两极分化嘉实基金张金涛：创业板注册制实施A股两极分化趋势将加强 重点仍是看业绩和估值
千呼万唤的创业板注册制方案落地后 ， 4月行情也正式收官 。 在新规影响下 ， 未来市场将何去何从？投资者又该如何应对？这些都成为普遍关注的焦点 。
有市场人士分析认为 ， 随着注册制的实施 ， A股市场两极分化的趋势将加强 ， 将更加注重基本面研究 ， 注重价值投资 。 嘉实基金(博客,微博)董事总经理、港股通投资策略组投资总监张金涛指出 ， A股市场没有业绩的题材股终会跌回原形 ， 有业绩支撑的才能走得比较长远 ， 重点仍是看业绩和估值 。 经过近期下跌的龙头消费股和一些白马股 ， 目前估值处在相对合理的位置 ， 未来几个季度在政策加码下经济会出现较快的增长 ， 有望出现不错的股价表现 。
与此同时 ， 市场生态也将发生变化 ， 未来创业板市场的游戏规则会发生重要改变 ， A股市场去散户化迹象也会加速 ， 投资者结构从散户转向机构化将成为必然的发展趋势 。 中国证券投资者保护基金有限责任公司日前发布的《2019年度全国股票市场投资者状况调查报告》显示 ， 2019年度有盈利的散户占比为55.2% ， 而专业机构投资者则有91.4%是盈利的 。 与此同时 ， 基金成为个人资产配置新宠 ， 配置公募基金比例最大的人从2018年的3%上升到2019年的9% ， 是所有金融产品中上升比例最多的 。
对于普通投资者来说 ， 炒股越来越不容易 。 面对A股机构化国际化以及港股A股化趋势 ， 还是要“专业的事交给专业的人来做” 。 特别是港股市场是高度机构化的市场 ， 普通投资者不适合投资港股市场 。 相比而言 ， 机构投资者会有优势 ， 因为既有研究团队 ， 也能接触到上市公司 ， 还能接触到行业专家和各式各样的人 ， 而普通投资者则缺乏这样的条件 。
此前张金涛就曾表示 ， 会把性价比比较高的、具有较大成长空间的个股挑选出来 ， 作为一个组合 。 不分港股还是A股 ， 它们都是自己盘子里的菜 ， 然后自下而上去挑选 。 嘉实基金在业内率先推出的嘉实沪港深3.0投研机制将A股、港股作为统一整体看待 ， 管理团队形成了互联互通的工作机制 ， 目前已推出了多只能同时投资A股和港股的沪港深产品 ， 拟由张金涛亲自担纲的嘉实瑞成两年持有期混合型基金（A类：009138 /C类：009139）正在发行中 。 该基金股票资产占基金资产的比例为50%-95% ， 其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50% 。
张金涛具有17年投研经验 ， 在长期投资实战中 ， 形成了均衡偏价值投资的风格 ， 核心投资理念就是“相信均值回归 ， 努力赚业绩成长和估值提升的钱 。 ”在他看来 ， 香港是机构投资者主导的开放型股票市场 ， 价值投资策略在港股更容易取得长期回报；A股机构占比正在提升 ， 价值、成长投资策略均有机会 。
面对近期市场持续震荡 ， 张金涛建议个人投资者切忌追涨杀跌 ， 还是要相信长期投资 ， 相信专业的力量 。 一方面对于基金来说 ， 短线频繁操作成本也较高 。 另一方面 ， 企业创造价值需要时间 ， 价值投资需要放长线 ， 才能分享跟优质企业一起成长带来的回报 。 而且目前利率下行叠加房住不炒、打破刚兑等 ， 都在推动大类资产配置向权益类资产转移 ， 长期利好权益市场 。
【两极分化嘉实基金张金涛：创业板注册制实施A股两极分化趋势将加强 重点仍是看业绩和估值】
（责任编辑：任刚 HF008）
推荐阅读
- 中国基金报|12人被抓！500亿网贷凉了：32岁女老板被警方追逃
- 中国基金报|个人破产法真的来了！欠债50万可申请破产，老赖故意不还怎么办？
- 基金华泰柏瑞主动投资能力堪忧：前5月收益率倒数第一，旗下多只基金均亏损
- 每日经济新闻|格创东智获云锋基金亿元级A轮融资 CEO何军：不是为了融资而融资
- 基金相隔仅10天，中信建投基金正、副总经理先后离职，谁与新手搭班子？年内61家基金118人次变更
- 基金难道牛市要来了？5个月8000亿，基金市场大热！
- 基金|相隔仅10天，中信建投基金正、副总经理先后离职，谁与新手搭班子？年内61家基金118人次变更
- 东吴 入职东吴基金仅半年，原长江证券总裁邓晖成功招兵买马，公募老将陈军加盟，整顿也大刀阔
- 投资跨过百亿门槛的他，给投资人写了一封信
- 基金不确定之下的“固收+”投资