 格力电器股价报收54.77元 ， 收跌0.81% 。
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降价促销无成效？
中商产业研究院发布的《2019家用空调年度行业分析报告》显示 ， 2019年行业总产量同比增长1.21% ， 行业总体销售额同比下降0.74% ， 行业总出口量同比下降0.82% ， 行业总内销量同比下降0.69% 。
格力电器也在此次年报中表示 ， 2019年 ， 行业在总体销售、出口、内销上都同比下降 ， 空调全行业都感受到了来自市场的压力 。
而格力电器2019年空调业务占其总业务收入的88% ， 不可避免会受到整个空调行业不景气的影响 ， 梁振鹏向采访人员表示 ， 格力电器和美的集团、海尔智家相比最大的软肋也在于此 ， 格力电器是一家产品结构非常单一的企业 ， 而美的集团、海尔智家是综合的、多元化的企业 ， 产品线非常多 ， 他们的抗风险能力比格力电器强 。
梁振鹏指出 ， 在行业整体不景气的情况下 ， 以格力电器为代表的空调企业开始降价促销 ， 这也损害了格力电器的利润率 。
去年“双十一”刚过去不久 ， 格力电器又继续“促销”战略 。 公开资料显示 ， 自2019年11月27日起 ， 格力电器展开“再掀双十一 ， 百亿大让利”的活动 ， 在格力网“董明珠的店”及全国各地授权专卖店内 ， “俊越”、“T爽”两大系列空调的售卖价格将调至“双十一”活动期间的价格水平 ， 其中变频空调最低1599元 ， 定频空调最低1399元 。
从此次年报看 ， 此次降价活动对格力电器的销量增长带来的成果有限 。 2019年第四季度 ， 格力电器营业收入为431.14亿元 ， 同比下滑17% 。
梁振鹏向采访人员指出 ， 如果没有此次“百亿补贴” ， 格力电器去年第四季度营业收入的下滑幅度或许会更严重 。
随着“百亿补贴”的推行 ， 格力电器第四季度营业利润率也受到了较大幅度的不利影响 。 据《国际金融报》采访人员统计 ， 去年前三个季度 ， 格力电器营业净利率基本稳定在14%左右 ， 但第四季度营业净利率仅为6% 。 降价促销也直接导致了格力电器去年在营业收入同比基本持平的情况下 ， 归母净利润同比出现了负增长的情况 。
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分红不及投资者预期
“现金分红”一直是白马股格力电器的“标签”之一 。 但从此次年报来看 ， 2019年分红比例明显下滑 ， 除2017年没有分红之外 ， 2019年的分红金额为近五年最低 ， 不及投资者预期 。
格力电器2019年年报显示 ， 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以6015730878为基数 ， 向全体股东每10股派发现金红利12元（含税） ， 送红股0股（含税） 。


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