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『基金』广发基金重金买地引发质疑 规模急剧膨胀带来操作隐忧( 二 )


首先看新发的主动权益类产品 ， 2020年以来 ， 广发基金就发行成立了高股息优享、科技先锋、价值优势、招泰、小盘成长等9只产品 ， 这一数量在内地的公募中名列前茅 。 不可否认的是 ， 公司此举借助了去年夺冠的状元效应 ， 不仅是刘格菘受到热捧 ， 且公司其他权益掌门也得以一道沾光 。
以今年首募金额排名第一的广发价值优势为例 ， 该基金3月2日成立时的首募规模达到了98.21亿元 ， 但基金经理王明旭最新任职时间仅为1年零195天 ， 公募实操经验相对并不丰富；同时 ， 从他已经管理的两只基金重仓股风格来看 ， 他基本属于“核心资产 科技股”的混搭方式 ， 相比刘格菘风格并不鲜明 ， 掌舵近百亿规模新品显然是一个巨大的挑战 。 Wind显示 ， 该基金目前已暂停申购与赎回 。
当然 ， 广发权益规模快速增长的最大“功臣”还是源于刘格菘 。 一季报数据 ， 一季度末刘格菘在管的产品规模已经达到了695.79亿 ， 这一数值几乎等同于公募中排名第47位的安信基金的全部身家 ， 而安信在全部140家公募中尚属前三分之一之列 。
比较夸张的是 ， 今年1月份成立的广发科技先锋 ， 当时成立公告时显示的首募金额大约是79亿 ， 但是根据基金的一季报 ， 这只他掌舵的爆款在首季末规模已经暴增至248.38亿元 ， 一举成为公司权益类规模最大的一只产品 。
对此 ， 济安金信基金分析师程颖表示：“旗下基金规模过大 ， 基金经理在买入卖出时 ， 对股价会造成冲击成本；不仅买入不易 ， 想不影响价格集中卖出更是难上加难 。 同时 ， 他旗下产品重仓股重合度较高 ， 如其持有圣邦股份(300661,股吧)的基金汇总 ， 3只进入该股前十大流通股股东行列 ， 合计持股已经超过5%的举牌线 ， 集中的持仓容易发生踩踏风险 。 ”
《红周刊》采访人员统计基金一季报也发现 ， 或许源于产品数量迅速增加和规模急剧提升 ， 相比去年四季度的场景 ， 刘格菘重仓股“同质化”的特征更为明显 。 具体说来 ， 不统计目前他参与管理的债基广发集嘉 ， 在他当下所管理的7只权益类基金中：中兴通讯(000063,股吧)在7只产品中悉数上榜 ， 中国软件(600536,股吧)、康泰生物(300601,股吧)、兆易创新(603986,股吧)也同时上榜了6只产品 ， 其中康泰生物在5只产品中都被刘格菘列为头号重仓股 。 此外 ， 三安光电(600703,股吧)、健帆生物(300529,股吧)、亿纬锂能(300014,股吧)五次上榜 。
然而即便是状元 ， 也有看走眼的时候 ， 以刘格菘颇为青睐的康泰生物为例 ， 该公司年报中的净利尚虽然同比增幅31% ， 但最新的一季报中 ， 净利却同比大跌了97.57% 。 作为一只疫苗概念股 ， 季报中给出业绩下滑的理由主要是疫情导致了各地暂停了疫苗注射和行权费用大增 ， 但对比同为疫苗概念龙头的智飞生物(300122,股吧) ， 该股一季度净利同比尚有小幅增加 。 考虑到疫苗销售会有一定的提前量 ， 因此公司的解释是有值得推敲的地方 ， 而已经连续多季重仓该股的刘格菘 ， 接下来是否会减仓康泰生物也将成为坊间的看点 。
沪港深基金回避A股自酿苦果
虽然广发基金首季规模增长迅猛 ， 权益类基金整体延续去年强势；但是不同子类产品中存在的问题同样随基金季报曝光 ， 公司的沪港深基金就成为木桶的“最短板” 。
首先看两只股基新机遇和新起点 ， 两只基金目前均是暂停申赎的状态 。 从产品一季报的重仓股来看 ， 两只基金几乎一边倒地重仓港股：其中新起点将去年四季报中的万科和三安光电剔出十大重仓股之列 ， 首季选择了清一色的10只港股；新机遇也仅仅保留了新易盛(300502,股吧)一只A股 ， 剩余九席均被港股占据 。 但从季报来看 ， 这种重配港股的思路没有得到投资者的足够认同 ， 它们季末相比季初的规模均呈现一定程度缩水 。 进一步从今年以来的业绩看 ， 两只产品均乏善可陈 ， 特别是新起点仅录得-4.24%的净值增长率 ， 在同类414只基金中排在第368位 。


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