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[广州日报]亏出来的“股王”受制于软件生态


[广州日报]亏出来的“股王”受制于软件生态
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图：视觉中国
上市公司观察
广州日报全媒体采访人员文静
【[广州日报]亏出来的“股王”受制于软件生态】作为国产操作软件的“网红” ， 中国软件（以下简称“中软”）一举一动备受市场与投资者关注 。
公司2019年年报显示 ， 实现归属于母公司净利润6183.47万元 ， 同比减少47.45% 。 2020年一季报 ， 公司实现营业收入6.02亿元 ， 同比下降40.21% ， 这算不上意外 ， 因为它很早之前就被机构戏称亏出来的“股王” 。
公司2019年年报显示 ， 实现营业收入58.20亿元 ， 同比增长26.15% ， 实现归属于母公司净利润6183.47万元 ， 同比减少47.45% 。
4月30日 ， 公司发布2020年一季报 ， 据透露 ， 公司今年Q1实现营业收入6.02亿元 ， 同比下降40.21% 。
当日 ， 中国软件盘中快速上涨 ， 更一度盘中涨停 ， 报83.79元 ， 随后涨停被打开 。 截至当天收盘报82.70元 。 尽管一季度亏损同比扩大 ， 但无碍于股价涨停 。
是什么支撑其一路受资金追捧？
国产化是大趋势
软件生态是国产“短板”
行业专家表示 ， 建一个操作系统难度并不大 ， 难的是生态建设 。 简单来说 ， “房子”搭建了 ， 谁来提供当中的“水”与“粮食”——软件生态 。 等同于大家所使用的智能手机 ， 安卓与iOS系统的普及 ， 很大程度是其各自拥有海量的应用App 。
全媒体采访人员留意到 ， “中软”2019年度研发费用为11.63亿元 ， 比2018年增长1.91亿元 。 公司称 ， 研发投入主要是报告期内重大业务人员投入加大所致 。
部分投资者担忧 ， 研发费用不断增长 ， 如何保证换来成效 。 对此 ， 机构认为 ， 操作系统的国产化是漫长过程 ， 不可一蹴而就 ， 在难以判断市场何时变成实际的市场需求时 ， 要先维护好投入水平 ， 才能应对剧烈的竞争变化 。
全媒体采访人员梳理其近三四年财报发现 ， 从2016年至2019年年底 ， “中软”每年都有盈利 ， 其中2018年净利润更达到1.18亿元 。 但是2017年与2019年的盈利能力就相当一般 ， 均在几千万级的水平 ， 并未达到上亿元 。
前三季度亏损成“惯例”
值得留意是 ， 2019年的净利润是6183.5万元 ， 而且去年前三季度都是亏损 ， 直至第四季度才盈利 ， 去年四季度的净利润是3.07亿元 。 采访人员更发现到 ， 从2016年开始 ， 该公司的走势均如此——前三季度亏损 ， 单靠四季度盈利而实现全年的盈利目标 。 也就说 ， 过往两年 ， “中软”都是有年度盈利 ， 跌落到ST的机会不大 。 但是利润与市值不匹配 ， 加上一季度亏损高达亿元 ， 确实令部分投资者质疑 。
今年是否继续“复刻”过往几年的财务情况？
今年一季度财报显示 ， 公司亏损达到1.6亿元 。 全媒体采访人员发现 ， 这更是其过去三年中亏损最多的一季度 。 同期发布的中报预告提及 ， 预计2020年1月1日至2020年6月30日业绩 ， 累计净利润仍可能仍为亏损 。 对此 ， 公司回应是对相关重点业务项目投入较大所致 。 但未有透露具体什么重点业务 。
另外 ， 同样作为软件公司 ， 微软最新的第三财季显示 ， 其净利润达108亿美元 ， 去年同期则为88亿美元 。 有分析指出 ， 微软毛利率一直维持在60%以上 ， 用友网络80%以上 ， 反观“中软”毛利率低于行业平均水平 ， 这点是投资者该关注的问题 。
不过 ， 一位“中软”的投资者对全媒体采访人员表示 ， 尽管Q1的净利亏损 ， 但作为计算机行业的“龙头股” ， 有国家资本支撑 。
5G、大数据、半导体成科技股有力支撑
从今年2月 ， 官方再次强调“新基建”概念 。 为科技股市场释放出利好信号 。 近年 ， 5G、人工智能、大数据等都是科技领域的热点 。


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