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『多学多用财经』企业的经营真相得这样看，看看瑞幸咖啡就知道财务报表有多不靠谱

公司层级绩效指标分析【『多学多用财经』企业的经营真相得这样看，看看瑞幸咖啡就知道财务报表有多不靠谱】企业的经营目的是创造价值的最大化 ， 但针对一段期间的经营结果 ， 怎样衡量其指标呢？其衡量指标就是针对某一个特定时间段的经营结果 ， 反映在财务上的衡量标准是以股东权益回报率的最大化来计算 ， 而不是收入的最大化 ， 也不是净利润的最大化 。
如图3-1所示 ， 先不看财务报表 ， 而利用这样一个绩效指标架构图来了解该公司的经营状况 。 一个公司的经营状况是以绩效指标为标准来衡量的 。 单一的数据是无法说明问题的 。 绩效指标架构图的最终指标是股东权益回报率 ， 根据下图了解一下这家公司的股东权益回报率是如何组成的 。
『多学多用财经』企业的经营真相得这样看，看看瑞幸咖啡就知道财务报表有多不靠谱
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图3-1某公司层级绩效指标架构图
该图所示是某公司每销售100元商品后所产生的一些数据 。 每一个指标都有两个年度的数字 ， 下面的是2003年的 ， 上面的是2004年的 。
（一）分析该公司2003年的经营效果
1.净利润
该公司2003年度的净利润率是1.22% ， 之所以为1.22%是因为其总成本为98.78% ， 也就是100%减去1.22%所得 。 98.78%的成本中产品的成本占77.58% ， 销售费用占14.16% ， 管理费用占4.37% ， 财务费用占0.41% ， 营业外费用占0.44% ， 所得税占0.39% 。 以上的消费类别是该公司财务报表所表达出来的一些主要数据 ， 将其全部转化成收入后 ， 则是该公司产品的成本率 。
2.成本
该公司2003年度所生产的产品的成本率为78% ， 其中销售费用占14% ， 管理费用占4% ， 财务费用占0.41% ， 营业外费用占0.44% ， 所得税占0.39% ， 在这些费用当中 ， 后面的三项成本都是小成本 ， 其主要的成本为：产品成本、销售费用和管理费用 。 虽然该公司的净利润率为1.22% ， 但其报酬率却为1.96% 。 是因为该公司的运营资金的运转期间只要三天 ， 所以资产运转的效率有1.60% ， 以1.60%的周转率乘以净利润率的1.22% ， 所以该公司的报酬率为1.96% 。
3.企业运营的两大资产
◎一个是营运资金 ， 该公司每周转一次只要三天 ， 所以该公司一年周转了122次 。
◎一个是固定资产 ， 该公司一年的周转次数为6.52次 。
4.为什么该公司在总资产周转率偏低的情况下 ， 运营资金周转率和固定资产周转率会这么高
是因为该公司的一些非运营性资金影响了该公司的运转效率 。 这些非运营性资金就是现金 ， 现金就是没有使用的资源 。 该公司的现金在2003年度的时候达到8个多亿 ， 因为该公司的财务人员不想让这些现金进损益表 ， 而进其他资产 ， 但是却妨碍了总资产的周转率 ， 结果该公司就只有1.60%的总资产周转率 。
该公司的总资产报酬率为1.96% 。 因为该公司使用了3.60%的财务杠杆（财务杠杆就是总资产除以股东投入的百分比） ， 使得股东的回报率能够上升到7.06% 。
（二）分析该公司2004年的经营效果
1.净利润
该公司2004年度 ， 从股东权益回报率来看 ， 从7.06%上升到12.25% 。 2004年由于原材料价格上涨 ， 所以该公司的采购成本增长 ， 其成本从77.85%上升到81.35% ， 上升3.5% 。 但该公司的销售费用下降了两个百分点左右 ， 管理费用下降了零点四个百分点左右 。 用管理费用和销售费用的下降 ， 来弥补产品成本的上升 ， 结果该公司的净利润率不降反升 ， 从1.22%上升到1.7% ， 这是该公司内部管理深入化的体现 。
2.资产周转率
该公司为了得到40%的成长率 ， 所以在应收账款和库存上进行调整 ， 使应收账款周转率和库存周转率下降 。 而资金积压从原来的3天 ， 上升到29天 ， 也使总资产周转率降低 。
3.总资产周转率
该公司的营运资金为29天周转一次 ， 一年大概只能周转13次 。 固定资产的周转下降到6.40次 。 但总资产周转率却从2003年的1.60倍上升为2004年的1.75倍 。 营运资金的周转下降 ， 固定资产周转也下降 ， 总资产周转率却能够上升 ， 是因为该公司非营运性资产里的现金和其他资产的管理变得更有效率了 ， 所以使总资产报酬率上升到2.98% 。
4.股东回报率
财务杠杆由3.60上升到4.11 ， 使股东权益报酬率上升为12.25% 。
该公司面对激烈的竞争环境 ， 虽然2004年原材料价格上涨 ， 使成本增加 ， 但股东回报率却提高了 。 而有些公司则不会这么做 ， 因为这样做其报酬率就不会上升 ， 净利润也会下降 。 在这些企业里 ， 总资产周转率一直都不是管理的重点 ， 财务杠杆也不是其管理的重点 ， 这就使得这些公司在环境不利的时候 ， 就采取降低股东回报率的办法 ， 来缓解公司所面临的不利状况 。 通过这个例子可以体现出财务管理的重要作用 。


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