农资天禾农资再度“杀回”IPO 深受营运资金紧张、业绩波动大问题困扰( 二 )
同时各主要产品的毛利率有差异且波动较大 ， 2015年至2018年1-6月 ， 发行人主营业务毛利率分别为8.47%、9.65%、10.88%和11.52% 。
此外 ， 该公司还存在供应商集中、客户分散的问题 。
招股书显示 ， 发行人经营的农资产品来源于外部采购；2015年至2018年1-6月 ， 发行人前五名供应商采购占比分别为44.24%、42.66%、41.14%和43.56% 。
对此证监会要求发行人补充分析所采购产品是否存在最低采购价格政策 ， 发行人是否存在供应商集中的风险 ， 及对持续盈利能力的影响 。
客户方面可以分为经销客户和直销客户两大类 。 2015年至2018年1-6月 ， 发行人前五名客户销售占比分别为12.52%、11.02%、7.55%和4.94% ， 较为分散 。 为此证监会要求该公司进行详细说明 。
应收账款波动也较大 。 2015年末至2018年6月末 ， 发行人应收账款账面价值分别为1.15亿元、4950.82万元、2902.05万元和2.56亿元 ， 波动较大 。
行业竞争加剧 自化肥流通体制改革以来 ， 我国农资流通市场已经处于完全竞争的市场格局 ， 且农资流通行业直接为“三农”服务 ， 行业毛利率整体上处于较低的水平 。
随着2020 年前实现化肥和农药使用量零增长目标的提岀 ， 流通领域的竞争因此将更加趋于激烈 。
而化肥业务却是天禾农资主营业务收入和利润的主要来源 。 公司经营的化肥品种以氮肥、钾肥、复合肥为主 ， 2017年度、2018年度及2019年度 ， 公司化肥销售收入合计占公司营业收入的比例分别为68.85%、67.84%及72.32% ， 若公司主要经营品种价格受国际经济形势、市场供求状况或大宗商品价格等因素影响出现波动 ， 公司经营业绩也面临波动的风险 。
受全球钾肥市场产能过剩、需求不振等因素的影响 ， 国内钾肥市场价格波动剧烈 ， 有时甚至出现市场价格低于“大合同价格”的情况 。 天禾农资根据“大合同价格”向海外供应商采购的进口钾肥规模较大 ， 在国内市场价格较高的时候获利丰厚 ， 在国内市场价格下跌时利润较低 ， 甚至可能出现钾肥业务亏损的情形 ， 故钾肥进口价格机制所决定的钾肥价格对公司钾肥销售成本影响较大 。 因此 ， 公司还存在经营业绩受钾肥进口价格影响存在波动的风险 。
推荐阅读
- 仁信|仁信新材再度向A股发起冲刺 去年7月曾被终止审查
- |华为宣布的B计划，感动了所有人
- 中国石油石化|「消息」俄罗斯计划增产，油价或再度下跌
- FX168财经网|地缘政治紧张局势再度升级 美股收盘全线下跌
- 大摩财经|原创 郭广昌再度“喝酒” 复星系加速白酒布局
- 大摩财经|郭广昌再度“喝酒” 复星系加速白酒布局
- 民法典|人大表决通过《民法典》再度明确禁放高利贷
- 『』美国的大动作来了！再度对华为痛下杀手，华为的回应令全球担忧
- 『银行业』银行资产质量承压！监管再度提示风险 将持续加大不良贷款处置力度
- 『非洲』WHO再度警告：过早取消限制措施或引发大流行“第二波”