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「FX678」专家却暗示牛市已在酝酿中！背后存在哪两大原因？，疫情之下油价持续疲软

原油市场面临着一场前所未有的危机 ， 疫情重创了需求 ， 而OPEC+已被证明无力阻止油价暴跌 。 但是 ， 市场分析师CyrilWiddershoven在5月3日撰文指出 ， 在熊市消息似乎源源不断的背后 ， 一个新的牛市已经形成 。 原油生产商努力削减支出和成本 ， 近10年来 ， 投资水平一直远低于所需的正常水平 ， 这可能促使油价向上震荡 ， 2021年可能成为原油的牛市年 。
「FX678」专家却暗示牛市已在酝酿中！背后存在哪两大原因？，疫情之下油价持续疲软
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原油生产商努力削减支出和成本 ， 最后可能促使油价反弹
全球几乎每家油气公司都在削减资本支出和运营成本 ， 原因是营收锐减、需求低迷和石油储备过剩 。 这是油价可能大幅反弹的第一步 。 人们可能会说 ， 石油和天然气价格的主要长期支撑因素是当前的危机 。 随着全球油气巨头、独立石油公司和国有石油公司纷纷宣布大幅削减开支和紧缩措施 ， 一些乐观的投资者已经开始展望未来 。
随着全球经济慢慢重新开启 ， 几乎没有人相信 ， 今年晚些时候原油需求或价格会大幅飙升 。 市场预计 ， 5月原油日需求将降至3000万桶 。 在这种情况下 ， 油价平均达到35-40美元的预期可能显得过于乐观 。
挪威咨询公司RystadEnergy预计 ， 到2020年 ， E&P预算将削减约1000亿美元 。 该咨询公司警告称 ， 如果2021年油价保持在每桶30美元以下 ， 总削减额可能达到1500亿美元 。 这是一个惊人的数字 ， 但壳牌等国际石油公司的收益报告支持了这一数字 。 这些公司的报告清楚地表明 ， 该行业正为继续生存苦苦挣扎 。
评级机构穆迪较为乐观 ， 预计油价将在中期内反弹 。 该机构预测 ， 长期油价将在每桶50美元至70美元之间波动 。 从短期来看 ， 穆迪不那么乐观 ， 认为资本支出削减的影响将从勘探开发公司蔓延到油田服务公司 。
壳牌公司上周宣布 ， 在未来12个月里 ， 每年将把基础运营成本在2019年的基础上削减30-40亿美元 。 他们还宣布 ， 将2020年的现金资本支出从计划的250亿美元左右削减至200亿美元或以下 。 法国石油巨头道达尔也削减了30多亿美元的资本支出 ， 并计划在2020年削减8亿美元的运营成本 ， 而此前该公司宣布将削减3亿美元的运营成本 ， 并暂停回购计划 。 此外 ， 美国石油巨头埃克森美孚公司已经表示将进一步削减原油产量 。
美国石油巨头康菲石油公司已开始将其2020年资本项目削减约10% ， 即7亿美元 ， 而雪佛龙的目标是节省20亿美元的成本 。 国际石油公司并不是唯一的受害者 ， 美国页岩油行业遭遇财政危机 ， 加拿大的工厂倒闭 ， OPEC+不得不达成新的减产协议 ， 以试图维稳市场 。
所有的希望都寄托在自愿或政府强制的停产上 ， 以减少石油供过于求的状况 ， 并防止石油储存设施被填满 。 然而 ， 这些措施并不是可行的长期策略 ， 因为完全停产2500-3000万桶日产量是不现实的 。 疫情过后最可能出现的情况是 ， 大部分的减产将不得不重新投产 。
投资严重不足没有引起足够重视 ， 但这可能导致油价向上震荡
市场分析师JamesSkinner指出:“尽管利空消息铺天盖地 ， 但我们有理由保持乐观 。 目前 ， 市场对石油和天然气生产的一个主要基本因素没有给予足够的重视 。 近10年来 ， 石油和天然气的投资水平一直远低于正常市场所需的水平 。 在油价下跌、OPEC+冲突、特朗普推特影响油价以及全球经济崩溃的背景下 ， 严重的投资不足并没有引起太多关注 。 ”
在他看来 ， 未来12-18个月 ， 油价的主要支撑因素可能来自于替代成熟油田的投资不足 。 即使在世界末日的情景中 ， 在疫情过后 ， 直到2020年或2021年底之前 ， 石油需求比2019年水平低1000万至1500万桶/日 ， 我们也需要更多的产量来恢复生产 。
JamesSkinner称 ， 美国页岩油、北海石油和加拿大生产商 ， 加上在低成本产油区的投资日益匮乏 ， 将使市场迎来一场新的“完美风暴” ， 这一次可能导致油价向上震荡 。
分析师应该意识到 ， 对现有产量的零投资可能会导致产量每年下降6%-12% 。 尽管世界上约有7万块油田 ， 但约有25块油田占全球原油产量的四分之一 ， 100块油田占全球产量的一半 ， 多达500块油田占全球累计探明储量的三分之二 。
这些“巨型”油田大多相对较老 ， 其中许多已远远超过其产量峰值 ， 其余大部分油田将在未来10年左右开始减产 ， 预计将发现的新巨型油田寥寥无几 。 因此 ， 这些油田的剩余储量、未来的生产情况和储量增长潜力对未来的供应至关重要 。 大约10年前开始的投资持续匮乏 ， 是影响当今石油市场最重要的因素之一 。
页岩油泡沫破裂可能会占据大量媒体头条 ， 但大多数石油供应将继续来自更大的油田 。 非OPEC国家石油产量的下降和天然油田产量的下降是有害的 。 如果市场没有认识到这一点 ， 加上投资继续不足 ， 油价的上涨速度将远远快于多数分析师的预期 。 2021年可能是原油的牛市年 。
投资减少、裁员和彻底的封锁措施 ， 这些都是全球范围内供应迅速和有效恢复的主要障碍 。 剩下障碍可能要算10年的投资赤字 。
（布伦特原油价格日线图）


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