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[红刊财经]但未完成订单近5千亿美元产品供不应求，波音一季度净亏6.41亿美元( 二 )


北京时间4月29日晚间 ， 波音公布了2020年一季度财报 。 财报显示 ， 2020年一季度 ， 波音实现营收169亿美元 ， 同比下降26%；净亏损6.41亿美元 ， 而去年同期则取得净利润21.49亿美元 。 核心收益（非美国通用会计准则下Non-GAAP）每股亏损为1.70美元 ， 而上年同期每股收益为3.16美元 ， 运营现金流为净流出43亿美元——财报主要数据如预期一般糟糕 。
波音公司总裁兼首席执行官DavidCalhoun对此解释说：“COVID-19病毒全球大流行正在影响我们业务的各个方面 ， 包括航空公司客户的需求、生产的连续性和供应链的稳定性 。 我们首要关注的是员工及其社区的健康与安全 ， 同时我们采取艰难而必要的措施来应对这场前所未有的健康危机 ， 适应变化的市场 。 ”
三块主要业务的具体表现如下：
民用飞机业务方面：营收为62亿美元 ， 同比下降47% ， 营业利润率为负的33.3% ， 出现严重亏损 ， 而去年一季度运营利润率为正的9.9% 。 一季度交付了50架（去年同期是149架）包括29架787s梦想客机 ， 并收到来自日本全日空的12架787s订单——这真是雪中送炭啊 。 新冠肺炎疫情使得全球航空业遭到重创 ， 显著降低了对新飞机 ， 特别是对宽体客机的需求 ， 从而改变了波音未来两年的飞机生产计划 。 主要变化在于787宽体飞机的产量将由现在的月产14架 ， 下调到2020年的月产10架 ， 2022年将进一步下调到月产7架 。 新冠肺炎疫情还对主力销售机型波音737MAX的恢复生产进程造成很大延迟 。 目前的计划是先逐渐增加产量 ， 到2021年达到每月31架的产量 ， 之后再根据市场需求酌情进一步增加产量 。
图3：民用飞机生产计划
[红刊财经]但未完成订单近5千亿美元产品供不应求，波音一季度净亏6.41亿美元
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国防、宇航与安全业务方面：这块业务也受到新冠肺炎疫情的严重影响 ， 好几个运营项目被迫挂起 。 一季度 ， 这块业务营收下降至60亿美元 ， 同比下滑8%；虽然营收同比下滑幅度不大 ， 但由于疫情引起成本支出上升 ， 营业利润率由去年同期的12.9% ， 下降为负的3.2% ， 出现亏损 。
全球服务业务方面：一季度 ， 营收为46.28亿美元 ， 较上年同期46.19亿美元略有增幅 ， 营业利润率也由去年同期的14.1%增长至15.3% 。 这主要由于政府服务业务的增长 ， 但被新冠肺炎疫情导致的商业服务量下降大部分给抵消了 。 虽然这块营收本季度同比稳定 ， 但波音预计新冠疫情对这块业务的显著影响会在以后体现 。
波音手中未完成的累计订单总额达4390亿美元
由于主力销售机型737MAX先后两次发生疑似质量问题引起的空难 ， 波音于2019年被勒令停飞737MAX ， 使得波音遭受一波打击 。 然而 ， 一波未平一波又起 ， 2019年底至今席卷全球的新冠肺炎疫情使得全球航空业遭到史无前例的重创 ， 而对于波音则是遭到雪上加霜的双重打击 。
很多人甚至认为波音有可能度不过此劫 ， 有可能会像2008年金融危机中的通用汽车一样 ， 最终破产重组 。 而笔者认为 ， 这种可能性不能说完全没有 ， 毕竟还要取决于疫情还会持续多久 ， 但是发生的可能性极低 。 波音和当年的通用汽车一个根本性不同之处在于 ， 当年的通用汽车已经在日本汽车同行的竞争下日落西山 ， 金融危机只不过是压倒通用汽车这个骆驼的最后一根稻草 。
而波音作为全球唯二的大型商用客机的制造寡头和第二大军火制造商 ， 其业内综合竞争力无人可以相提并论 。 截止到2020年一季度末 ， 波音手中未完成的累计订单总额为4390亿美元 ， 可见产品依旧供不应求 。 波音自己预测 ， 此次新冠疫情造成的全球旅客流量将会是个深V走势 ， 长期将会恢复到原来的上升轨道中 。
图4：旅客量走势图
[红刊财经]但未完成订单近5千亿美元产品供不应求，波音一季度净亏6.41亿美元
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【[红刊财经]但未完成订单近5千亿美元产品供不应求，波音一季度净亏6.41亿美元】事实上 ， 波音的生意仍然具有广阔的市场空间 ， 根据空客不久前发布的2019-2038年全球市场预测 ， 未来20年 ， 市场需求量为39,000架客运和货运飞机 。 而根据波音自己发布的2019年《民用航空市场预测》显示 ， 包括中国在内的亚太地区将继续引领未来航空市场增长 ， 从目前至2038年 ， 亚太地区的飞机交付量将达到17390架 ， 服务市场达34800亿美元 。 而北美和欧洲地区的飞机交付量紧随其后 ， 分别为9130架和8990架 ， 服务市场分别为19800亿美元和18650亿美元 。 未来20年 ， 波音预测民用航空服务市场规模将达到9.1万亿美元 ， 年均增长率为4.2% 。 全球民用飞机需求加上9.1万亿美元的航空服务需求 ， 整个民用航空市场将达16万亿美元的规模 。
面对此次疫情和737MAX停飞的双重危机 ， 波音总裁兼首席执行官DavidCalhoun表示：“虽然COVID-19给我们的业务带来了前所未有的压力 ， 但我们对公司的长期前景充满信心 。 我们将继续为国防客户的重要国家安全任务提供支持 ， 我们正朝着737MAX的安全恢复服务的目标迈进 。 我们将把安全性、高品质和卓越的运营贯彻到我们每天的所有工作当中 。 航空业始终具有韧性 ， 我们的产品和技术处于有利的地位 ， 我们有信心将摆脱危机 ， 重新成为行业的领导者 。 ”


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