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我爱我家我爱我家2019年净利润增速高达31.13% 持续向经营要利润

规模还是利润 ， 这是企业时刻都在面临的选择 ， 对处于下行周期的房地产而言 ， 不同选择会带来截然不同的结果 ， 通过负债进行规模扩张的企业无疑会增加危险系数 ， 而强调提高自身运营能力的企业大多交出不错的成绩单 ， 比如我爱我家(000560,股吧) 。
财报显示 ， 我爱我家2019年实现营业收入112.11亿元 ， 同比增长4.86%；实现归属母公司所有者的净利润8.27亿元,同比增长31.13% ， 利润增速高于外界预期 ， 经营活动产生的现金流量净额为11.8亿元 ， 同比增长47.18%；报告期末 ， 我爱我家总资产194.9亿元 ， 较期初增长6.08%；归属于上市公司股东的净资产101.8亿元 ， 较期初增长8.14% ， 资产有息负债率从13.80%降至12.79% 。
根据WIND数据显示 ， 2019年A股上市公司合计实现净利润3.79万亿元 ， 同比增长6.51% ， 我爱我家的利润增速远高于上市企业的整体水平 ， 不仅如此 ， 扣除非经常性损益后 ， 我爱我家归属母公司所有者净利润7.35亿元 ， 较去年同期增长12.28% ， 依然远高于行业平均水平 。 华泰证券(601688,股吧)预计我爱我家 2020-2022 年 EPS 为 0.23、0.38、0.43元 ， 维持“买入”评级 。
业绩增长超预期
完成三年对赌 ， 这是外界对我爱我家2019年业绩表现评价最多的一句话 ， 这意味着戴在我爱我家头上的紧箍咒被成功摘下 。
2017年上市之初 ， 我爱我家曾经承诺 ， 2017-2019年扣除非经常性损益及募资影响后归母累计净利润不低于5亿元、11亿元及18亿元 。 据计算 ， 过去三年我爱我家实现累计扣非归母净利润18.75亿元 ， 超额完成业绩承诺 。
回看过去三年房地产行业的发展 ， 可以用每况愈下来形容 ， 在限购限贷政策的影响下 ， 行业整体增速放缓 ， 二手房成交持续下滑 ， 在这种背景下保持利润增速并非易事 ， 为何我爱我家能取得较高利润增速呢？
我们先来看一下我爱我家的利润构成 。 财报显示 ， 我爱我家2019年经纪业务实现营收57.19亿元 ， 同比增长4.3%；资产管理实现营收18.72亿元 ， 同比增长13.13%；新房营收19.05亿元 ， 同比增长16.05% 。
毛利率方面 ， 经纪业务毛利率同比增加6.5%至34.3% ， 资管业务毛利率下降2.9%至21.2% ， 新房业务毛利率下降9.1% 至19.8% ， 整体而言 ， 我爱我家2019年毛利率增加0.5%至30.5% ， 位于行业较高水平 ， 其中 ， 经纪业务对整体毛利率的拉动效果明显 。
我爱我家我爱我家2019年净利润增速高达31.13% 持续向经营要利润
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数据来自我爱我家2019年财报
数据背后反映的是我爱我家经营理念上的转变 ， 在坚持经纪业务的本质是服务的同时 ， 我爱我家通过科技提高服务能力 ， 通过线下服务保障和数字化工具的迭代开发 ， 保持了效率的持续提升 ， 这些在不同程度上转化为我爱我家的业绩 ， 比如 ， 2019年我爱我家二手房买卖客单均价约5万元 ， 同比增长14% 。 同时 ， 我爱我家二手房业务月度人均业绩1.53万元 ， 同比增长12.20% 。
除了利润增长 ， 我爱我家2019年的业务结构得到进一步优化 ， 从营收构成来看 ， 经纪业务、资产管理和新房业务保持较好的发展节奏 ， 经纪业务稳步发展 ， 资产管理和现房业务保持可观增速 。
以资产管理为例 ， 我爱我家自2019年初就主动调整相寓布局 ， 降低不良库存 ， 坚持以运营周转效率为核心策略 ， 聚焦租赁需求稳定提升的区域 。 截至2019年12月 ， 相寓全国在管规模27.6万套 ， 实现收入18.7亿元 ， 同比增长13.1% ， 全国全年平均出租率达95% ， 全年平均出房周期12.6天 ， 其中2019年第四季度平均销控期同比缩短17% ， 运营质量和效率均为行业领先 。
科技赋能 向经营要利润
“有质量的增长 。 ”这是我爱我家控股集团董事长兼总裁谢勇多次提及的一句话 ， 这也是我爱我家所贯彻的发展理念 ， 对内不以牺牲运营质量换取短期效率和效益；对外投资扩张中 ， 利润贡献和伙伴价值是底线 。


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